Effiziente Portfolioallokation bestehend aus 50% Credit und 50% Staatsanleihen
Top-Down-Allokation über proprietäres Screening Tool, fundamentaler Bottom-up-Ansatz für Credit
Berücksichtigung relevanter ESG-Aspekte entlang sämtlicher Schritte des Anlageprozesses
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 05.11.2024)
NAV: EUR 126.12 (04.11.2024)
Rollierende Wertentwicklung (05.11.2024)
I-EUR | Benchmark | |
04.11.2023 - 04.11.2024 | 7.76% | n.a. |
04.11.2022 - 04.11.2023 | 3.81% | n.a. |
04.11.2021 - 04.11.2022 | -9.44% | n.a. |
Annualisierte Wertentwicklung (05.11.2024)
I-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 7.76% | n.a. |
3 Jahre | 0.43% | n.a. |
Seit Auflage p.a. | 0.29% | n.a. |
Kumulierte Wertentwicklung (05.11.2024)
I-EUR | Benchmark | |
1M | -0.25% | n.a. |
YTD | 4.08% | n.a. |
1 Jahr | 7.76% | n.a. |
3 Jahre | 1.31% | n.a. |
Seit Auflage | 0.90% | n.a. |
Jährliche Wertentwicklung
I-EUR | Benchmark | |
2023 | 5.35% | n.a. |
2022 | -7.23% | n.a. |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds ist ein unbeschränkter Rentenfonds und beabsichtigt, über den Konjunkturzyklus, Mehrrenditen von 2-4% p.a. über dem entsprechenden 3-Monats-Geldmarktsatz zu erzielen. Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert dabei weltweit in Anleihen, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.09.2021 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.70% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | LU2382177173 |
Valoren-Nummer | 113468069 |
Bloomberg | BGINIEU |
WKN | A3C4GE |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (31.10.2024, Basiswährung EUR)
Volatilität | 2.31 |
Sharpe ratio | -0.85 |
Anzahl POS. | 57 |
Chancen & Risiken
Chancen
- Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus eine risikobereinigte Rendite von 2% bis 4% über dem jeweiligen 3-Monats-Geldmarktsatz an.
- Unterstützung durch Credit-Analysen mit einer soliden Erfolgsbilanz bei Bellevue seit Juni 2015.
- Das Overlay aus Staatsanleihen dient als Absicherung und trägt gleichzeitig zur Performance bei.
- Möglichkeit des Einsatzes von Leverage und zu Absicherungszwecken Leerverkäufe zu tätigen.
- UCITS V-regulierte, unbeschränkte Total-Return-Strategie mit täglicher Liquidität.
Risiken
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
- Der Fonds investiert aktiv in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
- Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere entstehen Zinsänderungsrisiken
- Mit einer Investition in Schwellenländeranleihen besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
Ausblick & Rückblick
Unternehmensanleihen und Staatsanleihen leisteten im Berichtsmonat einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung des Fonds von 0.60% bzw. 0.23%. Der Markt wurde durch Äusserungen des Fed gestützt, die darauf hindeuten, dass es seinen Fokus auf die Wirtschaft verlagert, da die Inflation unter Kontrolle zu sein scheint. Unternehmensanleihen profitierten von Positionen in Coco-Bonds und Schwellenländeranleihen. Staatsanleihen kam der Rückgang der Rendite 10-jähriger UST um 12 Bp auf 3.8% zugute.
Wir erhöhten im Monatsverlauf die Allokation des Fonds in Unternehmensanleihen von 61% auf 65%, wodurch die Duration des Credit-Portfolios von 3.4 auf 3.7 Jahre stieg und die Bonität von BB+ auf BB sank. Wir ergänzten den Fonds um Positionen in einer Hybridanleihe von Snam, Vorranganleihen von Turkish Pegasus Senior und South African Sappi Senior sowie Coco-Bonds von ING und Unicredit. Getrennt haben wir uns von unserem Engagement in der brasilianischen Holdinggesellschaft Simpar, einer südafrikanischen Staatsanleihe und Coco-Bonds von Crédit Agricole. An unserer Allokation in langfristigen Staatsanleihen von 22% hielten wir unverändert fest. Ungeachtet der allgemein niedrigeren Anleiherenditen lag die Portfoliorendite des Fonds in EUR weiterhin bei 4.3%. Die Duration des Fonds stieg von 3.6 auf 3.9 Jahre bei einer unveränderten durchschnittlichen Bonität von A-.
Die Gewichtung für Szenario 1 haben wir von 25% auf 30% angehoben: Investitionen in Informationstechnologie nehmen zu, Notenbanken beenden ihre Straffungspolitik und die Inflation lässt nach. Die Börse setzt ihre Erholung fort. Die Konjunkturindikatoren fallen unterschiedlich aus. Die US-Wirtschaft setzt ihre Erholung fort, aber in Europa bleibt die Konjunktur schwach. Positive Nachrichten zum Konjunkturverlauf, wie etwa boomende Investitionen im KI-Bereich oder eine Erholung der PMI für das verarbeitende Gewerbe, könnten die Anleihen- und Aktienmärkte begünstigen. Das ist neutral bis negativ für Staatsanleihen und negativ für den US-Dollar.
Szenario 2 mit einer unveränderten Gewichtung von 50%: Die US-Wirtschaft rutscht in eine milde Rezession. Zahlreiche mildernde Faktoren dürften die Marktkorrektur dämpfen und die Börsenverluste auf 5-10% eindämmen: Es ist nach wie vor reichlich Liquidität vorhanden, die Einkaufsmanagerindizes haben die Talsohle erreicht und massive Investitionen in KI-bezogene Bereiche halten an. Dieses Szenario ist negativ für Unternehmensanleihen und leicht positiv für Staatsanleihen.
Szenario 3 mit einer reduzierten Gewichtung von 20% (bisher 25%): Die Kreditbedingungen in den USA verschlechtern sich und die Industrienationen gleiten in eine globale Rezession. In diesem Szenario hält die hohe Inflation an und der restriktive Kurs der US-Notenbank setzt der Wirtschaft zu. Es kommt zu einer Korrektur bei Aktien und Unternehmensanleihen. Dies ist positiv für Staatsanleihen, für den USD und möglicherweise für Gold.
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