Bellevue Asia Pacific Healthcare

Asiatische Aktien aus dem Asien-Pazifik-Raum legten im Berichtsmonat um +8.5% zu. Angeführt wurde die Entwicklung vom südkoreanischen KOSPI mit einem Plus von +26.2%, gefolgt vom japanischen Nikkei 225, der um +10.0% zulegte. Auch andere Märkte entwickelten sich positiv: Der chinesische CSI 300 gewann +2.9% und der australische S&P/ASX 200 stieg um 1.4%. Der Hang Seng Index in Hongkong verlor dagegen -1.8%.

Der Gesundheitssektor im Asien-Pazifik-Raum büsste im Mai -3.2% ein und blieb damit hinter dem breiten Markt zurück. Anleger schichteten verstärkt in Informationstechnologieaktien um, insbesondere in Hardware- und Halbleiterunternehmen, die vom Boom rund um künstliche Intelligenz (KI) profitieren. Zudem belasteten Sorgen, dass die Zusammenarbeit sowie Geschäftsentwicklungsaktivitäten zwischen US-amerikanischen und chinesischen Biotechnologieunternehmen stärkeren Restriktionen unterliegen könnten. Vor diesem Hintergrund verlor der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fund -3.6% und entwickelte sich damit leicht schwächer als seine Benchmark.

Zu den grössten positiven Beiträgen zur absoluten Fondsperformance zählten Terumo (+18.3%), Legend (+15.5%), Olympus (+13.6%), Daiichi Sankyo (+2.6%) und BeOne (+1.8%). Terumo legte zu, nachdem die Q4-2025-Ergebnisse und der Ausblick die Erwartungen übertroffen hatten und das Vertrauen in den Erholungspfad des Unternehmens stärkten. Legend veröffentlichte starke Ergebnisse für das Q12026, getragen von der anhaltenden Dynamik seiner Blutkrebstherapie Carvykti. Zusätzliche Fortschritte bei In-vivo-CAR-T-Therapien verstärkten das Anlegerinteresse. Olympus profitierte von einer starken Entwicklung seines US-Endoskopiegeschäfts, was das Vertrauen in die Erholung des Unternehmens weiter stärkte. Daiichi Sankyo gewann nach Veröffentlichung seines mittelfristigen Plans hinzu, der Wertberichtigungen im Zusammenhang mit Auftragsfertigungsvereinbarungen berücksichtigte. Anleger werteten dies als Zeichen dafür, dass wesentliche negative Entwicklungen verarbeitet wurden. BeOne präsentierte starke Ergebnisse für das Q1 2025, gestützt durch besser als erwartete Umsätze mit Brukinsa, das weltweit weiter Marktanteile zulasten konkurrierender Produkte gewann.

Die grössten negativen Beiträge zur absoluten Fondsperformance kamen von CSL (-22.2%), Hansoh (-15.3%), Akeso (-13.1%), Hoya (-8.5%) und Takeda (-4.5%). CSL geriet nach einer Senkung des Ausblicks unter Druck, da Anleger befürchteten, dass sich das Wachstum langsamer als bislang erwartet materialisieren könnte. Hansoh führte die Kursverluste unter den chinesischen Biotechunternehmen an, da geopolitische Bedenken zunahmen und Anleger sich verstärkt auf das Risiko verschärfter Restriktionen für die Zusammenarbeit und Geschäftsentwicklung zwischen den USA und China im Biotechnologiebereich konzentrierten. Auch Akeso verlor vor diesem Hintergrund an Wert. Zusätzlich belastete die Unsicherheit im Vorfeld anstehender klinischer Datenpräsentationen auf dem ASCO-Kongress die Stimmung. Hoya entwickelte sich schwächer, da Anleger verstärkt in Unternehmen umschichteten, die direkter vom Investitionszyklus in den Bereichen KI und Halbleiter profitieren. Takeda gab nach, nachdem der Ausblick weitgehend den Erwartungen entsprochen hatte und Anleger nach der jüngsten Kursstärke Gewinne mitnahmen.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteilen.

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Bis 2050 dürften die asiatischen Schwellenländer mehr als 50% der globalen Wirtschaftsleistung erwirtschaften. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell vieler asiatischer Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Die wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin an, wobei Gesundheit zunehmend zu einer Priorität wird. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung fördern die Modernisierung der Gesundheitssysteme in den Schwellenländern und verbessern den Zugang zu hochwertiger Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig erhöht die rasch voranschreitende Alterung der Bevölkerung die Nachfrage zusätzlich. Allein in China werden in 25 Jahren knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein und vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Japan, häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Innovationen. Das Land ist Technologieführer in zahlreichen Bereichen, darunter therapeutische Antikörperentwicklung, Immuntherapie, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.

Der Fonds bietet defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und gleichzeitig attraktive Anlagemöglichkeiten in Technologieführer der Region. Seine Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens – von Generikaproduzenten und Biotechfirmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.