Bellevue Medtech & Services (Lux)
Mit Medtech & Services investieren Sie in 10% des globalen Bruttosozialprodukts und erhalten Zugang zum Gesundheitswesen ohne Medikamente
Unternehmen verfügen über ein überdurchschnittliches und stetiges Gewinnwachstum gegenüber Gesamtmarkt
Medizintechnikunternehmen erhalten einen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU0415391514
Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Gesundheitsdienstleistungssektor. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte und Services vertieft untersucht werden.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 20.05.2022)
NAV: EUR 673.35 (19.05.2022)
Rollierende Wertentwicklung (19.05.2022)
I-EUR | Benchmark | |
19.05.2021 - 19.05.2022 | 3.09% | -1.61% |
19.05.2020 - 19.05.2021 | 14.77% | 17.94% |
17.05.2019 - 19.05.2020 | 12.77% | 17.12% |
18.05.2018 - 17.05.2019 | 15.28% | 16.32% |
Annualisierte Wertentwicklung (19.05.2022)
I-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 3.09% | -1.61% |
3 Jahre | 10.06% | 10.74% |
5 Jahre | 12.72% | 13.38% |
10 Jahre | 15.23% | 17.11% |
Seit Auflage p.a. | 14.27% | 16.09% |
Kumulierte Wertentwicklung (19.05.2022)
I-EUR | Benchmark | |
1M | -13.42% | -11.88% |
YTD | -14.47% | -17.58% |
1 Jahr | 3.09% | -1.61% |
3 Jahre | 33.43% | 35.92% |
5 Jahre | 82.07% | 87.44% |
Seit Auflage | 440.11% | 559.64% |
Jährliche Wertentwicklung
I-EUR | Benchmark | |
2021 | 25.69% | 23.65% |
2020 | 6.98% | 13.62% |
2019 | 29.35% | 34.08% |
2018 | 18.25% | 16.34% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Gesundheitsdienstleistungssektor. Der Fonds erschliesst dem Investor ein attraktives Investment in den Healthcare-Sektor ohne dabei in Medikamentenhersteller zu investieren. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | RBC Investor Services, Luxembourg |
Fund Administrator | RBC Investor Services, Luxembourg |
Auditor | PWC, Luxembourg |
Lancierungsdatum | 28.09.2009 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Täglich "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.90% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | LU0415391514 |
Valoren-Nummer | 3882709 |
Bloomberg | BFLBBIE LX |
WKN | A0RP25 |
Gesamtkostenquote (TER) | 2.18% (29.04.2022) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | SICAV luxemburgischen Rechts |
Kennzahlen (29.04.2022, Basiswährung EUR)
Beta | 1.04 |
Volatilität | 23.30 |
Tracking Error | 7.89 |
Active Share | 38.93 |
Korrelation | 0.94 |
Sharpe ratio | 0.63 |
Information ratio | -0.10 |
Jensen's alpha | -1.58 |
Anzahl POS. | 50 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Medizintechnikunternehmen erhalten einen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen.
- Fokussierung auf profitable, liquide Mid/Large-Caps und schnell wachsende Small-Caps mit Spitzentechnologieangebot.
- Managed Care profitiert von der Privatisierung des Krankenversicherungswesens und der Senkung der Behandlungskosten.
- Minimalinvasive Techniken auf dem Vormarsch – kürzere Behandlungszeiten senken Gesundheitskosten.
- Bellevue - Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.
Risiken
- Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
- Der Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Mit einer Investition in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
- Erhöhte Chancen durch mögliche Derivatgeschäfte gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Im Berichtsmonat April schlossen die globalen Aktienmärkte (MSCI World Net -3.7%) deutlich tiefer. Nach einer Seitwärtsbewegung bis Mitte Monat setzten Äusserungen des US-Notenbankchefs über eine schnellere und umfangreichere Anhebung der Fed Funds Rate die Aktienmärkte unter Druck. Auch der Euro Stoxx 50 (-2.0%) und der deutsche Leitindex Dax (-2.2%) verzeichneten einen Wertverlust. Der Medizintechniksektor (MSCI World Healthcare Equipment & Supplies -6.3%) vermochte sich bis Mitte Monat gut zu behaupten, korrigierte dann aber aufgrund des im Vergleich zum Gesamtmarkt höheren strukturellen Wachstumstrends deutlich. Dank der Investmentstrategie, welche Gesundheitsdienstleister mit Medizintechnikaktien kombiniert, vermochte der Bellevue Medtech & Services Fonds (-5.6%) seine Benchmark zu übertreffen, dies trotz der höheren Portfoliogewichtung von wachstumsstarken Unternehmen.
Die US-Krankenversicherer entwickelten sich erneut positiv und so haben Cigna (+8.2%), Humana (+7.3%), Anthem (+7.3%), UnitedHealth (+4.8%) und Centene (+0.5%) positiv zur Performance beigetragen. Die herausragende Performance der Krankenversicherer im aktuellen Marktumfeld wurde durch mehrere Faktoren getrieben. Erstens vermochten UnitedHealth, Humana und Anthem die Gewinnerwartungen der Investoren für das 1. Quartal aufgrund tieferer Gesundheitskosten zu übertreffen und gleichzeitig konnten die Gewinnprognosen für 2022 erhöht werden. Zweitens: Wie bereits im März sind die kurz- und mittelfristigen Zinsen weiter gestiegen. So ist die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe im April um 40 Bp auf 2.7% gestiegen, was sich positiv auf die Zinserträge der Krankenversicherer auswirken dürfte. Drittens: Aus einer geopolitischen Perspektive favorisieren Investoren weiterhin Aktien von Unternehmen, die ihre Umsätze und Gewinne ausschliesslich in den USA erwirtschaften, was bei den US-Krankenversicherern der Fall ist. Die grösste Spitalkette in den USA – HCA Healthcare (-10.1%) – belastete die Portfolioperformance aufgrund von tieferem Umsatz und Gewinn als im 1. Quartal erwartet und reduzierte die Gewinnaussichten für 2022. Der Umsatz fiel tiefer als erwartet aus, da Coronapatienten weniger schwer erkrankten, weshalb sich tiefere Behandlungskosten ergaben. Ausserdem belasteten höhere Kosten als erwartet für temporäres Pflegepersonal den Gewinn. US-Spitäler haben wegen Verträgen kurzfristig wenig Spielraum, höhere Kosten an Krankenversicherer weiterzugeben. Das gute Management von HCA hat jedoch in der Vergangenheit bewiesen, dass es Kosten schnell und effizient senken kann.
Bei den Medizintechnikunternehmen vermochten lediglich Procept BioRobotics (+6.8%), Terumo (+2.3%), Abbott (+1.1%), Becton Dickinson (+0.1%) positiv zur Portfolioperformance beizutragen. Trotz guter Quartalsresultate von Dexcom (-20.1%), Omnicell (-15.7%) und Abiomed (-13.5%) wurde die Kursentwicklung von Makrofaktoren überlagert. Genauso wie bei den Wachstumsunternehmen Shockwave Medical (-27.1%), Inspire Medical (-23.4%), Axonics (-13.0%), Tandem Diabetes (-12.8%) und Insulet (-5.8%), deren Berichterstattung noch aussteht. Die Quartalsergebnisse von Align (-33.5%) bestätigten, dass die Konsumenten (inkl. China) ihre Ausgaben für Invisalign-Zahnbegradigungen zurückhaltender planen und auch Probleme in der Lieferkette bestehen. Es gibt erste Anzeichen, dass sich der Zyklus für Kapitalinvestitionen etwas verlangsamen könnte, was auch von Intuitive Surgical (-20.7%) angeführt wurde. Gleichzeitig bestätigte Intuitive die Beschleunigung der Behandlungen/Eingriffe im März und nochmals im April. So hat Intuitive den Ausblick 2022 für die erwarteten Eingriffe auf 12-16% erhöht. Alle Daten in EUR / B-Anteile.
Wir erachten den Ausblick für das Börsenjahr 2022 im Bereich Medtech & Services als attraktiv. In den wichtigsten Absatzmärkten des Medtech-&-Services-Sektors (Nordamerika, Europa und Japan) sind Infektionen und Hospitalisierungen durch die Omikron-Variante rasch und signifikant zurückgegangen. Wir glauben, dass die breite Immunität eine signifikante Erholung der elektiven Eingriffe im Jahr 2022 ermöglichen wird. Das Risiko-Rendite-Profil des Sektors wird von vielen Investoren als vorteilhaft angesehen. Die Bewertungsbasis des Sektors ist moderat und bietet nicht nur Chancen für Investoren. Wir erwarten auch verstärkte Übernahmeaktivitäten, da die Bewertungsmultiples vieler aufstrebender Wachstumsunternehmen im Jahr 2021 deutlich zurückgingen. Unabhängig von einer Normalisierung der Corona- und geopolitischen Situation lassen langfristige Wachstumsfaktoren, wie die steigende Lebenserwartung und die hohe Innovationskraft, den Medtech-&-Services-Sektor im Vergleich zur Gesamtwirtschaft schneller wachsen und die Gewinne überdurchschnittlich ansteigen. Der Medtech & Services Fonds investiert in den gesamten Gesundheitsmarkt ohne die Medikamentenhersteller. Als vollwertiges Healthcare-Produkt zielt der Fonds darauf ab, bei einem vergleichbaren Risikoprofil eine deutlich höhere Rendite zu erwirtschaften als traditionelle Healthcare-Fonds. Einer der Gründe für den grossen Erfolg unserer Anlagestrategie ist, dass der Medtech-&-Services-Sektor zu den defensivsten Sektoren mit nachhaltigem Outperformance-Potenzial gehört. Dies verbunden mit einem zusätzlichen Wachstumsschub, welcher durch die während der Coronakrise aufgeschobenen Behandlungen ermöglicht wird, ergibt einen attraktiven Einstiegszeitpunkt für die Investoren.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
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Sandro Tiziani