Bellevue Entrepreneur Europe Small (Lux)
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
In 90 Sekunden erklärt
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU0631859062
Der Fonds investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer/Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Länder, Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 02.10.2023)
NAV: EUR 365.00 (28.09.2023)
Rollierende Wertentwicklung (28.09.2023)
I-EUR | Benchmark | |
28.09.2022 - 28.09.2023 | 18.28% | 12.80% |
28.09.2021 - 28.09.2022 | -27.57% | -24.62% |
28.09.2020 - 28.09.2021 | 33.23% | 36.23% |
27.09.2019 - 28.09.2020 | 14.90% | 6.37% |
Annualisierte Wertentwicklung (28.09.2023)
I-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 18.28% | 12.80% |
3 Jahre | 4.51% | 5.02% |
5 Jahre | 2.62% | 3.67% |
10 Jahre | 9.49% | 8.30% |
Seit Auflage p.a. | 9.14% | 9.05% |
Kumulierte Wertentwicklung (28.09.2023)
I-EUR | Benchmark | |
1M | -2.41% | -3.44% |
YTD | 7.86% | 1.18% |
1 Jahr | 18.28% | 12.80% |
3 Jahre | 14.13% | 15.83% |
5 Jahre | 13.79% | 19.75% |
10 Jahre | 147.81% | 122.12% |
Seit Auflage | 192.00% | 189.19% |
Jährliche Wertentwicklung
I-EUR | Benchmark | |
2022 | -22.93% | -20.70% |
2021 | 20.30% | 24.71% |
2020 | 16.25% | 11.74% |
2019 | 28.25% | 28.47% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an und investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimm-rechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | RBC Investor Services, Luxembourg |
Fund Administrator | RBC Investor Services, Luxembourg |
Auditor | PWC, Luxembourg |
Lancierungsdatum | 30.06.2011 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Täglich "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.90% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
Performance Fee | 10.00% |
ISIN-Nummer | LU0631859062 |
Valoren-Nummer | 13084174 |
Bloomberg | BFLESIE LX |
WKN | A1JG2G |
Gesamtkostenquote (TER) | 1.48% (31.07.2023) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (31.07.2023, Basiswährung EUR)
Beta | 0.88 |
Volatilität | 17.10 |
Tracking Error | 6.45 |
Active Share | 90.03 |
Korrelation | 0.93 |
Sharpe ratio | 0.49 |
Information ratio | -0.45 |
Jensen's alpha | -1.87 |
Anzahl POS. | 39 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund legte der Fonds im Juli 2.5% (EUR / B-Anteile) zu, verfehlte jedoch die Benchmark um 20 Bp. Seine Performance seit Jahresbeginn summiert sich damit auf 14.5% und übertrifft die Benchmark um 508 Bp.
Grösste Verlustbringer im Juli waren Cargotec (-13.8%), Metso (-10.1%) und Alten (-8.3%). Steigende Umsätze und eine zunehmende Rentabilität bei gleichzeitig rückläufigen Auftragseingängen YOY sind eine keine gute Mischung für Investitionsgüterunternehmen, und Cargotec bildet hier keine Ausnahme. Ungeachtet eines Umsatzwachstums von 10% und eines Anstiegs der EBIT-Marge um 270 Bp auf 13.5% reagierten die Märkte negativ auf die rückläufigen Auftragseingänge, obwohl sie von der Unternehmensführung frühzeitig kommuniziert worden waren. Cargotec ist einer der europäischen Industrietitel mit der günstigsten Bewertung, und die anstehende Abspaltung von Kalmar dürfte zur Wertgenerierung beitragen. Metso meldete zwar für das Q2 2023 ein Umsatzplus und eine über den Erwartungen liegende, rekordhohe EBITA-Marge von 16.6%, erlitt allerdings beim Auftragseingang einen Rückgang von 11% YOY. Da sein Geschäft zu 40% auf die Aufbereitung von Kupfer und Batteriemetallen ausgerichtet ist, ist Metso gut aufgestellt, um von der Energiewende zu profitieren. Alten meldete ein kräftiges organisches Wachstumsplus von 8.6%, verfehlte damit aber ausnahmsweise geringfügig die Erwartungen. Das Unternehmen peilt für 2023 ein Wachstum von 10% an, was eine Stabilisierung des Wachstumstrends im H2 2023 bei ungefähr 10% und keine Senkung der Konsenserwartungen impliziert. Mit einem 12-Monats-Forward-EBIT von 10x bewegt sich Altens Bewertung auf historischen Tiefständen, die neben einem äusserst positiven Risiko-Rendite-Profil positive Langzeitperspektiven berücksichtigt, welche durch die Megatrends der Elektrifizierung und Digitalisierung gestützt werden.
Die grössten Gewinnbringer im Juli waren Arjo (+17.1%), TF1 (+18.2%) und Wartsilä (+10.8%). Arjo erlebte nach Bekanntgabe eines kräftigen organischen Umsatzwachstums von 5% im Q2 2023 eine Erholungsrallye. Die Nachfrage in den USA und Kanada verbessert sich langsam und hat damit erstmals seit 2021 zum positiven Umsatzwachstum des Unternehmens beigetragen. Niedrigere Kosten und eine ausgewogenere Preisgestaltung dürften die Margenentwicklung in Zukunft weiter begünstigen. TF1 übertraf mit seinem operativen Ergebnis im H1 2023 dank höherer Werbeeinnahmen und einer strikten Kostenkontrolle die Erwartungen um 14%. Erfreulicherweise verkündete TF1 wie auch die meisten europäischen Fernsehsender, dass sich Werbetrends zu Beginn des Q3 2023 positiv entwickelt haben, woraufhin die EPS-Konsensschätzungen um 5-10% angehoben wurden. TF1 wird mit einem sehr niedrigen EBIT 2023 von 3.5x gehandelt und bietet eine Dividendenrendite von 8%. Wartsilä präsentierte für das Q2 2023 positive Zahlen mit recht guten Geschäftsaktivitäten im Marine-Bereich und einer starken Nachfrage nach Batteriespeichern. Auf EBIT-Stufe übertraf Wartsilä den Konsens, da es für sein Geschäft mit Batteriespeichern erstmals ein positives EBIT verbuchte.
Dokumente
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Mehr anzeigenWeniger anzeigen