Bellevue Emerging Markets Healthcare

Die Schwellenmärkte legten im Mai um +9.7% zu, angeführt von einem Anstieg des südkoreanischen Kospi Index um +26.2% und des chinesischen CSI 300 um +2.9%. Demgegenüber verlor der brasilianische Ibovespa -8.6%, der indische Nifty 50 gab -1.6% nach und der Hang Seng Index büsste -1.8% ein.

Der Gesundheitssektor der Schwellenländer verlor im Mai -2.9% und blieb damit hinter dem breiteren Markt zurück. Anleger schichteten verstärkt in Informationstechnologietitel um, insbesondere in Hardware- und Halbleiterunternehmen, die vom Boom der künstlichen Intelligenz profitieren. Die Stimmung wurde zudem durch Befürchtungen belastet, dass die Zusammenarbeit zwischen den USA und China im Biotechnologiebereich sowie Business-Development-Aktivitäten stärkeren Einschränkungen unterliegen könnten. Vor diesem Hintergrund legte der Bellevue Emerging Markets Healthcare Fund um +0.4% zu und übertraf seine Benchmark im Mai.

Zu den grössten positiven Performancebeiträgen zählten PharmaEssentia (+42.1%), Metis (+40.6%), Legend (+15.5%), Apollo Hospitals (+7.1%) und Cipla (+7.0%). PharmaEssentia berichtete starke Ergebnisse, getragen von einer tieferen Marktdurchdringung von Ropeg bei Polycythaemia vera, einer seltenen Bluterkrankung. Zudem wird in der zweiten Jahreshälfte die Einführung einer weiteren Indikation erwartet. Metis, ein kürzlich in Hongkong kotiertes Unternehmen mit Fokus auf KI-gestütztes Design von Wirkstoffvektoren, legte nach seinem Börsengang deutlich zu. Legend überzeugte mit starken Q1-2026-Ergebnissen, gestützt durch die anhaltende Dynamik seines Blutkrebsmedikaments Carvykti. Fortschritte im Bereich der In-vivo-CAR-T-Therapien sorgten zusätzlich für Anlegerinteresse. Apollo Hospitals und Cipla profitierten von einer Rotation innerhalb des indischen Marktes hin zu defensiveren Gesundheitstiteln.

Die grössten negativen Beiträge zur absoluten Performance lieferten 3SBio (-20.1%), Hansoh (-15.3%), Samsung Biologics (-8.8%), Innovent (-7.4%) und Celltrion (-5.7%). Die Anlegerstimmung gegenüber chinesischen Biotechnologie-Unternehmen wurde durch Berichte über eine verstärkte regulatorische Überprüfung von Technologieexporten und grenzüberschreitenden Transaktionen, einschliesslich im Biotechnologiebereich, belastet. Obwohl solche Massnahmen aufgrund der engen Verflechtung des Sektors die Zusammenarbeit zwischen den USA und China im Biotechnologiebereich voraussichtlich nicht wesentlich beeinträchtigen werden, setzten Sorgen über mögliche Restriktionen die Aktienkurse unter Druck. Besonders betroffen waren führende chinesische Biotechnologie-Unternehmen wie 3SBio, Hansoh und Innovent, denen erhebliches Business-Development-Potenzial mit globalen Pharmaunternehmen zugeschrieben wird. Samsung Biologics und Celltrion gaben nach, da Anleger in den südkoreanischen Halbleitersektor umschichteten, insbesondere in SK Hynix und Samsung Electronics, was Gesundheitsaktien belastete.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteilen.

Die Schwellenländer beherbergen einige der dynamischsten Wachstumsregionen der Welt und stellen mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung. Bis 2050 dürften die asiatischen Schwellenländer mehr als 50% der globalen Wirtschaftsleistung erwirtschaften. Mit steigenden Einkommen verlagern viele dieser Volkswirtschaften ihr Wachstumsmodell vom Industrie- zum Dienstleistungssektor. Eine wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin, während Gesundheit zunehmend an Bedeutung gewinnt. Umfangreiche Investitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung beschleunigen die Modernisierung der Gesundheitssysteme und verbessern den Zugang zu einer qualitativ hochwertigen Gesundheitsversorgung. Gleichzeitig erhöhen demografische Veränderungen die Nachfrage. Allein in China werden in 25 Jahren voraussichtlich knapp 400 Millionen Menschen über 65 Jahre alt sein, was einen erheblichen Bedarf an modernen Gesundheitsdienstleistungen und Medikamenten schaffen wird.

Neben Asien eröffnen sich auch im rasch wachsenden privaten Gesundheitsmarkt Brasiliens attraktive Beteiligungsmöglichkeiten. Da das öffentliche Gesundheitssystem weiterhin mit Qualitätsproblemen und langen Wartezeiten zu kämpfen hat, wenden sich viele wohlhabendere Brasilianer zunehmend privaten Anbietern zu. Ein Beispiel für Profiteure dieses Trends sind Spitalketten, die vertikal integrierte Ökosysteme aufbauen, um nachhaltiges langfristiges Wachstum zu erzielen.