Bellevue Entrepreneur Switzerland (CH)
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. CH0379353722
Der Fonds investiert in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 14.05.2024)
NAV: CHF 139.18 (13.05.2024)
Rollierende Wertentwicklung (13.05.2024)
B-CHF | Benchmark | |
12.05.2023 - 13.05.2024 | -1.26% | -0.10% |
13.05.2022 - 12.05.2023 | 5.96% | 1.77% |
12.05.2021 - 13.05.2022 | -6.03% | 5.94% |
13.05.2020 - 12.05.2021 | 42.13% | 17.77% |
Annualisierte Wertentwicklung (13.05.2024)
B-CHF | Benchmark | |
1 Jahr | -1.26% | -0.10% |
3 Jahre | -0.56% | 2.50% |
5 Jahre | 8.07% | 6.09% |
Seit Auflage p.a. | 5.13% | 6.20% |
Kumulierte Wertentwicklung (13.05.2024)
B-CHF | Benchmark | |
1M | 3.25% | 3.34% |
YTD | 4.95% | 5.81% |
1 Jahr | -1.26% | -0.10% |
3 Jahre | -1.69% | 7.71% |
5 Jahre | 47.50% | 34.43% |
Seit Auflage | 39.84% | 49.67% |
Jährliche Wertentwicklung
B-CHF | Benchmark | |
2023 | 8.23% | 6.53% |
2022 | -24.89% | -17.83% |
2021 | 26.25% | 23.38% |
2020 | 17.86% | 3.82% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds investiert aktiv in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit mindestens 20% der Stimmrechtsanteile kontrolliert werden. Die Eigenschaften solcher Unternehmen – fokussiertes Geschäftsmodell, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS Investor Services Bank, Zürich |
Fund Administrator | PMG Investment Solutions AG, Zug |
Auditor | PWC |
Lancierungsdatum | 04.04.2006 |
Jahresabschluss | 31. Dec |
NAV Berechnung | Täglich "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 |
Management Fee | 1.25% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | CH0379353722 |
Valoren-Nummer | 37935372 |
Bloomberg | PMBESWB SW |
Gesamtkostenquote (TER) | 1.58% (30.04.2024) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Anlagefonds nach Schweizer Recht |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Redemption period | Täglich |
Kennzahlen (30.04.2024, Basiswährung CHF)
Beta | 1.01 |
Volatilität | 16.20 |
Tracking Error | 3.92 |
Active Share | 46.49 |
Korrelation | 0.97 |
Sharpe ratio | -0.04 |
Information ratio | 0.28 |
Jensen's alpha | 1.08 |
Anzahl POS. | 41 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management-team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – Bellevue ist selbst eigentümergeführt und befindet sich mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Bei eigentümergeführten Unternehmen besteht zusätzlich das Risiko im Rahmen der Nachfolgeregelung.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund gab der Fonds im Berichtsmonat 2.1% (CHF / A-Anteile) nach und verfehlte seine Benchmark um 56 Bp. Seine Performance seit Jahresanfang summiert sich damit auf +1.8% und liegt 122 Bp unter derjenigen der Benchmark.
Grösste Verlierer im Berichtsmonat waren Straumann (-14.5%), Pierer Mobility (-19.2%) und Swatch Group (-7.5%). Straumann schloss nach Bekanntgabe seiner Q1-Zahlen 11.4% tiefer. Das organische Wachstum fiel mit 15.1% besser als erwartet aus. Allerdings enttäuschte das US-Geschäft mit einem Wachstum von lediglich 3.7% (vs. Konsens von 6.5%). Das Unternehmen erfreut sich dennoch einer stärker als erwarteten Dynamik in der APAC-Region, vor allem in China, und bestätigte sein für das Geschäftsjahr 2024 prognostiziertes organisches Wachstum im hohen einstelligen Bereich und seine Core-EBIT-Marge von 26%. Pierer Mobility verlor ohne nennenswerte unternehmensspezifische Neuigkeiten deutlich an Wert. Wir haben unsere Position in der Aktie zu Jahresbeginn merklich verringert und verfolgen die Entwicklung sorgfältig, um den richtigen Einstiegspunkt zu bestimmen. 2024 ist ein Übergangsjahr, aber 2025 dürfte Pierer neuen Schwung und eine steigende Rentabilität bescheren. Trotz der noch begrenzten Visibilität für das Jahr 2025 scheint die Bewertung mit einem EV/EBITDA 25E von ca. 4x zunehmend attraktiv. Swatch bot einhergehend mit der schwachen Dynamik im Luxusgütersektor (LVMH -7%, Richemont -7%, Moncler -7.3% und Kering -9.9%) eine schlechte Performance. Die Industriedaten für das Q1 deuten generell auf einen verhaltenen Jahresstart hin. Während sich nach wie vor keine zuverlässigen Aussagen zum Luxuskonsum in China machen lassen, gab es bereits einige positive Andeutungen. Das 1. Quartal gilt im Allgemeinen als das schwächste Quartal der Branche, weshalb in den nachfolgenden Quartalen eine schrittweise Verbesserung erwartet werden darf.
Die drei Top-Titel waren im Berichtsmonat Sandoz (+14.5%), Barry Callebaut (+13.4%) und Clariant (+13%). Sandoz profitierte von Sell-Side-Kommentaren, die auf bessere Aussichten für Biosimilars verweisen, was auf eine höhere Ertragsdynamik schliessen lässt. Barry Callebaut hob in seinem Zahlenwerk für Q2 2023/24 das trotz gestiegener Kakaopreise stabile Volumenwachstum (+1.0%) hervor. Darüber hinaus bekräftigte das Unternehmen seine Ganzjahresprognose, was der Markt goutierte. Zudem folgte auf den spekulativen Anstieg der Kakaopreise seit Jahresbeginn ab dem 19. April eine Trendumkehr, die die gesamte Branche entlastete. Clariant veröffentlichte gute Q1-Zahlen, wobei die Umsätze dem Konsens entsprachen und das EBITDA ihn sogar um 15% übertraf. Die EBITDA-Marge stieg um 320 Bp YoY auf 17.1% (Konsens: 14.7%) und spiegelt damit die positiven Auswirkungen gesunkener Rohstoffpreise und Massnahmen zur Kostensenkung wider. Zum jetzigen Zeitpunkt bekräftigt die Geschäftsführung ihren Ausblick für das Gesamtjahr voller Zuversicht.
Dokumente
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
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Head Sales Schweiz
Sandro Tiziani