Bellevue Asia Pacific Healthcare

Aktien aus dem Asien-Pazifik-Raum gaben im Juli um -1.4% nach, da starke Verluste an den technologielastigen Märkten Nordasiens, darunter der südkoreanische KOSPI (-16.2%), der chinesische CSI 300 (-6.9%) und der japanische Nikkei 225 (-6.2%), die Gewinne in anderen Teilen der Region überwogen. Hongkongs Hang Seng Index legte um +13.5% zu, der australische S&P/ASX 200 gewann +4.0% und der indische Nifty 50 stieg um +1.5%.

Der Gesundheitssektor im Asien-Pazifik-Raum legte im Juli um +4.2% zu und entwickelte sich besser als der breite Markt, da die Rally bei Informationstechnologietiteln an Schwung verlor. Die Anleger zeigten sich zunehmend besorgt über die hohen KI-bezogenen Bewertungen und die Nachhaltigkeit der Investitionsausgaben. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fonds legte im Berichtsmonat um +4.0% zu und blieb damit leicht hinter seiner Benchmark zurück.

Celltrion (+15.5%), BeOne Medicines (+13.9%), Samsung Biologics (+13.7%), WuXi Biologics (+12.0%) und Takeda (+9.1%) leisteten im Berichtsmonat die grössten Beiträge zur absoluten Performance des Fonds. Celltrion legte solide Zahlen für das Q2 vor, unterstützt durch ein starkes Wachstum seines neueren Produktportfolios, einem wichtigen Treiber für den Unternehmensausblick und die Margenausweitung. BeOne Medicines erholte sich von den vorangegangenen Kursverlusten, unterstützt durch positive Phase-III-Studiendaten und mehrere Hochstufungen durch Analysten, die das Vertrauen in die Fundamentaldaten des Unternehmens stärkten. Die Ergebnisse von Samsung Biologics für das Q2 entsprachen den Erwartungen. Das Management stellte ein sequenzielles Umsatzwachstum und eine Belebung des Auftragseingangs im 2. Halbjahr in Aussicht. WuXi Biologics erholte sich zusammen mit dem breiteren chinesischen Gesundheitssektor, da Anleger wieder in chinesische Biotechaktien investierten. Takeda übertraf die Erwartungen und stärkte damit das Vertrauen in bevorstehende Produkteinführungen, die das zukünftige Wachstum unterstützen dürften.

Legend Biotech (-35.8%), PharmaEssentia (-13.4%), Alteogen (-7.6%), Chugai (-6.1%) und Hoya (-3.0%) belasteten die absolute Performance des Fonds im Berichtsmonat am stärksten. Die Aktien von Legend Biotech gaben nach, nachdem das Unternehmen den Rücktritt seines CEO bekannt gegeben hatte, was kurzfristig für Unsicherheit hinsichtlich der Strategie und der Umsetzung der Pipeline sorgte. Die Aktien von PharmaEssentia zeigten sich trotz eines anhaltend starken Umsatzwachstums volatil, da die taiwanischen Aktienmärkte infolge des globalen Ausverkaufs bei Halbleitertiteln starken Schwankungen ausgesetzt waren. Alteogen geriet ebenfalls in den starken, von Halbleitertiteln ausgelösten Ausverkauf am koreanischen Markt. Chugai gab seine nach der Ergebnisveröffentlichung erzielten Kursgewinne im weiteren Monatsverlauf wieder ab. Obwohl der operative Kerngewinn kräftig stieg und die Erwartungen übertraf, blieben die Anleger hinsichtlich der kurzfristigen Entwicklung der Royalty-Einnahmen aus dem neu eingeführten oralen GLP-1-Medikament, das an Eli Lilly auslizenziert wurde, unsicher. Hoya gab im Zuge der breiteren Korrektur bei technologiebezogenen Aktien nach, was neben dem Gesundheitsgeschäft auch das Exposure des Unternehmens gegenüber Halbleitermaterialien widerspiegelt.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteile.

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Bis 2050 dürften die asiatischen Schwellenländer mehr als 50% der globalen Wirtschaftsleistung erwirtschaften. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell vieler asiatischer Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Die wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin an, wobei Gesundheit zunehmend zu einer Priorität wird. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung fördern die Modernisierung der Gesundheitssysteme in den Schwellenländern und verbessern den Zugang zu hochwertiger Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig erhöht die rasch voranschreitende Alterung der Bevölkerung die Nachfrage zusätzlich. Allein in China werden in 25 Jahren knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein und vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Japan, häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Innovationen. Das Land ist Technologieführer in zahlreichen Bereichen, darunter therapeutische Antikörperentwicklung, Immuntherapie, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.

Der Fonds bietet defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und gleichzeitig attraktive Anlagemöglichkeiten in Technologieführer der Region. Seine Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens – von Generikaproduzenten und Biotechfirmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.