
Bellevue Entrepreneur Switzerland (CH)
ISIN-Nr.: CH0379353722
YTD: 7.10%
Active Share: 44.74
Anzahl Positionen: 41
In 90 Sekunden erklärt
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 14.02.2025)
NAV: CHF 143.49 (11.02.2025)
Rollierende Wertentwicklung (14.02.2025)
B-CHF | Benchmark | |
11.02.2024 - 11.02.2025 | 9.35% | 10.90% |
11.02.2023 - 11.02.2024 | -3.05% | -0.37% |
11.02.2022 - 11.02.2023 | -9.50% | -7.93% |
11.02.2021 - 11.02.2022 | 8.71% | 14.23% |
Annualisierte Wertentwicklung (14.02.2025)
B-CHF | Benchmark | |
1 Jahr | 9.35% | 10.90% |
3 Jahre | -1.37% | 1.09% |
5 Jahre | 5.23% | 3.59% |
Seit Auflage p.a. | 5.08% | 6.24% |
Kumulierte Wertentwicklung (14.02.2025)
B-CHF | Benchmark | |
1M | 5.31% | 5.30% |
YTD | 7.10% | 6.93% |
1 Jahr | 9.35% | 10.90% |
3 Jahre | -4.06% | 3.31% |
5 Jahre | 29.03% | 19.30% |
Seit Auflage | 44.70% | 57.05% |
Jährliche Wertentwicklung
B-CHF | Benchmark | |
2024 | 1.40% | 3.83% |
2023 | 8.23% | 6.53% |
2022 | -24.89% | -17.83% |
2021 | 26.25% | 23.38% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds investiert aktiv in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit mindestens 20% der Stimmrechtsanteile kontrolliert werden. Die Eigenschaften solcher Unternehmen – fokussiertes Geschäftsmodell, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS Bank, Montrouge, Zurich Branch |
Fund Administrator | CACEIS Bank, Montrouge, Zurich Branch |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 04.04.2006 |
Jahresabschluss | 31. Dec |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 1.25% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | CH0379353722 |
Valoren-Nummer | 37935372 |
Bloomberg | PMBESWB SW |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Anlagefonds nach Schweizer Recht |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Redemption period | Täglich |
Kennzahlen (31.01.2025, Basiswährung CHF)
Beta | 1.02 |
Volatilität | 15.44 |
Tracking Error | 3.74 |
Active Share | 44.74 |
Korrelation | 0.97 |
Sharpe ratio | -0.10 |
Information ratio | -0.19 |
Jensen's alpha | -0.71 |
Anzahl POS. | 41 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management-team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – Bellevue ist selbst eigentümergeführt und befindet sich mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Bei eigentümergeführten Unternehmen besteht zusätzlich das Risiko im Rahmen der Nachfolgeregelung.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Der Fonds stieg im Januar in Einklang mit seiner Benchmark um 6.7% (CHF / A-Anteile).
Grösste Verlustbringer waren im letzten Monat Barry Callebaut (-13.1%), SFS (-8.6%) und U-blox (-7.0%). Durch den starken Anstieg des Kakaopreises meldete Barry Callebaut enttäuschende Umsatzzahlen für das Q1 25 und senkte seinen Ausblick für das Gesamtjahr-Volumen im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Das EBIT-Ziel liess Barry Callebaut unverändert, der Free-Cashflow (FCF) wird allerdings voraussichtlich aufgrund des Working Capital deutlich schlechter als erwartet ausfallen, was Fragen zu der Finanzierung aufwirft. Wir haben unsere Position in Barry Callebaut geschlossen. Der vorläufige Umsatz und die EBIT-Marge von SFS fielen enttäuschend aus und im H2 2024 blieb eine nennenswerte Erholung aus, was nach den jüngsten Makrodaten eigentlich keine Überraschung hätte sein dürfen. Die Konsensschätzungen für 2025 könnten mit 4% Umsatzwachstum und einer Margensteigerung um 60 Bp etwas überzogen sein und eine zu optimistische Einschätzung für die 2. Jahreshälfte darstellen, aber bei der aktuellen Bewertung ist das bereits eingepreist. U-blox ist es nicht gelungen, seine Verlust-Sparte Communicate zu verkaufen. Stattdessen wurde nun ein schrittweiser Phase-Out beschlossen. Das war zwar etwas enttäuschend, aber kein Game-Changer. Im Mittelpunkt sollte nun auf den verbleibenden Positionierungsaktivitäten liegen, bei denen U-blox klarer Marktführer ist und eine starke normalisierte Rentabilität sowie zweistelliges Wachstum im Jahr 2025 erwarten können.
Grösste Gewinnbringer waren im letzten Monat Medmix (+39.6%), Gurit (+21.7%) und Temenos (+21.6%). Da Medmix nach dem schwachen ersten Halbjahr seine Vorgabe für das Gesamtjahr senkte, ist die Berichterstattung 2024 unseres Erachtens nicht besonders risikobehaftet. Bei unserem Treffen mit der Unternehmensführung haben wir erfahren, dass sich die Endmärkte stabilisieren und die Dentalsparte sich langsam erholt. Ende Februar dürften zusammen mit der Veröffentlichung der Ergebnisse für das Geschäftsjahr die neuen mittelfristigen Ziele bekannt gegeben werden. Gurit meldete für das FY 2024 einen Umsatz von CHF 432 Mio. Das entsprach fast der Vorgabe des Unternehmens, impliziert aber ein gutes Q4 mit +20%, das von einer positiven Performance der Bereiche Marine und Manufacturing Solutions sowie dem Rückkehr der Windtechnologie zu positivem Wachstum getragen wurde. Zudem gab das Unternehmen bekannt, dass es das obere Ende seiner Margenvorgabe von 6%-7% erreichen wird. Das impliziert eine Marge von 9% im 2. Halbjahr und damit eine Rentabilität, die Gurit zuletzt 2020 erreicht hatte. Temenos übertraf mit seinen vorläufigen Ergebnissen die Erwartungen. Der Umsatz im Q4 stieg um 8% YoY. Das Wachstum von 59% aus Aboverkäufen machte die rückläufigen Lizenzverkäufe mehr als wett. Das EBIT stieg im Vorjahresvergleich um 21% und übertraf die Erwartungen um 19%. Zu verdanken war dies dem operativen Leverage und den Anfang 2024 angekündigten Restrukturierungsmassnahmen. Diese werden sich im Laufe der Zeit bestätigen müssen, war aber ein positives Signal für die Strategie der neuen Geschäftsführung.
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