
Bellevue Entrepreneur Switzerland (CH)
ISIN-Nr.: CH0023244368
YTD: 16.41%
Active Share: 47.54
Anzahl Positionen: 41
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 15.08.2025)
NAV: CHF 333.07 (14.08.2025)
Rollierende Wertentwicklung (15.08.2025)
A-CHF | Benchmark | |
14.08.2024 - 14.08.2025 | 11.53% | 9.90% |
14.08.2023 - 14.08.2024 | 2.88% | 3.87% |
14.08.2022 - 14.08.2023 | 2.35% | 2.35% |
14.08.2021 - 14.08.2022 | -17.52% | -9.24% |
Annualisierte Wertentwicklung (15.08.2025)
A-CHF | Benchmark | |
1 Jahr | 11.53% | 9.90% |
3 Jahre | 5.51% | 5.32% |
5 Jahre | 6.39% | 5.96% |
10 Jahre | 7.84% | 5.93% |
Seit Auflage p.a. | 6.79% | 5.30% |
Kumulierte Wertentwicklung (15.08.2025)
A-CHF | Benchmark | |
1M | 1.50% | 0.06% |
YTD | 16.41% | 12.89% |
1 Jahr | 11.53% | 9.90% |
3 Jahre | 17.44% | 16.84% |
5 Jahre | 36.32% | 33.56% |
10 Jahre | 112.78% | 77.89% |
Seit Auflage | 257.22% | 171.89% |
Jährliche Wertentwicklung
A-CHF | Benchmark | |
2024 | 1.38% | 3.83% |
2023 | 8.21% | 6.53% |
2022 | -24.92% | -17.83% |
2021 | 26.24% | 23.38% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds investiert aktiv in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit mindestens 20% der Stimmrechtsanteile kontrolliert werden. Die Eigenschaften solcher Unternehmen – fokussiertes Geschäftsmodell, kurze Entscheidungswege und starke Unternehmerkultur – führen zu Innovationseffizienz, hoher Produktqualität sowie starker Kundenbindung und sie wirken sich nachweislich positiv auf den Aktienkurs aus. Das in diesem Anlagesegment erfahrene und in Unternehmerkreisen breit vernetzte Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten eigentümergeführten Unternehmen mit kleiner, mittlerer als auch grosser Marktkapitalisierung und konstruiert aus 35 bis 45 Titeln ein über Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio. Der Fonds berücksichtigt ESG-Faktoren bei der Umsetzung der Anlageziele. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS Bank, Montrouge, Zurich Branch |
Fund Administrator | CACEIS Bank, Montrouge, Zurich Branch |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 04.04.2006 |
Jahresabschluss | 31. Dec |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 1.25% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | CH0023244368 |
Valoren-Nummer | 2324436 |
Bloomberg | SWENTEQ SW |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Anlagefonds nach Schweizer Recht |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (31.07.2025, Basiswährung CHF)
Beta | 1.03 |
Volatilität | 14.17 |
Tracking Error | 3.40 |
Active Share | 47.54 |
Korrelation | 0.97 |
Sharpe ratio | 0.43 |
Information ratio | 0.34 |
Jensen's alpha | 1.07 |
Anzahl POS. | 41 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management-team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – Bellevue ist selbst eigentümergeführt und befindet sich mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Bei eigentümergeführten Unternehmen besteht zusätzlich das Risiko im Rahmen der Nachfolgeregelung.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Schweizer Small und Mid Caps legten im Juli gemessen am SPIEX um 2.4% zu und schlugen sich damit deutlich besser als Large Caps (SMI; –1.1%). Das vorläufige Handelsabkommen der EU mit den USA, das vor Ablauf der Zollfrist am 1. August geschlossen wurde, trug dazu bei, unmittelbare handelsbezogene Unsicherheiten abzubauen und die Marktstimmung zu stützen. Die Zollverhandlungen mit den USA verliefen für die Schweiz angesichts eines Zollsatzes von 39% letztendlich weniger erfolgreich. Während Fed und EZB ihre Zinsen im Juli unverändert beibehielten, stiegen die Markterwartungen einer baldigen Zinssenkung in den USA. Der Composite PMI für die Eurozone stieg im Berichtsmonat von 50.6 Punkten auf 51 Zähler und signalisierte anhaltendes Wachstum sowohl für das verarbeitende Gewerbe als auch für den Dienstleistungssektor. Der Schweizer Industrie-PMI (procure.ch) fiel im Juli von 49.6 Punkten im Vormonat auf 48.8 Zähler infolge geringerer Auftragsbestände bei gleichzeitig zunehmenden Protektionismusängsten. Auf Sektorebene waren Nichtbasiskonsumgüter (+5.2%), Industrie (+4.9%) und Gesundheit (+4.5%) die besten Performer, derweil Basiskonsumgüter (–7.1%), Immobilien (–3.4%) und Grundstoffe (–2.0%) am meisten verloren.
Vor diesem Hintergrund schloss der Fonds im Mai um 3.8% fester und übertraf die Benchmark (SPIEX) um 140 Bp. Seit Jahresanfang hat der Fonds eine Rendite von 16.9% erzielt und damit seine Benchmark um 384 Bp übertroffen.
Die grössten Verlustbringer im Berichtsmonat waren SoftwareOne (–15.7%), Also Holding (–8.2%) und Lindt (–10.3%). SoftwareOne litt unter den insgesamt durchwachsenen Ergebnissen, die IT-Dienstleister im Q2 vorgelegt haben. Während der Umsatz bei Dynamics 365 erfreulicherweise gestiegen ist, bleiben die Trends für Wiederverkäufer (VAR) insgesamt verhalten. Schuld sind die von Microsoft getätigten Anpassung des Anreizsystems und vertagte Investitionsentscheidungen aufgrund von Zollunsicherheiten. Darunter hatte auch Also Holding zu leiden. Der Markt ignorierte die guten H1-Zahlen, die eine Steigerung des organischen Wachstums auf über 10% zeigten. Lindt vermeldete für H1 ein starkes flächenbereinigtes Wachstum von 11.2% und übertraf damit die Erwartungen um ungefähr 250 Bp. Die starken Preiserhöhungen konnten die rückläufigen Volumen mehr als aufwiegen. Die EBIT-Marge fiel mit 11% jedoch geringer als erwartet aus. Zudem senkte Lindt seine Margenprognose für 2025 geringfügig auf das untere Ende der in Aussicht gestellten Spanne von +20 bis +40 Bp.
Grösste Gewinnbringer im Berichtsmonat waren Accelleron (+33.2%), Huber+Suhner (+23.0%) und Burckhardt Compression (+13.2%). In einer Ad-hoc-Mitteilung teilte Accelleron die Anhebung seines für 2025 prognostizierten Umsatzwachstums von 4 bis 6% auf 16 bis 19% mit und bestätigte seine EBITA-Margen-Prognose von 25 bis 26%. Wir hatten unsere Position in der Aktie in Erwartung stützender Trends für die Schifffahrts- und Energiesparte im Q1 aufgestockt. Huber+Suhner meldete einen Grossauftrag für optische Leitungsschalter (POLATIS®) von einem weltweit tätigen Hyperscaler. Der Auftrag stellt einen Meilenstein für die strategische Wachstumsinitiative Data Center dar, durch die in den kommenden drei Jahren beachtliche Umsätze generiert werden sollen. Huber+Suhner hat vor Kurzem eine neue, hochmoderne Produktionsstätte für optische Leitungsschalter in Polen eröffnet. Die Burckhardt-Aktie ist ohne unternehmensrelevante Neuigkeiten gestiegen. Das Unternehmen ist gut aufgestellt, um vom zunehmenden globalen Handel und Transport von Flüssigerdgas zu profitieren. Mittelfristig dienen Lösungen für die Ammoniak- und Wasserstoffverarbeitung als weitere Wachstumstreiber, während sich das Kompressorgeschäft für die Solarbranche gut schlägt.
Ein Basiszollsatz von 15% für EU-Importe in die USA ist zwar an sich keine gute Nachricht, subjektiv gesehen scheint er jedoch das kleinere Übel zu sein. Für die Schweiz verliefen die Dinge nicht wie geplant, jedoch hat sich die Börse bisher dennoch recht gut geschlagen. Die US-Zölle treffen die Schweizer und europäischen Exporteure hart, aber wie Gavekal Research in ihrem «Chart of the Week» feststellte, wird der europäische Binnenmarkt den Schock zumindest teilweise abfedern. Vor allem zeichnet sich dank der Zinssenkungen der EZB eine Erholung bei der Kreditvergabe durch europäische Banken ab. Dies käme auch Schweizer Unternehmen zugute. Die Berichtssaison für das Q2 geht dem Ende zu und 80% der Unternehmen haben ihre Ergebnisse bereits veröffentlicht. Es gibt zwar viele Fallstricke – von der Schwäche des US-Dollars bis hin zur zollbedingten wirtschaftlichen Stagnation –, aber alles in allem haben die Unternehmen die Situation bisher recht gut gemeistert. Der Markt zeigte eine minimale Toleranz gegenüber schwachen Ergebnissen (Renault, Puma, Novo usw.) mit überdurchschnittlich negativen Reaktionen. Zu guter Letzt (und nicht ganz ohne Eigennutz) schliessen wir mit einem aktuellen Kommentar von JPM: «Portfoliomanager von Small und Mid Caps sollten in absehbarer Zukunft mehr Alpha liefern als ihre grosskapitalisierten Pendants (was in den letzten zehn Jahren auch der Fall war), da dieses Segment unseres Erachtens nach wie vor eine Anlageklasse darstellt, die sich besser für aktives Management eignet als Large Caps. Das beruht unter anderem auf der Tatsache, dass diese Titel weniger anfällig für passive Kapitalströme sind, welche die Volatilität von Large Caps erhöhen und deren risikobereinigte Renditen schmälern».
Dokumente
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Ratings
Co-Lead Portfolio Manager
Laurent Picard
Laurent Picard kam 2018 zu Bellevue Asset Management. Zuvor war er als Finanzberater für Start-up-Unternehmen aus dem Internet- und Technologiesektor tätig. Von 2009-2016 war er bei Société Générale als Senior Equity Research Analyst für den Mediensektor beschäftigt. Davor bekleidete er bei UBS Warburg eine Position als Aktienanalyst für den Sektor IT-Services und Software und als Strategiespezialist für den französischen Aktienmarkt. Laurent Picard hat den Masterstudiengang in Finanztechnik an der Universität Paris X und der ESSEC Business School absolviert.Portfolio Manager
Eduardo Bravo
Eduardo Bravo kam 2025 als Portfoliomanager zum Entrepreneur Investment Team von Bellevue Asset Management. Zuvor war er zehn Jahre für den EQMC-Fonds von Alantra in Madrid tätig, wo er für den Gesundheitssektor verantwortlich war. Eduardo begann seine Karriere als Junior Analyst im Bereich Corporate Finance bei BNP Paribas. Er hat einen Abschluss in Betriebswirtschaftslehre von der CUNEF-Universität in Madrid.Co-Lead Portfolio Manager
Birgitte Olsen
Birgitte Olsen, CFA, Head Entrepreneur Investments, trat 2008 bei Bellevue Asset Management ein. Davor war sie über neun Jahre bei Generali Investments in Köln als Stellv. Leiterin für das Portfolio Management Aktien Europa zuständig. Als Fund Manager (DE und Skandinavien) arbeitete sie 1997 und 1998 bei Vontobel Asset Management in Zürich. Birgitte Olsen startete ihre Karriere in der Finanzbranche 1994 als Sell-Side Analyst bei der Bank am Bellevue für die Sektoren Versicherungen und Pharma. Sie hat ein Studium in Finanz- und Rechnungswesen an der Universität St. Gallen abgeschlossen.Co-Lead Portfolio Manager
Laurent Picard
Laurent Picard kam 2018 zu Bellevue Asset Management. Zuvor war er als Finanzberater für Start-up-Unternehmen aus dem Internet- und Technologiesektor tätig. Von 2009-2016 war er bei Société Générale als Senior Equity Research Analyst für den Mediensektor beschäftigt. Davor bekleidete er bei UBS Warburg eine Position als Aktienanalyst für den Sektor IT-Services und Software und als Strategiespezialist für den französischen Aktienmarkt. Laurent Picard hat den Masterstudiengang in Finanztechnik an der Universität Paris X und der ESSEC Business School absolviert.Portfolio Manager
Eduardo Bravo
Eduardo Bravo kam 2025 als Portfoliomanager zum Entrepreneur Investment Team von Bellevue Asset Management. Zuvor war er zehn Jahre für den EQMC-Fonds von Alantra in Madrid tätig, wo er für den Gesundheitssektor verantwortlich war. Eduardo begann seine Karriere als Junior Analyst im Bereich Corporate Finance bei BNP Paribas. Er hat einen Abschluss in Betriebswirtschaftslehre von der CUNEF-Universität in Madrid.Co-Lead Portfolio Manager
Birgitte Olsen
Birgitte Olsen, CFA, Head Entrepreneur Investments, trat 2008 bei Bellevue Asset Management ein. Davor war sie über neun Jahre bei Generali Investments in Köln als Stellv. Leiterin für das Portfolio Management Aktien Europa zuständig. Als Fund Manager (DE und Skandinavien) arbeitete sie 1997 und 1998 bei Vontobel Asset Management in Zürich. Birgitte Olsen startete ihre Karriere in der Finanzbranche 1994 als Sell-Side Analyst bei der Bank am Bellevue für die Sektoren Versicherungen und Pharma. Sie hat ein Studium in Finanz- und Rechnungswesen an der Universität St. Gallen abgeschlossen.Co-Lead Portfolio Manager
Laurent Picard
Laurent Picard kam 2018 zu Bellevue Asset Management. Zuvor war er als Finanzberater für Start-up-Unternehmen aus dem Internet- und Technologiesektor tätig. Von 2009-2016 war er bei Société Générale als Senior Equity Research Analyst für den Mediensektor beschäftigt. Davor bekleidete er bei UBS Warburg eine Position als Aktienanalyst für den Sektor IT-Services und Software und als Strategiespezialist für den französischen Aktienmarkt. Laurent Picard hat den Masterstudiengang in Finanztechnik an der Universität Paris X und der ESSEC Business School absolviert.