Bellevue Asia Pacific Healthcare

Asiatische Aktienmärkte boten im Juli ein gemischtes Bild. Während der Nikkei um 225 2.9% nachgab, legten der Hang Seng um 3.1% und der CSI um 300 3.7% zu. Der australische ASX 200 schloss um 0.2% fester. Die breiteren Aktienindizes aus dem Asien-Pazifik-Raum beendeten den Berichtsmonat 1.1% im Plus.

Gesundheitsaktien aus dieser Region (+6.0%) schnitten besser als der breitere asiatisch-pazifische Aktienmarkt ab, was vor allem der starken Dynamik des chinesischen Biopharmasektors zu verdanken ist. Ungeachtet anhaltender Sorgen um Trumps MFN-Richtlinie zur Preisgestaltung von Arzneimitteln und drohender Zölle auf Biopharmaka, veranlasste der nahende Ablauf der 60-Tage-Frist Anleger dazu, ihre Positionierung im Gesundheitssektor zu überdenken. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fund (+8.5%) performte im Berichtsmonat besser als seine Benchmark.

Akeso (+68.1%), Sino Biopharmaceutical (+43.0%), Innovent Biologics (+25.0%), BeOne Medicines (+22.7%) und CSL (+10.7%) trugen am meisten zur absoluten Performance des Fonds bei. Die Aktien von Akeso sind seit Monatsbeginn in die Höhe geschossen, nachdem bekannt wurde, dass AstraZeneca mit Summit Pharmaceuticals über die Lizenzierung von Ivonescimab verhandelt, einem bispezifischen PD-1/VEGF-Antikörper zur Behandlung von Lungenkrebs. Der Wert des Geschäfts wird auf bis zu USD 15 Mrd. beziffert und umfasst eine Vorauszahlung in Höhe von mehreren Milliarden USD. Ivonescimab ist Akesos Flaggschiff-Wirkstoff und durchläuft derzeit Phase-III-Versuche, die ausserhalb Chinas von Summit geleitet werden. Sollte das Geschäft zustandekommen, würde er zu den grössten Auslizenzierungen im chinesischen Biotechsektor zählen und die kommerziellen Aussichten von Ivonescimab dank AstraZenecas umfassendem Know-how im Onkologiebereich verbessern. Um seine innovative Pipeline auszubauen, hat Sino Biopharmaceutical LaNova Medicines übernommen, ein chinesisches Biotechunternehmen, an dem es bereits einen Anteil von 5% hielt. Das Portfolio von LaNova Medicines umfasst LM-299, einen bispezifischen PD-1/VEGG-Antikörper zur Behandlung von fortgeschrittenen malignen, soliden Tumoren, den es 2024 an Merck auslizenziert hat. Für Sino Biopharmaceuticals stellt die Übernahme eine wertvolle Ergänzung seiner Innovationsstrategie dar. Lizenzvereinbarungen sind ein wichtiger Wachstumsmotor für Chinas Biopharmasektor, und Innovent ist gut aufgestellt, um davon zu profitieren, wie der Kurssprung im Juli zeigt. Innovent präsentierte auf der Jahresversammlung der American Society of Clinical Oncology (ASCO) herausragende Daten zu seinem Wirkstoffkandidaten IBI-363 für die Behandlung solider Tumore und unterstrich damit seine hohe Kompetenz bei Forschung und Entwicklung (F&E).

M3 (–9.3%), Takeda (–9.2%), Terumo (–7.5%), Chugai (–6.4%) und Shionogi (–6.1%) waren die grössten Verlustbringer des Fonds. Die Phase-3-Studienergebnisse von Takedas TAK-861 enttäuschten die Investoren, da die Wirksamkeit leicht schwächer ausfiel als in Phase 2. Dies weckt Bedenken hinsichtlich der optimalen Dosierung und der Wettbewerbspositionierung. Dies liess Sorgen hinsichtlich der optimalen Dosierung und Wettbewerbspositionierung aufkommen. TAK-861 (Oveporexton) wird zur Behandlung von Narkolepsie des Typs 1 entwickelt. Chugai verfehlte die Anlegererwartungen für das Q2 aufgrund von Lieferverzögerungen bei Hemlibra. Das Präparat ist als Routineprophylaxe von Blutungsereignissen bei Patienten mit Hämophilie A zugelassen. Terumo, ein Medtech-Unternehmen mit starker Präsenz auf dem US-Markt, hatte mit Zollängsten zu kämpfen, während Shiongoi Bedenken hinsichtlich seines HIV-Portfolios, auslaufender Patente und sinkender Lizenzeinnahmen plagten. Alle Performancedaten in USD/B-Aktien.

Asien ist die Region mit der weltweit stärksten Wachstumsdynamik und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Prognosen zufolge werden asiatische Schwellenländer bis 2050 mehr als 50% des globalen BIP generieren. Mit steigenden Haushaltseinkommen wird sich das Wirtschaftswachstumsmodell der asiatischen Länder vom verarbeitenden Gewerbe hin zum Dienstleistungssektor verlagern. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit rückt auf der Wunschliste immer weiter nach oben. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens in den Schwellenländern voran. Dadurch erhalten immer mehr Menschen Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Angesichts einer rasch voranschreitenden Überalterung steigt die entsprechende Nachfrage. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein und vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Japan, das gerne als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet wird, ist seit Jahrzehnten Vorreiter bei Innovationen. Das Land der aufgehenden Sonne ist in zahlreichen medizinischen Bereichen Technologieführer, unter anderem in den Fachgebieten therapeutische Antikörpertechnologie, Immuntherapie und Robotik sowie Digitalisierung, Diagnostik und medizinische Bildgebungssysteme.