Effiziente Portfolioallokation bestehend aus 50% Credit und 50% Staatsanleihen
Top-Down-Allokation über proprietäres Screening Tool, fundamentaler Bottom-up-Ansatz für Credit
Berücksichtigung relevanter ESG-Aspekte entlang sämtlicher Schritte des Anlageprozesses
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 07.02.2025)
NAV: EUR 128.17 (06.02.2025)
Rollierende Wertentwicklung (07.02.2025)
I-EUR | Benchmark | |
06.02.2024 - 06.02.2025 | 5.36% | n.a. |
06.02.2023 - 06.02.2024 | 3.90% | n.a. |
04.02.2022 - 06.02.2023 | -3.87% | n.a. |
Annualisierte Wertentwicklung (07.02.2025)
I-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 5.36% | n.a. |
3 Jahre | 1.72% | n.a. |
Seit Auflage p.a. | 0.75% | n.a. |
Kumulierte Wertentwicklung (07.02.2025)
I-EUR | Benchmark | |
1M | 1.06% | n.a. |
YTD | 0.95% | n.a. |
1 Jahr | 5.36% | n.a. |
3 Jahre | 5.24% | n.a. |
Seit Auflage | 2.54% | n.a. |
Jährliche Wertentwicklung
I-EUR | Benchmark | |
2024 | 4.77% | n.a. |
2023 | 5.35% | n.a. |
2022 | -7.23% | n.a. |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds ist ein unbeschränkter Rentenfonds und beabsichtigt, über den Konjunkturzyklus, Mehrrenditen von 2-4% p.a. über dem entsprechenden 3-Monats-Geldmarktsatz zu erzielen. Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert dabei weltweit in Anleihen, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.09.2021 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.70% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | LU2382177173 |
Valoren-Nummer | 113468069 |
Bloomberg | BGINIEU |
WKN | A3C4GE |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (31.01.2025, Basiswährung EUR)
Volatilität | 2.33 |
Sharpe ratio | -0.64 |
Anzahl POS. | 56 |
Chancen & Risiken
Chancen
- Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus eine risikobereinigte Rendite von 2% bis 4% über dem jeweiligen 3-Monats-Geldmarktsatz an.
- Unterstützung durch Credit-Analysen mit einer soliden Erfolgsbilanz bei Bellevue seit Juni 2015.
- Das Overlay aus Staatsanleihen dient als Absicherung und trägt gleichzeitig zur Performance bei.
- Möglichkeit des Einsatzes von Leverage und zu Absicherungszwecken Leerverkäufe zu tätigen.
- UCITS V-regulierte, unbeschränkte Total-Return-Strategie mit täglicher Liquidität.
Risiken
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
- Der Fonds investiert aktiv in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
- Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere entstehen Zinsänderungsrisiken
- Mit einer Investition in Schwellenländeranleihen besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
Ausblick & Rückblick
Unternehmensanleihen leisteten im Berichtsmonat einen positiven Beitrag von 0.19%, während Staatsanleihen die Wertentwicklung des Fonds mit 0.32% belasteten. Die vorsichtigere Haltung des Fed wirkte sich negativ auf Risikoanlagen und Staatsanleihen aus. Unserer Strategie in Nicht-Staatsanleihen kamen die Positionen in CoCo-Bonds zugute, während Schwellenländeranleihen deren Performance schmälerten. Staatsanleihen litten unter dem Anstieg der Rendite 10-jähriger UST um 40 Bp auf 4.6%.
Im Monatsverlauf hielten wir unverändert an unserer Allokation in Unternehmensanleihen von 61% fest. Gegen Monatsmitte trennten wir uns von einer Anleihe mit einem Kupon von 7.85% in USD und Fälligkeit im Jahr 2030 der brasilianischen Autovermietung Movida, die infolge steigender inländischer Zinsen unter Druck stand. Wir stockten unsere bestehende Position in einer Anleihe von International Petroleum Corporation (IPC) mit einem Kupon von 7.25% in USD, Fälligkeit im Jahr 2027 und einer Rendite bis Laufzeitende von 8% auf. IPC ist ein Öl- und Gasexplorationsunternehmen mit Aktivitäten vorwiegend in Kanada und einem Rating von B+. Es verfügt über genügend Finanzpuffer, um potenzielle Ölpreisrückgänge zu überstehen, und ist Teil der schwedischen Lundin Group.
Wir nutzten die Marktschwäche, um unsere Allokation in langfristigen Staatsanleihen von 20% auf 24% zu erhöhen.
Das Portfolio bietet aktuell eine Rendite von 4.2% in EUR bei einer Duration von 4.0 Jahren und einem Rating im Schnitt von A.
Die Gewichtung für Szenario 1 haben wir von 25% auf 30% angehoben: Investitionen in Informationstechnologie nehmen zu, Notenbanken beenden ihre Straffungspolitik und die Inflation lässt nach. Die Börse setzt ihre Erholung fort. Die Konjunkturindikatoren fallen unterschiedlich aus. Die US-Wirtschaft setzt ihre Erholung fort, aber in Europa bleibt die Konjunktur schwach. Positive Nachrichten zum Konjunkturverlauf, wie etwa boomende Investitionen im KI-Bereich oder eine Erholung der PMI für das verarbeitende Gewerbe, könnten die Anleihen- und Aktienmärkte begünstigen. Das ist neutral bis negativ für Staatsanleihen und negativ für den US-Dollar.
Szenario 2 mit einer unveränderten Gewichtung von 50%: Die US-Wirtschaft rutscht in eine milde Rezession. Zahlreiche mildernde Faktoren dürften die Marktkorrektur dämpfen und die Börsenverluste auf 5-10% eindämmen: Es ist nach wie vor reichlich Liquidität vorhanden, die Einkaufsmanagerindizes haben die Talsohle erreicht und massive Investitionen in KI-bezogene Bereiche halten an. Dieses Szenario ist negativ für Unternehmensanleihen und leicht positiv für Staatsanleihen.
Szenario 3 mit einer reduzierten Gewichtung von 20% (bisher 25%): Die Kreditbedingungen in den USA verschlechtern sich und die Industrienationen gleiten in eine globale Rezession. In diesem Szenario hält die hohe Inflation an und der restriktive Kurs der US-Notenbank setzt der Wirtschaft zu. Es kommt zu einer Korrektur bei Aktien und Unternehmensanleihen. Dies ist positiv für Staatsanleihen, für den USD und möglicherweise für Gold.
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