Bellevue Asia Pacific Healthcare (Lux)

Der MSCI World gemessen in USD verlor im Oktober knapp 3% an Wert. Für einmal konnten auch die Megacaps die Verluste kaum eindämmen. Die Eskalation im Nahen Osten führte zu Unsicherheiten an allen Fronten. Die Aktien- und Obligationenpreise kamen unter Druck und die Rohstoff- und Edelmetallpreise stiegen an. Auch die Quartalszahlen der Unternehmen konnten nicht für die gewünschte Beruhigung sorgen. Viele Unternehmen können zwar die Erwartungen der Analysten erfüllen, zeigen sich aber vorsichtig über den künftigen Geschäftsverlauf und senken die Prognosen nicht zuletzt auch aufgrund steigender Inputkosten. Diese steigen sowohl bei den Löhnen als auch bei den Energiepreisen aktuell stark an. Auch die Aktien der Region Asien-Pazifik konnten sich im Berichtsmonat dem allgemeinen Trend nicht entziehen und büssten gut 4% ein. Gemischt fiel das Bild der Gesundheitswerte dieser Region aus. Während die japanischen Gesundheitsaktien unter dem schwachen Yen und enttäuschenden Quartalszahlen litten, konnten die chinesischen Gesundheitsaktien an Wert zulegen. Die Investoren schätzen die Bewertung des Sektors mehr und mehr als attraktiv ein und beginnen Positionen aufzubauen. Zudem fielen die Quartalszahlen trotz der Antikorruptionsaffäre überraschend erfreulich aus.

Novo Nordisk gab bekannt, dass die Phase-III-Studie FLOW zu Ozempic (GLP1/Semaglutide) bei Patienten mit Typ-2-Diabetes (T2D) und chronischer Nierenerkrankung (CKD) nach einer Zwischenanalyse ein Jahr früher als erwartet abgebrochen wurde, da das Medikament eine hohe Wirksamkeit auf den primären Endpunkt gezeigt hat. FLOW ist eine spezielle Nierenstudie zur Bewertung von Semaglutide bei Patienten mit hohem Risiko für das Fortschreiten der Nierenerkrankung. In der Studie wird untersucht, ob die Behandlung mit einmal wöchentlich subkutan verabreichtem Semaglutide das Fortschreiten der Nierenerkrankung verzögert und das Risiko eines Nierenversagens sowie die Sterblichkeit an Nieren- und Herz-Kreislauf-Erkrankungen im Vergleich zu Placebo senkt. Der Entscheid eines unabhängigen Gremiums, die Studie aufgrund hoher Wirksamkeit frühzeitig abzubrechen, ist ein weiterer Erfolg für die Inkretinklasse. In unserem Portfolio sind die Firmen Innovent, Wuxi Apptec und Chugai an vorderster Front bei dieser Medikamentenklasse involviert. Innovent hat gerade Ende Oktober beeindruckende Phase-II-Daten publiziert. Über 48 Wochen verloren die Patienten 18% des Gewichts. Gleichzeitig gab es vielversprechende Signale bezüglich Fettlebererkrankung.

Im abgelaufenen Monat wurde neu Mindray ins Portfolio aufgenommen. Chongqing Zhifei wurde aufgestockt. Nicht mehr vertreten ist Divi’s Lab. Zudem haben wir Aier Eye Hospital, CSL und Sun Pharma reduziert.

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt, in der mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung mehr als 50% ausmachen. Asiatische Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen. Japan, das auch als das «demografische Labor der Welt» bezeichnet wird, setzt seit vielen Jahrzehnten auf Spitzeninnovationen. Technologieführer in Bereichen wie beispielsweise Antikörpertechnologien, Immuntherapien, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik oder auch bildgebende Verfahren sind im Land der aufgehenden Sonne anzutreffen. Der Fonds bietet einerseits einen defensiven Zugang zu den asiatischen Schwellenländern und andererseits spannende Investitionsmöglichkeiten in Technologieführer in der gesamten Region. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikafirmen über Biotechunternehmen zu Geräteherstellern bis hin zu Digital-Health-Gesellschaften.