Bellevue Asia Pacific Healthcare

Aktien aus dem Asien-Pazifik-Raum entwickelten sich im September weitgehend seitwärts und gaben leicht um -0.2% nach. Japans Nikkei 225 (+1.2%) und Südkoreas KOSPI (+0.3%) verbuchten moderate Gewinne, während Chinas CSI 300 (-5.6%), Indiens Nifty 50 (-6.0%), Hongkongs Hang Seng Index (-3.3%) und Australiens S&P/ASX 200 (-2.1%) nachgaben. Das Marktumfeld war geprägt von einem deutlichen Anstieg der Renditen der US-Staatsanleihen. Die Rendite zehnjähriger US-Treasuries stieg um 54 Basispunkte (Bp) auf 5.29%. Gleichzeitig wertete der US-Dollar auf.

Gesundheitsaktien aus dem Asien-Pazifik-Raum verloren im September -0.6% und schnitten damit etwas schwächer als der breite Markt ab. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fund gab im Berichtsmonat ebenfalls um -0.6% nach und entwickelte sich damit in Einklang mit seiner Benchmark.

WuXi Biologics (+14.6%), CSL (+5.5%), GenScript (+32.3%), WuXi AppTec (+13.6%) und Takeda (+3.6%) leisteten die grössten positiven Beiträge zur absoluten Wertentwicklung des Fonds. Chinesische Auftragsentwickler und -hersteller (CDMO) sowie Unternehmen aus dem Bereich Life Science Tools entwickelten sich besonders erfreulich, im Einklang mit der weltweit starken Performance dieses Segments. WuXi Biologics und WuXi AppTec legten gemeinsam mit dem breiteren chinesischen CDMO-Sektor zu, gestützt durch ein starkes Wachstum und gut gefüllte Auftragsbücher für den Rest des Jahres. CSL setzte seinen Aufwärtstrend nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen fort. Zusätzliche Unterstützung bot das Aktienrückkaufprogramm. GenScript profitierte vom zunehmenden Anlegerinteresse an KI-gestützter Medikamentenentwicklung. Eine anschliessende Aktienplatzierung verlieh der Kursentwicklung zusätzlichen Auftrieb. Takeda plant bis zum Jahresende drei neue Produkteinführungen, die eine Erholung des bestehenden Produktportfolios signalisieren könnten.

Chugai (-8.6%), PharmaEssentia (-13.4%), Alteogen (-16.1%), Sun Pharma (-9.3%) und Terumo (-6.6%) belasteten die absolute Performance des Fonds am stärksten. Chugai verlor im Monatsverlauf kontinuierlich an Wert. Die Anlegerstimmung verschlechterte sich Ende September zusätzlich, nachdem Roche die Entwicklung von Emugrobart zur Behandlung von Adipositas eingestellt hatte. PharmaEssentia gab einen Teil der starken Kursgewinne vom August wieder ab. Dies geschah trotz eines weiteren Rekordmonats beim Umsatz. Im August erzielte das Unternehmen einen Umsatz von TWD 2.62 Mrd., was einem Anstieg von +105% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Alteogen blieb unter Druck und verlor im Einklang mit dem schwachen koreanischen Biotechsektor an Wert. Sun Pharma gab angesichts der allgemeinen Schwäche indischer Aktien nach. Terumo stand weiterhin unter Druck, nachdem CSL das Rika-Gerät zurückgegeben hatte. Bei den Anlegern herrscht Unsicherheit über das weitere Vorgehen des Unternehmens.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteile.

Asien ist die Region mit der weltweit stärksten Wachstumsdynamik und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Prognosen zufolge werden asiatische Schwellenländer bis 2050 mehr als 50% des globalen BIP generieren. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell der asiatischen Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht immer häufiger weit oben auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens in den Schwellenländern voran. Dadurch erhalten Menschen breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig steigt die Nachfrage in Anbetracht einer rasch voranschreitenden Überalterung weiter. Allein in China werden in 25 Jahren knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein und vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Japan, das häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet wird, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Innovationen. Das Land ist in zahlreichen medizinischen Bereichen Technologieführer. Dazu zählen die Fachgebiete therapeutische Antikörpertechnologie, Immuntherapie und Robotik sowie Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.

Der Fonds bietet defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und gleichzeitig attraktive Möglichkeiten zur Anlage in Technologieführer aus der Region. Seine Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens: von Generikaproduzenten und Biotechfirmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.