Bellevue Asia Pacific Healthcare

Aktien aus dem Asien-Pazifik-Raum legten im August um +3.2% zu, unterstützt durch kräftige Gewinne des südkoreanischen KOSPI (+8.9%), des australischen S&P/ASX 200 (+3.7%), des japanischen Nikkei 225 (+2.9%) und des chinesischen CSI 300 (+1.5%). Der Hang Seng Index in Hongkong gab um -1.0% und der indische Nifty 50 um -0.8% nach, wobei beide Verluste im Vergleich zum breiteren regionalen Anstieg moderat ausfielen.

Der Gesundheitssektor im Asien-Pazifik-Raum legte im August um +9.0% zu und entwickelte sich damit besser als der breite Markt, da die Rally bei Informationstechnologiewerten an Dynamik verlor. Die Anleger zeigten sich zunehmend besorgt über die hohen Bewertungen von KI-Titeln und die Nachhaltigkeit der Investitionsausgaben. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fonds legte im Berichtsmonat um +9.7% zu und übertraf seine Benchmark.

GenScript (+87.7%), CSL (+42.2%), PharmaEssentia (+34.2%), WuXi Biologics (+26.1%) und Innovent (+19.8%) leisteten im Berichtsmonat die grössten Beiträge zur absoluten Performance des Fonds. GenScript profitierte nach der Bekanntgabe seiner Ergebnisse von der breiten Begeisterung für KI-gestütztes Wirkstoffdesign, wobei ein hoher Auftragsbestand das zusätzliche Gewinnpotenzial weiter untermauerte. CSL legte solide Ergebnisse vor und stellte eine Erholung des Wachstums bei Immunglobulinen auf einen hohen einstelligen Prozentsatz in Aussicht, wodurch die Bedenken der Anleger hinsichtlich dieses Geschäftsbereichs nachliessen. PharmaEssentia setzte seine starke Entwicklung fort, getragen vom anhaltenden Umsatzhochlauf seines wichtigsten Produkts sowie einer bevorstehenden Indikationserweiterung, die den adressierbaren Markt voraussichtlich vergrössern wird. WuXi Biologics legte starke Ergebnisse vor, unterstützt durch besser als erwartete Umsätze und eine Margenausweitung, woraufhin das Unternehmen seine Jahresprognose anhob. Auch Innovent veröffentlichte starke Ergebnisse. Noch wichtiger war, dass das Management seine Zuversicht bekräftigte, die Ziele für 2027 zu erreichen, und gleichzeitig ein längerfristiges Ziel für 2030 bekannt gab, das von den Anlegern positiv aufgenommen wurde.

Hengrui (-14.4%), Max Healthcare (-4.8%), Akeso (-4.3%), Cipla (-4.1%) und Lupin (-1.7%) belasteten die absolute Performance des Fonds im Berichtsmonat am stärksten. Die Ergebnisse von Hengrui fielen schwächer als erwartet aus, belastet durch die nachlassende Dynamik bei innovativen Medikamenten. Das Unternehmen bestätigte jedoch seine Jahresprognose. Die Ergebnisse von Max Healthcare waren insgesamt stark, der Onkologiebereich blieb jedoch eine Herausforderung, da die staatliche Preisobergrenze für Onkologiemedikamente die Margen belastete. Die Ergebnisse von Akeso fielen aufgrund schwächerer Umsätze mit seinen beiden wichtigsten innovativen Medikamenten hinter den Erwartungen zurück, wobei sich beide noch in einer frühen Phase ihrer Markteinführung befinden. Bei Cipla kam es nach der Ergebnisveröffentlichung zu Gewinnmitnahmen. Als nächster potenzieller Kurstreiber gilt die bevorstehende Markteinführung im Bereich Atemwegserkrankungen. Lupin legte starke Ergebnisse vor, das Management äusserte sich jedoch vorsichtig zum Ausblick und wies darauf hin, dass sich das Wachstum angesichts des starken Wettbewerbs abschwächen könnte.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteile.

Asien ist die Region mit der weltweit stärksten Wachstumsdynamik und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Prognosen zufolge werden asiatische Schwellenländer bis 2050 mehr als 50% des globalen BIP generieren. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell der asiatischen Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht immer häufiger weit oben auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens in den Schwellenländern voran. Dadurch erhalten Menschen breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig steigt die Nachfrage in Anbetracht einer rasch voranschreitenden Überalterung weiter. Allein in China werden in 25 Jahren knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein und vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Japan, das häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet wird, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Innovationen. Das Land ist in zahlreichen medizinischen Bereichen Technologieführer. Dazu zählen die Fachgebiete therapeutische Antikörpertechnologie, Immuntherapie und Robotik sowie Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.

Der Fonds bietet defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und gleichzeitig attraktive Möglichkeiten zur Anlage in Technologieführer aus der Region. Seine Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens: von Generikaproduzenten und Biotechfirmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.