Bellevue Medtech & Services (CH)
Mit Medtech & Services investieren Sie in 10% des globalen Bruttosozialprodukts und erhalten Zugang zum Gesundheitswesen ohne Medikamente
Unternehmen verfügen über ein überdurchschnittliches und stetiges Gewinnwachstum gegenüber Gesamtmarkt
Medizintechnikunternehmen erhalten einen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. CH0034334737
Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Gesundheitsdienstleistungssektor. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte und Services vertieft untersucht werden.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 01.12.2023)
NAV: CHF 3'190.25 (30.11.2023)
Rollierende Wertentwicklung (30.11.2023)
AA-CHF | Benchmark | |
30.11.2022 - 30.11.2023 | -15.43% | -8.65% |
30.11.2021 - 30.11.2022 | -0.79% | 0.82% |
30.11.2020 - 30.11.2021 | 19.39% | 16.68% |
30.11.2019 - 30.11.2020 | 3.35% | 6.90% |
Annualisierte Wertentwicklung (30.11.2023)
AA-CHF | Benchmark | |
1 Jahr | -15.43% | -8.65% |
3 Jahre | 0.06% | 2.43% |
5 Jahre | 2.31% | 5.24% |
10 Jahre | 10.44% | 11.47% |
Seit Auflage p.a. | 7.64% | 7.75% |
Kumulierte Wertentwicklung (30.11.2023)
AA-CHF | Benchmark | |
1M | 3.57% | 4.84% |
YTD | -10.55% | -3.85% |
1 Jahr | -15.43% | -8.65% |
3 Jahre | 0.17% | 7.46% |
5 Jahre | 12.13% | 29.12% |
10 Jahre | 170.18% | 196.48% |
Seit Auflage | 219.05% | 223.89% |
Jährliche Wertentwicklung
AA-CHF | Benchmark | |
2022 | -12.56% | -11.48% |
2021 | 25.45% | 24.57% |
2020 | 6.56% | 9.32% |
2019 | 22.01% | 24.44% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Ge-sundheitsdienstleistungssektors. Der Fonds erschliesst dem Investor ein attraktives Investment in den Healthcare-Sektor ohne dabei in Medikamentenhersteller zu investieren. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | Zürcher Kantonalbank |
Fund Administrator | Swisscanto Fondsleitung AG |
Auditor | Ernst & Young AG |
Lancierungsdatum | 03.03.2008 |
Jahresabschluss | 30. Sep |
NAV Berechnung | Täglich "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 1.80% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 2.50% |
Performance Fee | 10.00% (mit High Water Mark) |
ISIN-Nummer | CH0034334737 |
Valoren-Nummer | 3433473 |
Bloomberg | ADAGMED SW |
WKN | A0RAUP |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Anlagefonds nach Schweizer Recht |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Redemption period | Täglich |
Kennzahlen (31.10.2023, Basiswährung CHF)
Beta | 1.19 |
Volatilität | 19.70 |
Tracking Error | 5.46 |
Active Share | 28.73 |
Korrelation | 0.97 |
Sharpe ratio | 0.19 |
Information ratio | -0.35 |
Jensen's alpha | -3.10 |
Anzahl POS. | 32 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Medizintechnikunternehmen erhalten einen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen.
- Fokussierung auf profitable, liquide Mid- und Large-Cap-Unternehmen mit einem etablierten Produktportfolio sowie schnell wachsende Small-Cap-Unternehmen mit Spitzentechnologieangebot.
- Managed Care profitiert von der Privatisierung des Krankenversicherungswesens und der Senkung der Behandlungskosten.
- Minimalinvasive Techniken auf dem Vormarsch – kürzere Behandlungszeiten senken Gesundheitskosten.
- Bellevue – Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.
Risiken
- Der Fonds investiert in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Mit einer Investition in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Die dadurch erhöhten Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Die Mehrheit der US-Krankenversicherer Cigna (+7.5%), Humana (+7.1%), UnitedHealth (+5.7%), Elevance (+2.8%), Molina (+1.0%) und Centene (-0.4%) haben positiv zur Portfolioperformance beigetragen. UnitedHealth, Elevance und Molina überraschten die Investoren mit höheren Gewinnen als erwartet, hoben in der Folge die Gewinnprognosen für das laufende Jahr an und äusserten sich positiv für das nächste Jahr. Der Haupttreiber für die höheren Gewinne waren tiefere medizinische Kosten als erwartet, gleichzeitig wirkten sich auch höhere Zinserträge positiv aus. Centene äusserte sich etwas verhaltener zu 2024.
Der US-Arzneimittelgrosshändler McKesson (+4.2%) hat erneut positiv zur Performance beigetragen.
Der grösste US-Spitalbetreiber HCA Healthcare (-8.6%) und das Cloud-Unternehmen Veeva Systems (-5.8%) haben die Performance relativ und absolut belastet. HCA enttäuschte die Investoren in Bezug auf die Gewinnmarge, dies aufgrund unerwarteter Verluste aus einem Joint-Venture. Das Kerngeschäft von HCA hat sich hingegen überdurchschnittlich stark entwickelt.
Im Bereich Medizintechnik hat Shockwave (+3.0%) positiv zur Performance beigetragen. Das Unternehmen ist auf die Behandlung von Herz-Kreislauf-Erkrankungen mittels intravaskulärer Lithotripsie spezialisiert. Anlässlich seines Investorentags kündigte Shockwave neue bahnbrechende Produkte an. Die Umsatzprognose für 2026 sowie die Ausweitung des gesamten adressierbaren Marktes von USD 8.5 auf 15 Mrd. übertraf zudem die Erwartungen der Investoren.
Die Zwischenergebnisse einer klinischen Studie von Novo Nordisk, in der Semaglutid gegen Nierenleiden eingesetzt wird, sind offenbar derart vielversprechend, dass diese vorzeitig beendet wurde. In der Folge gaben nicht nur die Aktien von Akteuren im Dialysemarkt stark nach, sondern auch die Aktien des breiten Medizintechnikmarktes. So korrigierten auch die Aktien von Intuitive Surgical (-10.8%), Idexx (-9.1%), Edwards Lifesciences (-8.5%), Boston Scientific (-3.6%) und Abbott (-2.3%), obwohl diese solide Drittquartalsresultate vorlegten. Die Aktien schneller wachsender, mittelkapitalisierter Unternehmen wie Penumbra (-21.4%) korrigierten noch stärker, dies aufgrund erneut gestiegener Marktzinsen. Align Technology (-39.9%) verfehlte die Investorenerwartungen des 3. Quartals aufgrund der sich eintrübenden Konsumentenstimmung in den USA. Die grosskapitalisierten Medizintechnikunternehmen Alcon (-8.6%) und Medtronic (-10.4%) belasteten die Performance ebenfalls. Wir halten die durch die Semaglutid-Studien ausgelöste breite Korrektur im Medizintechniksektor für ungerechtfertigt und vorübergehend und sehen aufgrund der günstigen Bewertungen des Sektors eine attraktive Investmentmöglichkeit.
Die Aktien der «Life Sciences Tools»-Unternehmen Danaher (-13.0%) und Thermo Fisher (-12.6%) korrigierten, nachdem die Managementteams anlässlich der Drittquartalsberichterstattung eine erneute Verzögerung der Normalisierung der Nachfrage im Bereich Bioproduktion erwarten. Alle Performancedaten in CHF / AA-Anteile.
Die erste Hälfe der Drittquartalsberichterstattung hat deutlich gezeigt, dass die meisten Medizintechnikunternehmen sehr solide Quartalsresultate vorlegten. Viele Unternehmen rechnen mit einem starken Wachstum der Operationsvolumen im 4. Quartal und erste Unternehmen haben sich positiv zu 2024 geäussert. Zusätzliches Aufwärtspotenzial aufgrund von aufgestauten Behandlungen ist möglich und könnte für mehrere Jahre anhalten. Wir gehen von einer verbesserten Preissetzungsmacht aus, d.h., die Preise werden sich nicht verändern, dies im Vergleich zu einer jährlichen Preiserosion von 1-2% in den vergangenen 10 Jahren. Besseres Kostenmanagement und starkes Umsatzwachstum sollten daher die Margen verbessern. Attraktive Katalysten wie neue Produkteinführungen (z.B. Pascal Precision, Dexcom G7, Omnipod 5), bahnbrechende klinische Studiendaten (z.B. ADVENT) und erstmalige Kostenrückerstattungen (z.B. CardioMEMS, CGM-Sensoren für Typ-2-Diabetes-Patienten mit Basalinsulin) sorgen für zusätzlichen Schwung.
Wir erachten eine Abschwächung der Wirtschaft gegen Ende 2023 oder im Verlauf von 2024 als möglich. Medtech & Services-Unternehmen neigen dazu, sich in einem schwächeren Umfeld überdurchschnittlich gut zu entwickeln.
Dokumente
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Mehr anzeigenWeniger anzeigen