Bellevue Asia Pacific Healthcare

Asiatische Aktien gaben im Monatsverlauf um 13.0% nach, angeführt vom koreanischen KOSPI, der um 22.9% fiel, gefolgt vom japanischen Nikkei 225, der um 14.3% nachgab. Der australische S&P/ASX 200 verlor 9.9%, der Hang Seng in Hongkong 6.9% und der chinesische CSI 300 6.0%.

Der Gesundheitssektor im asiatisch-pazifischen Raum gab im März um 9.0% nach und entwickelte sich damit leicht besser als der breite Markt, da es sich um einen defensiven Sektor handelt. Die anhaltende Volatilität infolge des US-Iran-Konflikts hatte die stärksten Auswirkungen auf Asien, insbesondere auf Korea, Japan und China, deren Ölversorgung stark von der Öffnung der Strasse von Hormus abhängig ist. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fund verlor 8.9% und entwickelte sich damit leicht besser als seine Benchmark.

Akeso (+21.5%), Kelun Biotech (+18.5%), 3SBio (+2.9%), Hansoh (+1.2%) und Otsuka (+0.9%) gehörten zu den grössten positiven Beiträgen zur absoluten Performance des Fonds. Die Aktie von Akeso legte zu, nachdem das Management die Veröffentlichung zentraler Overall-Survival-(OS)-Daten aus zwei Studien (HARMONi-6 und HARMONi-2) mit Ivonescimab bei Lungenkrebs in den kommenden Monaten auf bislang nicht bekanntgegebenen wissenschaftlichen Konferenzen bestätigt hatte. Kelun Biotech verfügt in diesem Jahr über mehrere kursrelevante Katalysatoren. Insbesondere die Auswertung und eine mögliche Einreichung von Sac-TMT, einem gemeinsam mit Merck entwickelten Lungenkrebswirkstoff, gewinnen zunehmend an Bedeutung. Die Ergebnisse von 3SBio für Q4 2025 lagen unter den Erwartungen, jedoch lag der Fokus auf Fortschritten in der Pipeline sowie auf Meilensteinzahlungen, die das Management aus der Zusammenarbeit mit Pfizer erwartet. Hansoh berichtete über einen starken Jahresabschluss, und das Management zeigt sich weiterhin zuversichtlich hinsichtlich der Umsetzung qualitativ hochwertiger Business-Development-Aktivitäten im Jahresverlauf. Die Aktie von Otsuka legte zu, nachdem Wettbewerbsdaten schwächer als erwartet ausfielen, was die führende Position von Otsuka mit Voyxact bei Immunglobulin-A-Nephropathie weiter festigte.

Celltrion (-21.0%), Chugai (-19.1%), Wuxi Biologics (-18.1%), Daiichi (-10.1%) und Hoya (-7.8%) waren die grössten negativen Beiträger zur absoluten Performance des Fonds. Celltrion wurde stark vom US-Iran-Konflikt belastet, da Südkorea in hohem Masse von Ölimporten aus der Strasse von Hormus abhängig ist. Während das Unternehmen im Monatsverlauf eine Kapazitätserweiterung ankündigte, lag die Prognose für die operative Marge unter den Erwartungen. Chugai verzeichnete einen Rückschlag bei einem Pipelineprodukt: GYM329 für neuromuskuläre Erkrankungen wurde nicht weiterentwickelt, während die Entwicklung im Bereich Adipositas fortgesetzt wird. Wuxi Biologics lieferte starke Ergebnisse, jedoch belastete ein vorsichtiger Ausblick für das kommende Jahr. Daiichi verschob die Präsentation seines mittelfristigen Plans vom 8. April auf den 19. Mai, was bei den Anlegern für Verunsicherung sorgte. Hoya wurde ebenfalls negativ vom US-Iran-Konflikt beeinflusst, da Japan ebenfalls stark von Ölimporten aus der Strasse von Hormus abhängig ist.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteile.

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Bis 2050 dürften asiatische Schwellenländer mehr als 50% der globalen Wirtschaftsleistung ausmachen. Mit steigenden Haushaltseinkommen verlagert sich das Wachstum in vielen asiatischen Ländern vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Eine wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin, wobei Gesundheit zunehmend zu einer Priorität wird. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung beschleunigen die Modernisierung der Gesundheitssysteme in den Schwellenländern und verbessern den Zugang zu einer qualitativ hochwertigen Versorgung. Gleichzeitig verstärkt die rasch fortschreitende Alterung der Bevölkerung die Nachfrage zusätzlich. In 25 Jahren werden allein in China voraussichtlich nahezu 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein und einen steigenden Bedarf an modernen Gesundheitsdienstleistungen und Medikamenten haben.

Japan, häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei technologischen Innovationen. Das Land verfügt über eine Technologieführerschaft in Bereichen wie Antikörperentwicklung, Immuntherapie, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik und bildgebende Verfahren.

Der Fonds bietet defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und gleichzeitig attraktive Anlagemöglichkeiten in Technologieführer der Region. Er investiert entlang der gesamten Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikaherstellern und Biotechunternehmen über Medizintechnikunternehmen bis hin zu Digital-Health-Spezialisten.