Bellevue Asia Pacific Healthcare

Insgesamt legten die Aktienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum im Berichtsmonat um 7.6% zu. Angeführt wurde die Entwicklung vom japanischen Nikkei 225 mit einem Plus von 7.2%, gefolgt vom Hang Seng Index in Hongkong (+6.5%) und dem australischen S&P/ASX 200 (+6.4%). Der chinesische CSI 300 blieb mit einem Anstieg von 2.3% zurück.

Der Gesundheitssektor im asiatisch-pazifischen Raum legte im Januar um 2.3% zu und blieb damit hinter dem breiten Aktienmarkt zurück. Die Anlegerstimmung wurde weiterhin durch politische Risiken im Zusammenhang mit dem vorgeschlagenen BioSecure Act zwischen den USA und China belastet, während Investoren auf eine aktualisierte Liste der betroffenen Unternehmen warteten. Diese Liste wurde entgegen den Erwartungen nicht veröffentlicht, was den kurzfristigen Druck verringerte. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fund gewann 1.8% und blieb damit leicht hinter seiner Benchmark zurück.

Celltrion (+14.6%), Hoya (+10.6%), CSL (+9.8%), Takeda (+9.7%) und Chugai (+8.1%) gehörten zu den grössten positiven Beiträgen zur absoluten Fondsperformance. Celltrion veröffentlichte vorab seine Ergebnisse für das vierte Quartal und übertraf die Gewinnerwartungen deutlich, getragen vom anhaltenden Wachstum seines Portfolios neuer Produkte. Hoya legte zu, nachdem Kunden wie Seagate und ASML eine robuste Nachfrage bestätigt hatten. CSL profitierte von einer verbesserten Stimmung am australischen Aktienmarkt und zunehmender Zuversicht der Investoren hinsichtlich einer Erholung. Takeda gewann nach einer positiven Überraschung beim operativen Gewinn sowie einer Anhebung der Prognose für das Gesamtjahr. Chugai profitierte von starken Ergebnissen bei Schlüsselprodukten sowie vom Optimismus im Hinblick auf die bevorstehende Markteinführung eines oralen Medikaments zur Behandlung von Adipositas.

Daiichi Sankyo (-14.3%), Terumo (-10.0%), Alteogen (-9.5%), M3 (-8.5%) und Eisai (-6.4%) belasteten die absolute Fondsperformance am stärksten. Daiichi Sankyo geriet unter Druck, nachdem das Management einen Gewinnrückgang in der ersten Hälfte des nächsten mittelfristigen Plans für die Jahre 2026 bis 2030 in Aussicht stellte; detaillierte Prognosen werden im April erwartet. Anlässlich der J.P. Morgan Healthcare Conference gab Terumo bekannt, dass das Umsatzwachstum der neu erworbenen Einheit OrganOx im Jahr 2025 bei rund 60% liegen dürfte und damit leicht unter der zuvor erwarteten Rate von 70%. Alteogen verlor nach einem kleiner als erwarteten Deal mit GSK sowie tiefer als prognostizierten Royalty-Einnahmen von Merck. M3 gab nach, da Befürchtungen aufkamen, dass die erweiterten KI-Gesundheitsfunktionen von Anthropics Claude 3.5 Sonnet den japanischen Markt für Pharmamarketing beeinträchtigen könnten. Eisai verlor nach einer neutralen Ersteinschätzung durch Analysten, die darauf verwiesen, dass das Aufwärtspotenzial von Leqembi bereits weitgehend eingepreist sei.

Alle Performancedaten in USD/B-Aktien.

Asien ist die Region mit der weltweit stärksten Wachstumsdynamik und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Prognosen zufolge werden asiatische Schwellenländer bis 2050 mehr als 50% des globalen BIP generieren. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell vieler asiatischer Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Eine wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin an, wobei Gesundheit zunehmend weit oben auf der Prioritätenliste steht. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung treiben die Modernisierung der Gesundheitssysteme in den Schwellenländern voran und erweitern den Zugang zu hochwertiger Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig verstärkt die rasch voranschreitende Alterung der Bevölkerung die Nachfrage. In 25 Jahren werden allein in China voraussichtlich knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein, was einen erheblichen Bedarf an modernen Gesundheitsdienstleistungen und Medikamenten schafft.

Japan, häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Spitzeninnovationen. Das Land verfügt über Technologieführerschaft in zahlreichen Bereichen, darunter therapeutische Antikörperentwicklung, Immuntherapie, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.

Der Fonds bietet einen defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und zugleich attraktive Anlagemöglichkeiten in Technologieführer der Region. Die Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikaproduzenten und Biotechunternehmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.