Bellevue Asia Pacific Healthcare

Asien-Pazifik-Aktien legten im Berichtsmonat um 13.2% zu, angeführt vom südkoreanischen KOSPI, der um 34.1% stieg, gefolgt vom japanischen Nikkei 225 mit einem Plus von 17.9%. Auch andere Märkte entwickelten sich positiv: Der chinesische CSI 300 gewann 9.2%, Australiens S&P/ASX 200 legte 6.6% zu und der Hang Seng Index in Hongkong stieg um 4.1%.

Der Gesundheitssektor im Asien-Pazifik-Raum entwickelte sich im April weitgehend seitwärts und blieb hinter dem breiteren Markt zurück, da Anleger in risikoreichere Sektoren umschichteten. Während die Situation zwischen den USA und dem Iran weiterhin unsicher ist, trugen positive Signale – darunter eine Waffenruhe und Gesprächsbereitschaft – zur Aufhellung der Marktstimmung bei. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fund gab um 0.4% nach und blieb damit leicht hinter seiner Benchmark zurück.

Wuxi Apptec (+15.8%), Hoya (+11.3%), Innovent (+6.1%), Otsuka (+5.1%) und Celltrion (+4.4%) gehörten zu den grössten positiven Beiträgen zur absoluten Performance des Fonds. Wuxi Apptec übertraf mit seinen Ergebnissen für Q1 2026 die Erwartungen deutlich, gestützt durch qualitativ hochwertiges Wachstum und Margenausweitung. Eine mögliche Anhebung der Jahresprognose wird im nächsten Quartal erwartet. Hoya setzte seine starke Dynamik fort, unterstützt durch solide Fundamentaldaten und besser als erwartete Ergebnisse im Q4 2025. Innovent überzeugte ebenfalls mit starken Ergebnissen in Q1, wobei die Produktumsätze im Jahresvergleich um mehr als 50% stiegen und das Unternehmen auf Kurs bleibt, sein Ziel für 2027 zu erreichen. Otsuka berichtete erfolgreiche Ergebnisse im Q1 2026, wobei das wichtige Nierenmedikament Voyxact mehr als doppelt so hohe Umsätze wie erwartet erzielte. Wichtige klinische Daten zu diesem Medikament werden zudem auf kommenden Konferenzen präsentiert, was das Vertrauen der Anleger weiter stärkt. Celltrion legte zu, da das Management bei der Prognose vorsichtiger wurde und damit das Potenzial für positive Überraschungen bei den kommenden Ergebnissen erhöhte.

Cochlear (-42.0%), Astellas (-10.1%), CSL (-7.8%), Takeda (-5.5%) und Chugai (-4.3%) belasteten die absolute Performance des Fonds am stärksten. Cochlear verzeichnete deutliche Kursverluste, da sich das Wachstum im US-Geschäft verlangsamte, trotz der Einführung von Nexa, dem ersten neuen Cochlea-Implantat des Unternehmens seit 15 Jahren. Infolgedessen senkte das Management seine Prognose für 2026 deutlich. Astellas, das im vergangenen Jahr eine starke Entwicklung gezeigt hatte, geriet unter Druck, da Anleger Gewinne mitnahmen. Zudem übertrafen die Ergebnisse in Q4 2025 zwar die Erwartungen, dies war jedoch hauptsächlich auf Lizenzeinnahmen und nicht auf strategische Produkte zurückzuführen. CSL gab nach, nachdem das US-Militär die jährliche Grippeimpfpflicht aufgehoben hatte. Takeda zeigte sich schwächer, obwohl es keine unternehmensspezifischen Nachrichten gab, da Anleger nach der vorherigen Kursentwicklung Gewinne realisierten. Chugai verzeichnete einen deutlichen Kursrückgang an einem einzigen Tag, nachdem frühe Marktdaten zu Orforglipron, einem oralen Medikament zur Behandlung von Adipositas, die hohen Erwartungen im Vergleich zur Konkurrenz nicht erfüllen konnten. Angesichts des frühen Entwicklungsstadiums ist jedoch mehr Zeit erforderlich, um die Auswirkungen abschliessend zu beurteilen.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteile.

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Bis 2050 dürften die asiatischen Schwellenländer mehr als 50% des globalen BIP erwirtschaften. Mit steigenden Haushaltseinkommen verlagert sich das Wirtschaftswachstum in vielen asiatischen Ländern vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor. Eine wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin, wobei Gesundheit zunehmend zu einer Priorität wird. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung fördern die Modernisierung der Gesundheitssysteme in den Schwellenländern und erweitern den Zugang zu qualitativ hochwertiger Versorgung. Gleichzeitig verstärkt die rasche Alterung der Bevölkerung die Nachfrage. Allein in China wird es in 25 Jahren nahezu 400 Millionen Menschen über 65 Jahre geben, was einen erheblichen Bedarf an modernen Gesundheitsdienstleistungen und Medikamenten schafft.

Japan, häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Innovationen. Das Land ist in zahlreichen Bereichen technologisch führend, darunter Antikörperentwicklung, Immuntherapie, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebung.

Der Fonds bietet einen defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und gleichzeitig attraktive Anlagemöglichkeiten in Technologieführer der Region. Seine Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens – von Generikaherstellern und Biotechunternehmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.