BB Adamant Emerging Markets Healthcare (Lux)

Erhöhte Nachfrage nach Gesundheitsprodukten/-DL aufgrund steigendem Anteil der MIttelschicht

Überdurchschnittlicher Anstieg der Gesundheitsausgaben in den Schwellenländern

Komplementärer Baustein für ein diversifiziertes Emerging Markets-Portfolio

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU1585228452

Der Fonds investiert in Aktien des gesamten Gesundheitssektors in den Emerging Markets. Dazu gehören Generika-, Pharma- und Biotechfirmen wie auch Medzintechnik- und Dienstleistungsunternehmen. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 22.10.2021)

NAV: USD 200.81 (21.10.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (21.10.2021)

B-USDBenchmark
21.10.2020 - 21.10.2021-3.17%3.41%
21.10.2019 - 21.10.202047.89%44.27%
21.10.2018 - 21.10.20191.57%-12.77%
21.10.2017 - 21.10.2018-0.27%-5.30%

Annualisierte Wertentwicklung (21.10.2021)

B-USDBenchmark
1 Jahr-3.17%3.41%
3 Jahre13.26%9.15%
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage p.a.11.39%7.96%

Kumulierte Wertentwicklung (21.10.2021)

B-USDBenchmark
1M-6.28%-6.33%
YTD-9.59%-10.02%
1 Jahr-3.17%3.41%
3 Jahre45.45%30.15%
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage60.65%39.99%

Jährliche Wertentwicklung

B-USDBenchmark
202049.43%52.82%
201915.32%3.67%
2018-13.97%-20.89%

Investment-Fokus

Der Fonds investiert in Aktien des gesamten Gesundheitssektors in den Emerging Markets. Dazu gehören Generika-, Pharma- und Biotechfirmen wie auch Medzintechnik- und Dienstleistungsunternehmen. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Die Selektion der Unternehmen erfolgt ausschliesslich bottom-up und benchmarkunabhängig.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, langfristig eine attraktive Anlagerendite zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen im Gesundheitssektor in den aufstrebenden Ländern diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum31.05.2017
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist09:00 CET
Management Fee1.60%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
Performance Fee10.00% (mit High Water Mark)
ISIN-NummerLU1585228452
Valoren-Nummer36153232
BloombergBBAEMBU LX
WKNA2DPAU
Gesamtkostenquote (TER)2.25% (30.09.2021)

Rechtliche Informationen

RechtsformSICAV luxemburgischen Rechts
Redemption periodTäglich

Kennzahlen (30.09.2021, Basiswährung USD)

Beta0.78
Volatilität19.60
Tracking Error9.77
Active Share55.64
Korrelation0.90
Sharpe ratio0.63
Information ratio0.21
Jensen's alpha4.52
Anzahl POS.41

10 größte Positionen

Richter Gedeon
Innovent Biologics
Wuxi Biologics
Hygeia Healthcare
Rede D'Or
Sun Pharmaceutical
CSPC Pharmaceutical
Hikma Pharmaceuticals
Alibaba Health
Beigene
4.9%
4.6%
4.3%
4.2%
4.1%
3.9%
3.8%
3.8%
3.6%
3.6%

Marktkapitalisierung

2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
9.2%
44.6%
3.4%
37.1%
5.7%

Geografische Aufteilung

China
Indien
Südkorea
Ungarn
Brasilien
Jordanien
Südafrika
Thailand
Flüssige Mittel
58.6%
14.1%
5.1%
4.9%
4.1%
3.8%
2.2%
1.6%
5.8%

Aufteilung nach Sektoren

Dienstleistungen
Generika
Biotechnologie
Spezialitätenpharma
Medtech
Übrige
Flüssige Mittel
30.6%
21.8%
21.3%
10.3%
8.9%
1.4%
5.8%

Währung

HKD
INR
USD
KRW
HUF
GBP
BRL
THB
ZAR
35.6%
14.1%
12.6%
5.1%
4.9%
4.5%
4.1%
1.6%
1.5%

Chancen

  • Zugang zu defensivem Wachstum – Überalterung und veränderter Lebensstil halten Einzug in den aufstrebenden Ländern.
  • Aufbau von Infrastruktur im Gesundheitswesen in Kombination mit einer wachsenden Mittelschicht tragen zusätzlich zum Wachstum bei.
  • Schwellenländer haben ein hohes Wachstumspotential.
  • Attraktive Bewertungen im Verhältnis zum erwarteten mittel- bis langfristigen Wachstum.
  • BB Adamant Team – Pionier in der Verwaltung von Healthcare Portfolios in den Emerging Markets mit hervorragendem Leistungsausweis.

Risiken

  • Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Bei Investitionen in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
  • Höheres Kontrahentenrisiko durch aufsichtsrechtliche Änderungen, Mengenbegrenzungen oder operative Einschränkungen beim Anlegen in chinesische A-Aktien.
  • Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.

Nach der zuletzt sehr starken Entwicklung legten die weltweiten Aktienmärkte im September eine Verschnaufpause ein und büssten gemessen am MSCI Welt und in US-Dollar rund 4% an Wert ein. Die Gründe dafür sind neben Gewinnmitnahmen die anhaltend hohe Inflation, internationale Lieferengpässe, das bevorstehende «Tapering» der US-Notenbank sowie die durch Evergrande ausgelöste Immobilienkrise in China. Die hohe Inflation verbunden mit robusten Konjunkturdaten deuten darauf hin, dass die US-Notenbank mit dem «Tapering» noch in diesem Jahr beginnen könnte. Dies hatte zur Folge, dass die Renditen der Staatsanleihen im Berichtsmonat deutlich angestiegen sind. Trotz den jüngsten Abgaben notiert der MSCI Welt seit Jahresbeginn beachtliche 13% höher. Die Aktien der Schwellenländer konnten sich dem allgemein negativen Trend nicht entziehen und schlossen angeführt von den chinesischen Aktien ebenfalls rund 4% tiefer im Vergleich zum Vormonat. Etwas besser rentierten die Gesundheitswerte dieser Region, welche Verluste von 2.7% verzeichneten.

Auf dem diesjährigen Investorentag präsentierte das Managementteam von Innovent eindrucksvoll, dass es eine umfangreiche Pipeline mit 26 Produkten aufgebaut hat, von denen bisher bereits fünf im Jahr 2021 zugelassen wurden. Mindestens weitere fünf Zulassungen sind in den nächsten zwei Jahren geplant. Das Unternehmen wird sich weiter zu einem vollintegrierten, international tätigen Biopharmaunternehmen entwickeln, unterstützt durch Kooperationen mit global operierenden Pharmaunternehmen sowie einer starken internen Forschung und Entwicklung.

Sehr erfreulich entwickelte sich der Aktienkurs des südafrikanischen Spezialitätenchemie-Herstellers Aspen Pharmaceuticals. Die Aktie konnte im September 40% an Wert zulegen. Grund dafür waren solide Geschäftszahlen zum 2. Quartal 2021 verbunden mit einem zuversichtlichen Ausblick für 2022. Zudem könnte die Zusammenarbeit mit Johnson & Johnson bei der Herstellung des COVID-19-Impfstoffes für den inländischen Markt ausgeweitet werden. Auch die Bekanntgabe, dass Aspen Angebote für den Verkauf seines API Business erhalten hat, beflügelte den Aktienpreis. Wir haben diese Kursavance genutzt, um Teile des Gewinnes zu realisieren.

Einen kleinen Dämpfer verzeichneten die Fusionspläne der beiden brasilianischen Managed-Care-Unternehmen Hapvida und Notre Dame Intermédica. Die brasilianische Kartellbehörde CADE hat neue Daten angefordert, um die Analyse der Vereinbarung weiter zu vertiefen. Die Unternehmen müssen zusätzliche Informationen zu den Effizienzgewinnen, die sich aus dem geplanten Zusammenschluss ergeben, vorlegen.

Im abgelaufenen Monat wurden Hengrui, Bumrungrad Hospitals und Biocon neu ins Portfolio aufgenommen. Zudem wurden I-MAB, Dr. Reddy's, Mindray und Aier Eye aufgestockt. Nicht mehr im Portfolio vertreten sind Glenmark, Top Glove und Supermax, während die Positionen Samsung, Wuxi Apptec, Aspen Pharmaceuticals und Divi’s Laboratories reduziert wurden.

Zu den Emerging Markets gehören die dynamischsten Wachstumsländer der Welt, in denen mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung ebenfalls mehr als 50% ausmachen. Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Neben Asien eröffnen sich in Brasilien vermehrt interessante Beteiligungschancen an Nutzniessern des stark wachsenden privaten Gesundheitsmarktes. Da das öffentliche Gesundheitssystem in Brasilien in punkto Qualität und Wartezeiten für zahlreiche bessergestellte Brasilianer nicht mehr akzeptabel ist, beanspruchen diese vermehrt neue Angebote des privaten Sektors. Spitalketten in einem eigenen vertikal voll integrierten Ökosystem sind nur ein einziges Beispiel von Profiteuren dieser nachhaltigen Entwicklung. Der Fonds bietet einen defensiven Zugang zum überdurchschnittlichen Wachstum der Schwellenländer. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Spitalketten, Medikamenten- und Geräteherstellern über Forschung bis hin zu «Digital Health»-Gesellschaften.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Lead Portfolio Manager

    Oliver Kubli

    Seit 2015 fungiert Oliver Kubli als Managing Director, Head Portfolio Management Healthcare Funds & Mandates. Vorher arbeitete er als Senior Portfolio Manager bei der Zürcher Kantonalbank und war Mitglied der Geschäftsleitung und Head Portfolio Management bei Adamant Biomedical Investment AG. Sein Betriebswirtshaftsstudium absolvierte er an der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften in Winterthur. Er ist zudem CFA-Charterholder.
  • Portfolio Manager

    Cyrill Zimmermann

    Dr. Cyrill Zimmerman ist Head of Healthcare Funds & Mandates und Mitglied der Geschäftsleitung von Bellevue Asset Management. Er gründete Adamant Biomedical Investments im Jahr 2001 und leitete die Investmentboutique bis zu ihrer Übernahme durch Bellevue im Jahr 2014. Cyrill Zimmerman hält einen Doktortitel der Universität Zürich.
  • Portfolio Manager

    Remo Krauer

    Remo Krauer ist seit 2018 Senior Portfolio Manager Healthcare Funds & Mandates bei Bellevue Asset Management. Zuvor war er bei der Zürcher Kantonalbank tätig, zuerst als Senior Portfoliomanager, dann als Head Portfolio Konstruktion für Private Vermögensverwaltung. Er ist Träger eines Bachelors in Betriebsökonomie von der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften.
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