Bellevue AI Health

Die Anzeichen für eine Verlangsamung der US-Wirtschaft haben sich im August verdichtet. Die Inflation war niedriger als erwartet und der Arbeitsmarkt zeigte deutliche Anzeichen einer Abschwächung. Infolgedessen gaben die Marktzinsen insbesondere am kürzeren Ende nach, und der US-Dollar schwächte sich ab.

Dies führte zu einem Aufwärtstrend an den globalen Aktienmärkten, wodurch wichtige Large-Cap-Indizes wie der MSCI World (+2.6%) und der S&P 500 (+2.4%) an Wert zulegen konnten. Der Nasdaq 100 (+1.2%) legte ebenfalls zu, jedoch weniger deutlich als die breiten Märkte.

Der breite Gesundheitsindex MSCI World Healthcare (+5.5%) hat sich in diesem von wirtschaftlicher Unsicherheit geprägten Marktumfeld erwartungsgemäss besser entwickelt als der Gesamtmarkt. Der Bellevue AI Health Fonds (+5.4%) schloss ebenfalls deutlich positiv und entwickelte sich im Einklang mit seiner Benchmark.

Biopharma (59.5% Endgewicht) trug 3.8% zur absoluten Fondsperformance bei und der relative Beitrag fiel mit -0.1% leicht negativ aus. Eli Lilly (+19.2%), AstraZeneca (+10.4%) und Novo Nordisk (+5.6%) trugen positiv zur Performance bei, während Moderna (-35.1%) und Pfizer (-5.0%) diese belasteten. Lilly übertraf die Umsatzerwartungen der Anleger und erhöhte die Prognosen aufgrund seiner Medikamente zur Behandlung von Adipositas und Diabetes substanziell. Moderna enttäuschte die Investoren mit der Senkung der Umsatzprognosen für Spikevax zur Impfung gegen COVID-19 für das Jahr 2024.

Medizintechnikunternehmen (24.1%) trugen mit 1.4% zur absoluten und mit 0.2% zur relativen Performance bei. Innovative, grosskapitalisierte und wachstumsstarke Medizintechnikunternehmen wie Intuitive Surgical (+10.8%), Boston Scientific (+10.7%) und Stryker (+10.1%) trugen ohne kursrelevante, unternehmensspezifische Nachrichten positiv zur Performance bei. QuantumPharm (+66.5%), ein auf AI- und robotergestützte Arzneimittelentwicklung spezialisiertes Unternehmen, und Tempus AI (+37.2%), ein auf AI-gestützte Krebsdiagnostik spezialisiertes Unternehmen, zwei Börsengänge, in die wir im Juni investiert haben, entwickelten sich aufgrund von soliden Quartalszahlen hervorragend.

Gesundheitsdienstleister (11.4%) lieferten einen positiven absoluten Performancebeitrag von 0.2% und einen relativen Beitrag von -0.1%. LabCorp (+7.0%), Elevance (+4.7%), Sonic Healthcare (+3.6%) und UnitedHealth (+2.4%) trugen positiv zur absoluten und relativen Performance bei. LabCorp übertraf die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Anleger und erhöhte seine Prognose für 2024. Elevance, das sich auf «Exchange Market»-Krankenversicherungen spezialisiert hat, profitierte von den besseren Umfrageergebnissen von Kamala Harris, einer grossen Befürworterin von «Exchange Markets». Ramsey Health (-7.5%) enttäuschte die Anleger mit seinen Quartalsresultaten.

Das Technologiesegment (4.4%), das Technologieunternehmen aus den Bereichen Gesundheitswesen und Informationstechnologie umfasst, trug mit jeweils 0.2% zur absoluten und relativen Performance bei. Während Waystar (+18.3%) und Veeva (+12.8%) positiv zur absoluten und relativen Performance beitrugen, belastete Qualcomm (-3.1%) diese. Waystar ist ein AI- und Cloud-basiertes Unternehmen, das sich auf die Vereinfachung von Zahlungen im Gesundheitswesen spezialisiert hat und an dessen Börsengang wir uns im Juni 2024 beteiligt haben. Alle Performancedaten in USD / B-Anteile.

Die rasante Entwicklung der generativen künstlichen Intelligenz (GenAI) kündigt eine beispiellose Technologiewende an, die sich nahtlos neben Meilensteine wie das Internet, die Cloud und das Smartphone einreiht. Insbesondere im Gesundheitssektor eröffnen sich dadurch enorme Chancen für Unternehmen und Investoren. Verschiedene Studien kommen zum Schluss, dass der Gesundheitssektor einer der Sektoren ist, der am stärksten von der Anwendung von GenAI profitieren wird. Dies ist vor allem auf das grosse Potenzial zur Effizienzsteigerung, die grosse Menge an verfügbaren Daten und die hohen finanziellen Ressourcen im Gesundheitswesen zurückzuführen.

Wir sehen zum Beispiel schon heute, wie Medikamente schneller und mit grösserer Erfolgswahrscheinlichkeit entwickelt werden, wie neue Diagnose- und Behandlungsverfahren zu besseren klinischen Ergebnissen führen und wie GenAI Fachkräfte im Gesundheitswesen unterstützt, fundiertere und bessere Entscheidungen zu treffen. Wir konzentrieren uns auf Gesundheitsunternehmen, die GenAI als zentralen Bestandteil ihrer Geschäftsstrategie nutzen und erhebliche Ressourcen in diese Technologie investieren, da sie einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil erlangen und damit ihren Unternehmenswert überdurchschnittlich steigern können. Das Technologierisiko ist dabei besser kalkulierbar, da der Gesundheitssektor ein stark regulierter Markt ist.