In 90 Sekunden erklärt
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 11.12.2024)
NAV: EUR 110.54 (08.12.2024)
Kumulierte Wertentwicklung (11.12.2024)
AI-EUR | Benchmark | |
1M | 0.02% | 1.22% |
YTD | n.a. | n.a. |
1 Jahr | n.a. | n.a. |
Seit Auflage | -8.85% | -3.50% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an, wird aktiv verwaltet und investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.06.2011 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.90% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
Performance Fee | 10.00% (mit High Water Mark) |
ISIN-Nummer | LU2811956387 |
Valoren-Nummer | 135041307 |
Bloomberg | BFLESAI LX |
WKN | A40D27 |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (30.11.2024, Basiswährung EUR)
Beta | 0.87 |
Volatilität | 16.36 |
Tracking Error | 6.44 |
Active Share | 89.70 |
Korrelation | 0.93 |
Sharpe ratio | -0.17 |
Information ratio | -0.15 |
Jensen's alpha | -1.24 |
Anzahl POS. | 43 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund büsste der Fonds 0.8% (EUR / B-Anteile) ein und verfehlte seine Benchmark um 86 Bp. Seine Gesamtperformance seit Jahresanfang summiert sich damit auf 3.9% und liegt 116 Bp über derjenigen des Vergleichsindex.
Die grössten Gewinnbringer im November waren Swissquote (+18.5%), Buzzi (+11.5%) und Do & Co (+12.2%). Swissquote hat einen erfolgreichen One-Stop-Shop für Privatanleger aufgebaut, über den fast jeder Vermögenswert gehandelt werden kann. Sie war die erste Schweizer Bank, die 2017 Kryptowährungen einführte. Die Anlageklasse machte im Boomjahr 2021 22% der Handelserträge aus, gegenüber 11% in H1 2024. Der Trump-Wahlsieg hat Kryptowährungen auf neue Höchststände katapultiert. Auch Zementhersteller Buzzi, der über 50% seines EBITDA in den USA generiert, profitierte von Trumps Wahl. Die Q3-Umsatzzahlen zeigten leicht bessere Volumen sowie robuste Preise. Buzzi bestätigte seine 2024 Prognose, unterstützt durch einen günstigen geografischen Mix. Die Aktie wird mit einem sehr attraktiven cashbereinigten P/E von 6.5x gehandelt. Do & Co legte erneut starke Quartalszahlen vor mit einem Umsatzwachstum von 21%, das durch das Airline Catering (+24%) und International Events Catering (+16%) getrieben wurde. Die Rentabilität stieg im Quartalsvergleich um 150 Bp. Dieser Trend dürfte im 2. Halbjahr anhalten, was auf eine Anhebung der Konsensschätzungen schliessen lässt.
Grösste Verlierer im November waren Rovi (-17.5%), Nexans (-8.8%) und CAF (-15.7%). Als ein Auftragsfertiger für Moderna (-21% im Nov.) litt Rovi unter der Ungewissheit nach der Nominierung von Robert F. Kennedy Jr. zum Gesundheitsminister. Für Rovi geht es in Zukunft vor allem um das CDMO-Geschäft und wir rechnen 2025 mit zahlreichen Neuaufträgen zur Herstellung von Adipositasmedikamenten. Nexans litt unter seinem, wenn auch kleinen, Engagement in der US-Offshore-Windindustrie. Da lediglich 8% seines gesamten Auftragsbestands auf die USA entfallen und der Grossteil davon aus laufenden Projekten stammt, halten wir das «Trump-Risiko» für sehr begrenzt. Nexans hat auf seinem Kapitalmarkttag neue Ziele für 2028 vorgestellt. Sie umfassen ein jährliches EBITDA-Wachstum von 10%, das durch die Realisierung des milliardenschweren Auftragsbestands im Hochspannungsbereich und die Upstream-Strategie im Mittelspannungsbereich begünstigt wird. CAF, der spanische Hersteller von Schienenfahrzeugen und E-Bussen, war von den Überschwemmungen in Europa stark betroffen. Kunden konnten ihre Bestellungen nicht in Empfang nehmen und zur Abholung bereite Busse mussten zwischengelagert werden. Dies konnte zwar im Oktober gelöst werden, infolge schlechter Kommunikation brach jedoch die Aktie ungeachtet der unveränderten Jahresprognose ein.
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