Effiziente Portfolioallokation bestehend aus 50% Credit und 50% Staatsanleihen
Top-Down-Allokation über proprietäres Screening Tool, fundamentaler Bottom-up-Ansatz für Credit
Berücksichtigung relevanter ESG-Aspekte entlang sämtlicher Schritte des Anlageprozesses
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 17.04.2025)
NAV: EUR 126.86 (16.04.2025)
Rollierende Wertentwicklung (17.04.2025)
I-EUR | Benchmark | |
16.04.2024 - 16.04.2025 | 4.51% | n.a. |
16.04.2023 - 16.04.2024 | 5.39% | n.a. |
16.04.2022 - 16.04.2023 | -3.18% | n.a. |
Annualisierte Wertentwicklung (17.04.2025)
I-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 4.51% | n.a. |
3 Jahre | 2.17% | n.a. |
Seit Auflage p.a. | 0.42% | n.a. |
Kumulierte Wertentwicklung (17.04.2025)
I-EUR | Benchmark | |
1M | -0.66% | n.a. |
YTD | -0.08% | n.a. |
1 Jahr | 4.51% | n.a. |
3 Jahre | 6.64% | n.a. |
Seit Auflage | 1.49% | n.a. |
Jährliche Wertentwicklung
I-EUR | Benchmark | |
2024 | 4.77% | n.a. |
2023 | 5.35% | n.a. |
2022 | -7.23% | n.a. |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds ist ein unbeschränkter Rentenfonds und beabsichtigt, über den Konjunkturzyklus, Mehrrenditen von 2-4% p.a. über dem entsprechenden 3-Monats-Geldmarktsatz zu erzielen. Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert dabei weltweit in Anleihen, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.09.2021 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.70% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | LU2382177173 |
Valoren-Nummer | 113468069 |
Bloomberg | BGINIEU |
WKN | A3C4GE |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (31.03.2025, Basiswährung EUR)
Volatilität | 2.28 |
Sharpe ratio | -0.34 |
Anzahl POS. | 51 |
Chancen & Risiken
Chancen
- Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus eine risikobereinigte Rendite von 2% bis 4% über dem jeweiligen 3-Monats-Geldmarktsatz an.
- Unterstützung durch Credit-Analysen mit einer soliden Erfolgsbilanz bei Bellevue seit Juni 2015.
- Das Overlay aus Staatsanleihen dient als Absicherung und trägt gleichzeitig zur Performance bei.
- Möglichkeit des Einsatzes von Leverage und zu Absicherungszwecken Leerverkäufe zu tätigen.
- UCITS V-regulierte, unbeschränkte Total-Return-Strategie mit täglicher Liquidität.
Risiken
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
- Der Fonds investiert aktiv in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
- Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere entstehen Zinsänderungsrisiken
- Mit einer Investition in Schwellenländeranleihen besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
Ausblick & Rückblick
Performancetreiber im März waren Unternehmensanleihen (-0.49%) und Staatsanleihen (-0.26%). Die anhaltende Ungewissheit um Strafzölle hat zu steigenden Rezessionsängsten unter Anlegern geführt. Staatsanleihen boten eine gemischte Performance, die je nach Land von unverändert bis negativ reichte. Die Rendite 10-jähriger UST trat mit 4.21% auf der Stelle, diejenige deutscher Bunds stieg um 33 Bp auf 2.74%. Nicht-Staatsanleihen schnitten beflügelt durch Schwellenländerpapiere besser als die breiteren Kreditmärkte ab.
In Anbetracht der erhöhten Volatilität halten wir an unserer vorsichtigen Haltung fest. Im Monatsverlauf verringerten wir die Allokation des Fonds in Unternehmensanleihen von 63% auf 57%. Wir konzentrierten uns auf den Verkauf teurer Anleihen und reduzierten unsere Allokation in französischen Emittenten von 8% auf 5%.
Dagegen bauten wir unser Exposure in langfristigen Staatsanleihen von 26% auf 31% aus. Das gilt vor allem für Bunds, nachdem diese infolge der durch die vom deutschen Bundesrat beschlossenen höheren Infrastruktur- und Verteidigungsausgaben einen Ausverkauf erlebten. Kurzfristige Anleihen erzielten dank Roll-down-Effekten entlang der Renditekurve wieder eine positive Rendite (ca. +1%) und bieten damit Carry und Schutz im Falle einer Rezession.
Das Portfolio bietet aktuell eine Rendite von 4.0% in EUR bei einer Duration von 4.4 Jahren und einem Rating im Schnitt von A.
Basisszenario: Volatiles Umfeld mit positiver Tendenz. Die Marktvolatilität steigt infolge der Ungewissheit um Strafzölle, aber die entwickelten Länder präsentieren sich weiterhin widerstandsfähig. Die Inflation hält an, setzt ihren Abwärtstrend aber fort, jedoch langsamer. Die nach wie vor soliden Unternehmensgewinne und möglicherweise niedrigere Zinsen wirken sich positiv auf die Marktstimmung aus. Dieses Szenario ist positiv für Aktien, neutral für Unternehmensanleihen und leicht negativ für Staatsobligationen.
Positives Szenario: Zahlreiche Vereinbarungen und Deals. Wichtige Volkswirtschaften verhandeln erfolgreich mit der Trump-Regierung, um einen globalen Handelskrieg zu verhindern und den Krieg in der Ukraine zu beenden. Eine wachstumsfreundliche Politik in den USA und Europa schaffen ein günstiges Umfeld für Anlageinvestitionen. Die Inflation bleibt unter Kontrolle, wodurch die Notwendigkeit von Zinserhöhungen seitens der Zentralbanken entfällt. Die Aktienrallye wird dadurch weiter befeuert. Dieses Szenario ist neutral für Unternehmensanleihen und negativ für Staatsanleihen.
Negatives Szenario: Handelskrieg. Wichtige Volkswirtschaften können eine Zolleskalation mit den USA nicht verhindern, was eine längere Phase hoher Zölle und zunehmende Rezessionsängste nach sich zieht. KI-getriebene Investitionen, die bisher die Wirtschaftsdynamik gestützt haben, kommen wegen der Herausforderung durch DeepSeek auf den Prüfstand. Aktienmärkte brechen um rund 20% ein. Dieses Szenario ist positiv für Staatsanleihen und negativ für Unternehmensanleihen.
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