Bellevue Asia Pacific Healthcare

Asiatische Aktienmärkte blicken auf eine gemischte Performance im Oktober zurück. So legte der Nikkei 225 mit +11.8% kräftig zu, während der CSI 300 lediglich um 0.2% fester schloss. Der Hang Seng Index verlor 3.4% und der australische Vergleichsindex S&P/ASX 200 gab um 0.8% nach. Insgesamt beendeten Aktien aus dem asiatisch-pazifischen Raum den Oktober um 3.6% fester.

Gesundheitsaktien aus dieser Region schnitten schwächer ab (-1.7%). Der erfolgreiche Pfizer-Deal mit der US-Regierung zerstreute Bedenken hinsichtlich der MFN-Verordnung. Davon profitierten asiatische Pharmakonzerne weniger als ihre amerikanischen und europäischen Pendants. Die Stimmung trübte sich weiter ein, nachdem der US-Senat am 9. Oktober eine Änderung verabschiedete, die seine Version des Biosecure Act als Teil des National Defense Authorization Act (NDAA) für das Haushaltsjahr 2026 einbezieht. Welche Unternehmen davon betroffen sind, wurde nicht mitgeteilt. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fund (-3.2%) konnte im Berichtsmonat nicht mit seiner Benchmark (-2.4%) Schritt halten.

Samsung Biologics (+20.3%), Hoya (+17.5%), Daiichi (+6.1%), Chugai (+4.8%) und Otsuka (+2.2%) leisteten den grössten Beitrag zur absoluten Wertentwicklung des Fonds. Samsung Biologics verzeichnete einen weiteren starken Monat nach der Mitteilung, dass es sein viertes Werk im Q2 2025 in Betrieb genommen hat und dieses ab dem Q3 zum Umsatz beitragen wird. Hoya präsentierte dank seines innovativen IT-Geschäfts solide Quartalszahlen und gewann Toshiba als Kunden für seine Glassubstrate für Festplattenlaufwerke. Daiichi legte auf dem ESMO-Kongress positive Topline-Ergebnisse seiner Phase-III-Studie TROPION-Breast02 zu Datroway bei Patientinnen mit metastasiertem, dreifach negativem Brustkrebs vor, die für eine Immuntherapie nicht in Frage kamen. Otsuka veröffentliche robuste Zahlen, mit denen es die Anlegererwartungen übertraf.

Akeso (-19.6%), Sino Biopharm (-13.0%), WuXi Biologics (-11.6%), CSL (-11.0%) und Takeda (-7.7%) leisteten die grössten negativen Beiträge zur absoluten Wertentwicklung des Fonds. Akeso präsentierte positive Daten seiner Phase-III-Studie HARMONi-6. Iovnescimab (AK112) zeigt einen starken Vorteil hinsichtlich des progressionsfreien Überlebens (PFS) am oberen Ende der Erwartungen, aber das Unternehmen hat das Protokoll der HARMONi-3-Studie geändert. Sino Biopharms Aktien brachen ein infolge rückläufiger Lizenzvergabeaktivitäten im chinesischen Biotechsektor, obwohl das Unternehmen weiterhin Gespräche über die Lizenzvergabe für mehrere wichtige Medikamente führt. WuXi Biologics überzeugt nach wie vor durch starke Fundamentaldaten, aber das politische Risiko im Zusammenhang mit dem Biosecure Act, der am 9. Oktober vom US-Senat als Teil des NDAA verabschiedet wurde und nun noch mit dem Repräsentantenhaus abgestimmt werden muss, sorgt immer noch für kurzfristige Volatilität. CSL senkte seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 und stellt statt 4 bis 5% neuerdings nur noch ein Wachstum von 2 bis 3% in Aussicht. Es begründete diesen Schritt mit der seit August unter den Erwartungen liegenden Zahl der Grippeimpfungen. Ausserdem wurde die geplante Abspaltung seiner Impfsparte Seqirus verschoben. Takeda verfehlte mit seinen Quartalsergebnissen die Erwartungen der Anleger und senkte seine Unternehmensprognose für 2026.

Alle Performancedaten in USD/B-Aktien.

Asien ist die Region mit der weltweit stärksten Wachstumsdynamik, und mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung ist dort beheimatet. Prognosen zufolge werden asiatische Schwellenländer bis 2050 mehr als 50% des globalen BIP generieren. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell der asiatischen Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht immer häufiger weit oben auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens in den Schwellenländern voran. Dadurch erhalten Menschen breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig steigt die Nachfrage in Anbetracht einer rasch voranschreitenden Überalterung weiter. Allein in China werden in 25 Jahren knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein und vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Japan, das häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet wird, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Innovationen. Das Land ist in zahlreichen medizinischen Bereichen Technologieführer. Dazu zählen die Fachgebiete therapeutische Antikörpertechnologie, Immuntherapie und Robotik sowie Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.

Der Fonds bietet defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländermärkten und gleichzeitig attraktive Möglichkeiten für Anlagen in Technologieführer aus der Region. Seine Investments umfassen die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens: von Generikaproduzenten und Biotechfirmen bis hin zu Herstellern medizinischer Geräte und Digital-Health-Spezialisten.