Bellevue Asia Pacific Healthcare

Der MSCI World, gemessen in USD, legte im November deutlich an Wert zu und schloss 4.6% höher. Einmal mehr entwickelte sich, insbesondere getrieben von den Technologiewerten, der US-Markt am besten. Die Wahl von Donald Trump beflügelte Risikoanlagen auf breiter Ebene und verlieh auch dem Greenback Rückenwind. Ohne grosse Überraschung hat die Aktie von Tesla mit einem Plus von beinahe 40% alle überflügelt. Mit der Wahl von Elon Musk ins Beraterteam des Weissen Hauses werden unterstützende Massnahmen für seine Firma erwartet. Auf der anderen Seite litten fast alle anderen Märkte. Trumps Politik wird höchstwahrscheinlich inflationäre Auswirkungen für die USA haben. Folglich sind die Nominalzinsen deutlich angestiegen bzw. die US-Anleihen unter Verkaufsdruck geraten. Auch die europäischen und asiatischen Aktienmärkte verloren an Terrain. Die Ankündigung Trumps, höhere Importzölle zu verlangen, war der Hauptgrund dafür. Die Aktien der asiatisch-pazifischen Region verloren im Schnitt rund 1.5%. Mit einem Minus von rund 3% kamen die Gesundheitswerte dieser Region noch etwas deutlicher unter Druck.

Das chinesische Gesundheitsministerium hat die neue Rückvergütungsliste für Medikamente (NRDL) bekanntgegeben. 91 Medikamente wurden neu auf die Liste gesetzt, davon 26 Krebstherapien, 15 Diabetesanwendungen und 13 für seltene Krankheiten. Aufgrund von mangelnder Wirksamkeit wurden 43 Medikamente von der Liste gestrichen, um Platz für innovative Anwendungen zu schaffen. Der durchschnittliche Preisabschlag beträgt 63%, was im Rahmen der letzten Jahre ist. Ist ein Medikament einmal auf der Liste, werden in den Folgejahren in der Regel keine grossen Preisanpassungen mehr gemacht. Es gibt sogar Fälle, in denen die Preise wieder erhöht werden konnten. Erwähnenswert ist, dass Daiichi Sankyo’s weltweiter Blockbuster Enhertu inkludiert wurde.  Ebenfalls erfolgreich war die chinesische Biotechfirma Akeso, die ihren grossen Hoffnungsträger, den bispezifischen Antikörper Ivonescimab (PD1 und VEGF) auf die Liste brachte. Die Phase-III-Daten von Ivonescimab, die Mitte dieses Jahres im Vergleich zur Standardtherapie Keytruda publiziert wurden, waren herausragend.

Die australische Softwarefirma Pro Medicus, die sich auf cloud-basierte Bild- und Kommunikationsanwendungen in Radiologieabteilungen der Spitalindustrie fokussiert, hat einen weiteren Vertragsabschluss bekanntgegeben. Das Unternehmen hat einen 10-Jahres Vertrag über AUD 330 Mio. mit Trinity Health abgeschlossen, den bisher grössten in der Firmengeschichte. Trinity ist eine der grössten «Non-for-profit»-Spitalketten in den USA, welche mit 93 Spitälern in 26 Staaten operiert. Es arbeiten ca. 650 Radiologen bei Trinity.

Im abgelaufenen Monat wurde Peptidream aufgestockt. Reduziert wurden Daiichi Sankyo, Celltrion und Akeso.     

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt, in der mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung mehr als 50% ausmachen. Asiatische Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen. Japan, das auch als das «demografische Labor der Welt» bezeichnet wird, setzt seit vielen Jahrzehnten auf Spitzeninnovationen. Technologieführer in Bereichen wie beispielsweise Antikörpertechnologien, Immuntherapien, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik oder auch bildgebende Verfahren sind im Land der aufgehenden Sonne anzutreffen. Der Fonds bietet einerseits einen defensiven Zugang zu den asiatischen Schwellenländern und andererseits spannende Investitionsmöglichkeiten in Technologieführer in der gesamten Region. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikafirmen über Biotechunternehmen zu Geräteherstellern bis hin zu Digital-Health-Gesellschaften.