Bellevue Entrepreneur Swiss Small & Mid (Lux)
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
In 90 Sekunden erklärt
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU1477743469
Der Fonds investiert in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 22.03.2023)
NAV: CHF 178.81 (13.03.2023)
Rollierende Wertentwicklung (13.03.2023)
I-CHF | Benchmark | |
11.03.2022 - 13.03.2023 | -7.49% | -6.22% |
12.03.2021 - 11.03.2022 | -4.79% | -1.97% |
13.03.2020 - 12.03.2021 | 67.90% | 49.32% |
13.03.2019 - 13.03.2020 | -9.67% | -11.06% |
Annualisierte Wertentwicklung (13.03.2023)
I-CHF | Benchmark | |
1 Jahr | -7.49% | -6.22% |
3 Jahre | 13.93% | 11.14% |
5 Jahre | 2.89% | 2.85% |
Seit Auflage p.a. | 5.86% | 5.86% |
Kumulierte Wertentwicklung (13.03.2023)
I-CHF | Benchmark | |
1M | -3.14% | -3.37% |
YTD | 7.41% | 5.13% |
1 Jahr | -7.49% | -6.22% |
3 Jahre | 47.87% | 37.28% |
5 Jahre | 15.30% | 15.09% |
Seit Auflage | 43.05% | 43.06% |
Jährliche Wertentwicklung
I-CHF | Benchmark | |
2022 | -28.69% | -24.02% |
2021 | 25.23% | 22.19% |
2020 | 20.36% | 8.07% |
2019 | 26.80% | 30.42% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an und investiert in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit mindestens 20% der Stimmrechtsanteile kontrolliert werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | RBC Investor Services, Luxembourg |
Fund Administrator | RBC Investor Services, Luxembourg |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.11.2016 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Täglich "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.90% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | LU1477743469 |
Valoren-Nummer | 33635329 |
Bloomberg | BVBESIC LX |
WKN | A2ASDE |
Gesamtkostenquote (TER) | 2.07% (28.02.2023) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Redemption period | Täglich |
Kennzahlen (28.02.2023, Basiswährung CHF)
Beta | 0.97 |
Volatilität | 19.30 |
Tracking Error | 5.56 |
Active Share | 50.80 |
Korrelation | 0.96 |
Sharpe ratio | 0.57 |
Information ratio | 0.45 |
Jensen's alpha | 2.97 |
Anzahl POS. | 45 |
Portfolio
Marktkapitalisierung
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Bei eigentümergeführten Unternehmen besteht zusätzlich das Risiko im Rahmen der Nachfolgeregelung.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Schweizer Small und Mid Caps beendeten den Februar gemessen am SPIEX 1.5% fester wie auch europäische Aktien (SXXP: +1.9%; MSCI Europe Small Index: +2.75%), begünstigt durch die Wiedereröffnung Chinas und nachlassende Energiesorgen. US und globale Märkte gaben nach (SPX: -2.5%; MXWO: -2.4%, jeweils in USD), da solide Konjunkturdaten neue Bedenken hinsichtlich einer anhaltenden restriktiven Geldpolitik und letztendlich Rezessionsängste schürten. Der Aufwärtstrend bei langfristigen Zinsen setzte sich fort, die Bunds stiegen auf 2.65% und Treasuries kletterten um 41 Bp auf 3.92%. Die 10-jährigen Schweizer Staatsanleihen stiegen um 18 Bp auf 1.47%. Der Flash Eurozone PMI Composite Index verbesserte sich den vierten Monat in Folge (52.3 nach 50.3 im Januar). Der Dienstleistungssektor blieb stark (53.0 nach 50.8), während der Produktionssektor erstmals seit Mai 2022 wieder die Expansionsschwelle von 50 überschritt. Der Schweizer PMI für das verarbeitende Gewerbe fiel im Januar knapp unter 50, wo er auch im Februar verharrte, während Dienstleistungen ihren Wachstumskurs beständig fortsetzten (55.3). Das Schweizer BIP stagnierte im Q4 2022, lag aber über seinem Vor-COVID-Niveau, womit es dank einer stärkeren Inlandsnachfrage besser als seine europäischen Pendants abschnitt.
Auf Sektorebene erwiesen sich Versorger (+4.3%), Industrie (+3.1%) und Finanzen (+3%) als beste Performer, während Medien (-3.6%), Immobilien (-3.1%) und Gesundheit (-0.8%) am meisten hinterherhinkten.
Vor diesem Hintergrund schloss der Fonds im Berichtsmonat 2%, 11.8% YTD (CHF / B-Anteile) fester und übertraf seine Benchmark um 56 Bp (+267 Bp, YTD).
Grösste Verlustbringer im Februar waren Roche (-4.7%), Vontobel (-9.9%) und U-Blox (-7.2%). Roche geriet unter Druck aufgrund einer umfangreichen Platzierung durch ein Mitglied des Familienpools. Vontobels FY2022-Zahlen lagen geringfügig unter den Erwartungen. Die Prognose für den Beginn des neuen Jahres fiel vorsichtig aus, da sich die geringere AuM negativ auf die Management Fees auswirken sollten. Nach einem sehr starken Jahr 2022 war U-Blox, Entwickler von IoT-Chips und -Modulen, den zweiten Monat in Folge ein Nachzügler, aber wir haben gelernt, mit der Aktie Geduld zu haben. Gestützt auf ein starkes Auftragsbuch bestätigte das Unternehmen, dass 2023 ein weiteres Wachstumsjahr sein wird, das von positiven Trends in den Bereichen Auto und Industrie getragen wird, zwei Sektoren, die 90% des Gruppenumsatzes ausmachen. Dies deutet auf ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber einem allzu skeptischen Konsens hin.
Die beste Performance im Berichtsmonat boten Zur Rose (+45,4%), Kühne & Nagel (+10.8%) und Bossard (+11.8%). Zur Rose profitierte von der Ankündigung der Veräusserung des Schweizer Geschäfts an die Migros/Medbase-Gruppe. Dadurch wird die Kapitalstruktur deutlich gestärkt, das Unternehmen wird netto schuldenfrei und es bestehen keine Refinanzierungsrisiken mehr. Kühne & Nagel verfehlte mit seinen Q4-Zahlen geringfügig den Konsens, präsentierte aber eine sehr optimistische mittelfristige (2026) Unter-
nehmensprognose. So stellt es für das EBIT ein CAGR von 17-19% ggü. 2019 in Aussicht, was auf ein Steigerungspotenzial ggü. den mittelfristigen Konsensschätzungen von über 50% schliessen lässt. Bossards starke Performance korrelierte mit dem Anstieg der europäischen Einkaufsmanagerindizes. Zudem veröffentlichte das Unternehmen starke Zahlen für das H2 2022. Das EBIT fiel 16.5% höher als erwartet aus und die EBIT-Marge lag mit 12.3% deutlich über dem Konsens von 11.4%.
Europa entwickelt sich weiterhin besser als die US-Börsen, da es von der sektoriellen Zusammensetzung her viel stärker von steigenden Zinsen und der Wiedereröffnung Chinas profitiert. Die Indexzusammensetzung erklärt ebenfalls das deutlich bessere Abschneiden des SPIEX (+9.3% YTD) gegenüber dem SPI (+4.1%). Der SPIEX gewichtet die Sektoren Industrie/Finanzen mit 48%, Gesundheit/Basiskonsumgüter allerdings nur mit 25%. Für den SPI trifft das Gegenteil zu (28% bzw. 54%), weshalb der Index in einem Umfeld steigender Zinsen schlechter abschneidet. Es gibt einige gute Nachrichten von der europäischen Energiefront. Infolge des Ukraine-Kriegs kletterten die europäischen Gaspreise auf neue Allzeithochs, in Vorbereitung auf einen möglicherweise kalten Winter kombiniert mit Versorgungsengpässen. Sechs Monate später bietet sich ein völlig anderes Bild: Die Gaspreise in Europa sind infolge wärmeren Wetters und eines niedrigeren Verbrauchs um 85% gesunken. Die Gasspeicher sind gut gefüllt und die Vorräte lagen im Januar am oberen Ende der saisonalen Bandbreite der letzten 10 Jahre. Das heisst: Europa’s Gasspeicher werden im Sommer 2023 wieder voll sein, das Risiko eines erneuten starken Anstiegs der Gaspreise ist gering und Europa ist auch für den nächsten Winter gewappnet.
Dokumente
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Mehr anzeigenWeniger anzeigen