Entrepreneurs

Familien- bzw. eigentümergeführte Unternehmen denken in Generationen und nicht in Quartalen. Die langfristige Orientierung zeigt sich über den Konjunkturzyklus in einer höheren Rentabilität gegenüber managergeführten Unternehmen. Anlagefonds mit Fokus auf Entrepreneurs bieten unternehmerische Nachhaltigkeit für Ihr Portfolio.

Investment Case Entrepreneurs

Nachhaltige Eigentümer treiben die Rendite

Bei eigentümergeführten Unternehmen steht der Inhaber im Zentrum des Betriebes. Im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen basieren deren Entscheidungen nicht auf kurzfristigen Finanzzielen. Vielmehr stehen langfristige Ziele im Vordergrund. Dabei werden nicht nur die eigenen Interessen, sondern auch die von Angestellten, Kunden, Lieferanten und Aktionären verfolgt. Diese langfristige Orientierung macht sich über den Konjunkturzyklus sowohl in einer höhere Rentabilität als auch in höheren Renditen bemerkbar. In Studien wurde dies mehrfach bewiesen.

Entrepreneurs - Denken in Generationen, nicht in Quartalen

Familien- bzw. eigentümergeführte Unternehmen bilden nicht nur das Rückgrat der Wirtschaft, sie sind auch eine Unternehmensklasse, die sich durch besondere Eigenschaften von Nicht-Familienunternehmen abhebt. Sie richten ihre Unternehmensentscheide meist an längerfristigen Zielen aus, sie «Denken in Generationen, nicht in Quartalen»

Eigentümergeführte Unternehmen sind meist konservativ finanziert. Das Eigenkapital ist überdurchschnittlich hoch, die Bilanzen besonders stark. Dieser Umstand macht Entrepreneure krisenresistenter und erlaubt ihnen unabhängig vom Konjunkturzyklus antizyklisch zu investieren.

Sie zeichnen sich durch höhere Innovationskraft, Konzentration auf Nischenmärkte, hohen Internationalisierungsgrad und stabile Kundenbeziehungen aus. Ihre langjährig gewachsene regionale Verwurzelung paart sich mit einem identitätsstiftenden Wertesystem. Kontinuität und Moral werden über eine kurzfristige Maximierung der Gewinne gestellt.

Vorsprung wissenschaftlich untermauert

Familienunternehmen zählen heute zu einer eigenständigen Forschungsdisziplin innerhalb der Wirtschaftswissenschaften. Mit hoher Übereinstimmung kommen viele Studien zu dem Schluss, dass eigentümergeführte Unternehmen meist deutlich solider eigenfinanziert sind als Nicht-Familienunternehmen. Entrepreneure sind selbst finanziell stark im eigenen Unternehmen engagiert, nicht selten ist ein hoher Anteil des Familienvermögens im Betrieb investiert. Wie die Studien zeigen, weisen eigentümergeführte Unternehmen eine höhere operative Rentabilität auf. Bei börsennotierten Familienunternehmen manifestiert sich die höhere Profitabilität langfristig in überdurchschnittlich stark steigenden Kursen.

Der Einfluss der Struktur des Aktionariats auf die langfristige Performanceentwicklung wurde bisher in der Anlagepraxis vernachlässigt. Langfristig lässt sich mit einem Entrepreneur-Konzept eine Mehrrendite gegenüber den breiten Aktienmärkten erwirtschaften.

Ein aus börsennotierten Familienunternehmen zusammengesetztes Portfolio führt jedoch nicht a priori zu einer überproportionalen Wertsteigerung. Jedes Unternehmen birgt auch spezifische Risiken wie etwa fehlende Nachfolgeregelungen, Verlust der «Bodenhaftung» des Unternehmers oder Benachteiligung von Minderheitsaktionären. Umso wichtiger erweist sich in diesem Zusammenhang eine sorgfältige quantitative und qualitative Titelselektion, die auch weiche Faktoren rund um den Entrepreneur und dessen Rolle und Stellung im Unternehmen berücksichtigt.

Unsere Expertise

Bellevue Asset Management zählt mit einem mehr als 10-jährigen Erfolgsausweis zu den Pionieren in der Verwaltung von Entrepreneur-Portfolios. Auf der Suche nach den attraktivsten Anlageideen reist das Team durch ganz Europa, um sich mit den Firmenlenkern und Gründer vor Ort zu treffen. Der Stockpicking-Ansatz verlangt Fingerspitzengefühl und Erfahrung. Gerade im aktuell sehr anspruchsvollen Marktumfeld ist eine geschickte Auswahl von Einzeltiteln wichtiger denn je.

Entrepreneur Fonds

Birgitte Olsen
Birgitte Olsen, CFA, Lead Portfoliomanager
  • Seit 2008 bei Bellevue Asset Management als Senior Portfolio Manager verantwortlich für die Entrepreneur-Strategien sowie institutionelle Mandate
  • 2007 - 2008 Head of Portfolio Management bei GVO Asset Management, Neuhausen
  • 1998 - 2007 Stellv. Leiter Aktien/Portfolio Manager Aktien Europa bei Generali Investments, Köln
  • Lic. oec. HSG mit Vertiefungsrichtung Finanz- und Rechnungswesen, Universität St. Gallen (HSG), CFA Charterholder
Michel Keusch
Michel Keusch, Portfoliomanager
  • Seit 2013 Senior Portfolio Manager European Equities
  • 2007–2012 Bellevue Asset Management, Co-Portfolio Manager des BB Toros Prime Fonds
  • 2003–2007 Crédit Agricole Cheuvreux, Senior-Aktienanalyst für Consumer Goods and Services
  • 1996–2003 Credit Suisse First Boston, Senior-Aktienanalyst für Consumer Goods and Services
  • DESS/MBA in International Management der Universitäten von Strassburg, Frankreich, und Bath, UK
Laurent Picard
Laurent Picard, SFAF, Portfoliomanager
  • Seit 2018 Finanzanalyst und Portfoliomanager European Equities Bellevue Asset Management
  • 2016–2017 Finanzberater für Start-up-Unternehmen IT/Technologie
  • 2003–2016 Senior Equity Research Analyst Mediensektor, Société Générale
  • 2001–2003 Strategiespezialist französischer Aktienmark, UBS Warburg
  • Abschluss des Studiengangs Finanztechnik an der Universität Paris X und der ESSEC Business School als Master
  • Birgitte Olsen
  • Michel Keusch
  • Laurent Picard

Unsere Anlagelösungen

Familien- und eigentümergeführte Unternehmen schaffen nachweislich Mehrwert dank nachhaltiger und langfristiger Optik. Mit der Bellevue Entrepreneur-Familie profitieren auch Anleger von der traditionellen Stärke dieser Anlageklasse.

Produkt Datum ISIN NR. NAV YTD 1YR 3YR Factsheet

BB Entrepreneur Europe (Lux)

> I-EUR 17.08.2018 LU0415391944 387.07 3.26% 5.70% 19.27%
  • DE

    • DE
    • EN
> AB-EUR 17.08.2018 LU0810317205 181.62 2.81% 1.98% 10.01%
  • DE

    • DE
    • EN
> B-EUR 17.08.2018 LU0415391860 361.69 2.81% 4.97% 16.72%
  • DE

    • DE
    • EN
> B-CHF 17.08.2018 LU0415392082 272.44 -0.24% 5.27% 22.32%
  • DE

    • DE
    • EN
> I-CHF 17.08.2018 LU0415392165 293.37 0.19% 6.01% 24.99%
  • DE

    • DE
    • EN
> I-GBP 17.08.2018 LU0767970303 236.32 4.18% 3.90% 50.46%
  • DE

    • DE
    • EN

BB Entrepreneur Europe Small (Lux)

> I-EUR 17.08.2018 LU0631859062 326.30 -4.70% 5.06% 42.04%
  • DE

    • DE
    • EN
> B-CHF 17.08.2018 LU0631859732 287.88 -7.93% 4.65% 45.57%
  • DE

    • DE
    • EN
> I-CHF 17.08.2018 LU0631859575 303.77 -7.52% 5.37% 49.09%
  • DE

    • DE
    • EN

BB Entrepreneur Swiss Small&Mid (Lux)

> I-CHF 17.08.2018 LU1477743469 151.03 -3.91% 1.38% n.a.
  • DE

    • DE
    • EN
> B-EUR 17.08.2018 LU1477743899 141.96 -1.41% 0.36% n.a.
  • DE

    • DE
    • EN
> B-CHF 17.08.2018 LU1477743543 149.17 -4.34% 0.65% n.a.
  • DE

    • DE
    • EN
> I-EUR 17.08.2018 LU1477743626 143.73 -0.98% 1.08% n.a.
  • DE

    • DE
    • EN

News

Märkte & Meinungen / 13.06.2018

Beitrag über eigentümergeführte Unternehmen aus dem Magazin Rendite.

Märkte & Meinungen / 08.06.2018

Beitrag mit Birgitte Olsen in der Handelszeitung vom 07.06.2018.

Märkte & Meinungen / 25.04.2018

Birgitte Olsen im Interview mit e-fundresearch.

Märkte & Meinungen / 19.04.2018

Interview mit Birgitte Olsen im Magazin Focus Money. 

Produkte & Dienstleistungen / 21.03.2018

BB Entrepreneur Europe Small und BB Entrepreneur Switzerland mit Lipper Fund Awards 2018 prämiert. 

 

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