Bellevue Asia Pacific Healthcare

Insgesamt legten die Aktienmärkte im Asien-Pazifik-Raum im Berichtsmonat um 6.8% zu. Angeführt wurde die Entwicklung vom japanischen Nikkei 225 mit einem Anstieg von 9.3%, gefolgt vom australischen S&P/ASX 200 mit +6.4%, während Chinas CSI 300 um 1.5% zulegte. Der Hang Seng Index in Hongkong hingegen fiel um 2.9%.

Der Gesundheitssektor im Asien-Pazifik-Raum stieg im Februar um 2.5%, blieb jedoch hinter dem breiteren Aktienmarkt zurück, da politische Risiken im Zusammenhang mit dem vorgeschlagenen BioSecure Act zwischen den USA und China weiter die Stimmung dämpften, während Investoren auf eine aktualisierte Liste der betroffenen Unternehmen warteten. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fonds legte um 3.5% zu und übertraf damit seine Benchmark.

Astellas (+20.1%), Chugai (+17.6%), Otsuka (+14.7%), Takeda (+9.9%) und Hoya (+8.1%) trugen am meisten zur absoluten Fondsperformance bei. Der Aktienkurs von Astellas stieg infolge mehrerer positiver Entwicklungen. Erstens berichtete das Unternehmen bessere Quartalsergebnisse, als es die Erwartungen vermuten liessen. Zweitens verbesserte die Ankündigung einer globalen strategischen Zusammenarbeit mit Vir Biotechnology in der Prostatakrebsforschung zusätzlich die Stimmung. Chugai zeigte sich widerstandsfähig, da der Markt gespannt auf die Markteinführung des oralen Adipositas-Medikaments Oforglipron im April wartet. Otsuka legte ein weiteres starkes Quartal vor und übertraf die Erwartungen der Investoren sowohl auf Umsatz- als auch auf Ergebnisebene. Der sehr ermutigende Start seines Medikaments zur Behandlung der IgA-Nephropathie (IgAN) bei Morbus Berger unterstützt zudem einen konstruktiven Ausblick für 2026. Takeda berichtete im Rahmen der Erwartungen, jedoch erhöhten disziplinierte Kostenkontrolle und die bevorstehenden Markteinführungen von drei wichtigen Medikamenten das Interesse der Investoren. Hoya übertraf mit seinen Quartalsergebnissen die Erwartungen, was den Aktienkurs steigen liess.

Cochlear (-24.5%), Olympus (-17.9%), CSL (-17.4%), Hansoh (-9.6%) und BeOne (-7.1%) lieferten die grössten negativen Beiträge zur absoluten Fondsperformance. Die Aktien von Cochlear fielen nach einer Gewinnverfehlung im ersten Halbjahr; zudem zeigten sich Investoren besorgt über begrenztes Kurspotenzial angesichts des bereits hohen Marktanteils des Unternehmens. Olympus gab deutlich nach, nachdem ein enttäuschendes Quartal gemeldet und die Prognose gesenkt wurde. CSL wurde durch ein schwaches Quartal sowie einen CEO-Wechsel belastet, dessen Stabilisierung Zeit in Anspruch nehmen könnte. Hansoh entwickelte sich schwächer im Einklang mit dem breiteren Gesundheitsmarkt in Hongkong, ohne unternehmensspezifische Auslöser. BeOne berichtete Quartalsergebnisse im Rahmen der Erwartungen, jedoch waren die Erwartungen an das wichtigste Blutkrebsmittel Brukinsa zuvor höher gewesen.

Alle Performancedaten in USD/B-Aktien.

Asien ist die Region mit der weltweit stärksten Wachstumsdynamik und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Prognosen zufolge werden asiatische Schwellenländer bis 2050 mehr als 50% des globalen BIP generieren. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell vieler asiatischer Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Eine wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin an, wobei Gesundheit verstärkt weit oben auf der Prioritätenliste steht. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung treiben die Modernisierung der Gesundheitssysteme in den Schwellenländern voran und erweitern den Zugang zu hochwertiger Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig verstärkt die rasch voranschreitende Alterung der Bevölkerung die Nachfrage. In 25 Jahren werden allein in China voraussichtlich knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein, was einen erheblichen Bedarf an modernen Gesundheitsdienstleistungen und Medikamenten schafft.

Japan, häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Spitzeninnovationen. Das Land verfügt über Technologieführerschaft in zahlreichen Bereichen, darunter therapeutische Antikörperentwicklung, Immuntherapie, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.

Der Fonds bietet einen defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und zugleich attraktive Anlagemöglichkeiten in Technologieführer der Region. Die Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikaproduzenten und Biotechunternehmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.