Bellevue Entrepreneur Europe Small (Lux)
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
In 90 Sekunden erklärt
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU1725388190
Der Fonds investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer/Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Länder, Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 17.05.2024)
NAV: EUR 174.97 (16.05.2024)
Rollierende Wertentwicklung (16.05.2024)
I2-EUR | Benchmark | |
16.05.2023 - 16.05.2024 | 19.95% | 12.98% |
16.05.2022 - 16.05.2023 | 6.86% | 0.43% |
14.05.2021 - 16.05.2022 | -13.26% | -5.60% |
15.05.2020 - 14.05.2021 | 55.52% | 56.28% |
Annualisierte Wertentwicklung (16.05.2024)
I2-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 19.95% | 12.98% |
3 Jahre | 3.59% | 2.31% |
5 Jahre | 9.96% | 8.47% |
Seit Auflage p.a. | 5.34% | 6.29% |
Kumulierte Wertentwicklung (16.05.2024)
I2-EUR | Benchmark | |
1M | 5.86% | 7.59% |
YTD | 14.96% | 7.95% |
1 Jahr | 19.95% | 12.98% |
3 Jahre | 11.19% | 7.11% |
5 Jahre | 60.86% | 50.26% |
Seit Auflage | 39.98% | 48.32% |
Jährliche Wertentwicklung
I2-EUR | Benchmark | |
2023 | 17.12% | 12.85% |
2022 | -22.82% | -20.70% |
2021 | 20.45% | 24.71% |
2020 | 16.32% | 11.74% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an und investiert aktiv in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS Investor Services Bank, Luxembourg |
Fund Administrator | CACEIS Investor Services Bank, Luxembourg |
Auditor | PWC, Luxembourg |
Lancierungsdatum | 30.06.2011 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Täglich "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.80% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
Performance Fee | 10.00% (mit High Water Mark) |
ISIN-Nummer | LU1725388190 |
Valoren-Nummer | 39331675 |
Bloomberg | BFLEI2E LX |
WKN | A2H8LQ |
Gesamtkostenquote (TER) | 1.34% (30.04.2024) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Redemption period | Täglich |
Kennzahlen (30.04.2024, Basiswährung EUR)
Beta | 0.87 |
Volatilität | 16.40 |
Tracking Error | 6.52 |
Active Share | 89.91 |
Korrelation | 0.93 |
Sharpe ratio | 0.07 |
Information ratio | 0.01 |
Jensen's alpha | 0.24 |
Anzahl POS. | 43 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund schloss der Fonds 0.4% (EUR / B-Anteile) fester und übertraf seine Benchmark um 138 Bp. Seine Performance in den ersten vier Monaten 2024 summiert sich auf 10.1%, womit der Fonds 768 Bp besser als sein Vergleichsindex performte.
Grösste Verlierer im April waren Alten (-18.1%), Arjo (-8.4%) und Sopra Steria (-8.2%). Alten verbuchte für das Q1 2024 ein organisches Wachstum von 0.8%, das geringer als im Vorquartal ausfiel und die Konsenserwartungen von 2-3% verfehlte. Das Unternehmen peilt für das Gesamtjahr ein Wachstumsplus von 3% an, was lediglich marginale Abwärtskorrekturen beim EPS zur Folge hatte. Mit einem EV/EBIT 2024 von weniger als 8x nähert sich Altens Bewertung historischen Tiefständen. Arjo wies ein kräftiges organisches Umsatzwachstum von 4.3% auf vergleichbarer Basis, aber eine niedrigere operative Marge aus, die den negativen Auswirkungen steigender Löhne geschuldet ist, während sich die positive Entwicklung der Bruttomarge (+35 Bp) erfreulicherweise fortsetzte. Sopra Steria entsprach im Q1 2024 mit seinem organischen Wachstum von 0.3% den Erwartungen. Das Unternehmen bekräftigte sein für das Gesamtjahr angestrebtes Ziel von 2-4%, deutete aber auf ein voraussichtlich weiterhin langsames Wachstum im Q2 2024 hin. Das lässt auf ein beschleunigtes Wachstum in der 2. Jahreshälfte schliessen, das vor allem durch den Startschuss für einen UK-Grossauftrag und bessere Trends im Luftfahrtsektor untermauert wird. Bis dahin dürfte der Verkauf der SBS-Sparte vollzogen sein, was sich positiv auf das EPS und das Risikoprofil des Unternehmens auswirken wird.
Performance-Spitzenreiter im Berichtsmonat waren Wartsilä (+23.2%), Cargotec (+14.6%) und Neoen (+9.6%). Wartsilä übertraf im Q1 bei den Auftragseingängen die Konsenserwartungen um 6% infolge einer aussergewöhnlichen, kräftigen Auftragssteigerung von 23% im Marine-Bereich. Ungeachtet saisonal bedingt schwacher Lieferzahlen fielen die Margen im Energie- und Marine-Bereich überraschend positiv aus. Cargotec profitierte von einer besser als erwarteten EBIT-Marge bei Hiab und Kalmar, da massive Kosteneinsparungen die rückläufigen Umsätze mehr als aufwogen, was eine Anhebung der Konsensschätzungen um über 10% nach sich zog. Neoen war Nutzniesser von Medienberichten, denen zufolge sich ein potenzieller Minderheitsaktionär mit USD 1 Mrd. am Australiengeschäft des Unternehmens beteiligen soll. Es handelt sich bisher nur um ein Gerücht, aber eine derartige Transaktion würde die Annahme untermauern, dass auf dem Privatmarkt für erneuerbare Unternehmen gegenwärtig deutlich höhere Preise gezahlt werden. Damit würde auch das Risiko einer Kapitalerhöhung sinken.
Dokumente
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Mehr anzeigenWeniger anzeigen