BB Global Macro (Lux)

Die Welt in einem Portfolio - Alltwetterstrategie mit Absolut-Return-Ansatz

Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus konsistente positive jährliche Renditen an

UCITS V regulierte Absolute-Return-Strategie mit täglicher Liquidität

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU1725388430

Der Fonds beabsichtigt, unabhängig vom Marktumfeld, konsistente positive Renditen von 5-7% pro Jahr zu erzielen. Dies bei einer annualisierten Volatilität von 5-7%. Der Fonds investiert weltweit aktiv in mehrere Anlageklassen mit der Möglichkeit, Long- und Short-Exposure aufzubauen, wobei die Risikoparameter über die Zeit konstant gehalten werden.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 24.09.2021)

NAV: EUR 134.92 (23.09.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (23.09.2021)

I2-EURBenchmark
23.09.2020 - 23.09.20216.43%-0.56%
23.09.2019 - 23.09.2020-1.55%-0.41%
23.09.2018 - 23.09.20195.10%-0.38%

Annualisierte Wertentwicklung (23.09.2021)

I2-EURBenchmark
1 Jahr6.43%-0.56%
3 Jahre3.26%-0.45%
5 Jahren.a.-0.41%
Seit Auflage p.a.2.02%-0.43%

Kumulierte Wertentwicklung (23.09.2021)

I2-EURBenchmark
1M-0.16%-0.05%
YTD0.25%-0.41%
1 Jahr6.43%-0.56%
3 Jahre10.13%-1.34%
5 Jahren.a.-2.05%
Seit Auflage7.94%-1.63%

Jährliche Wertentwicklung

I2-EURBenchmark
20202.84%-0.44%
20197.62%-0.40%
2018-2.05%-0.37%

Investment-Fokus

Der Fonds beabsichtigt, unabhängig vom Marktumfeld, konsistente positive Renditen von 5-7% pro Jahr zu erzielen. Dies bei einer annualisierten Volatilität von 5-7%. Der Fonds investiert weltweit aktiv in mehrere Anlageklassen mit der Möglichkeit, Long- und Short-Exposure aufzubauen, wobei die Risikoparameter über die Zeit konstant gehalten werden. Ein proprietäres Screening Tool unterstützt das erfahrene Management Team bei der Marktanalyse und der Formulierung erfolgversprechender Top-Down-Strategien. Risikomanagement ist ein integraler Bestandteil des gesamten Investmentprozesses. Dank der täglichen Vorgabe eines klar definierten Risikolevels ergibt sich über die Laufzeit ein stabiles Risikoprofil. Das Portfolio investiert vorwiegend in liquide Anlagen, der Fonds bietet tägliche Liquidität.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Das Anlageziel des Fonds besteht darin, über den gesamten Konjunkturzyklus konsistente positive Erträge zu erreichen. Die angestrebten Renditen sollen eine tiefe Korrelation zur Ertragsentwicklung gewichtiger Anlageklassen aufweisen. Der Fonds eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 3 Jahren, die eine gleichmässige absolute Rendite anstreben. Die Fondswährung ist Euro.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPWC, Luxembourg
Lancierungsdatum31.03.2010
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee0.70%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
Performance Fee15.00% (mit High Water Mark)
ISIN-NummerLU1725388430
Valoren-Nummer39331677
BloombergBBGMI2E LX
WKNA2H8LM

Rechtliche Informationen

RechtsformSICAV luxemburgischen Rechts
Redemption periodTäglich

Kennzahlen (31.08.2021, Basiswährung EUR)

Volatilität6.68
Sharpe ratio0.54
Anzahl POS.198

10 größte Positionen

Germany 0% -20-10.06.22
Bundesobl. 0% 20-11.03.22
Bundesobl 0%
Moderna
BB Biotech
BB African Opp. I2 EUR
IShares Phy 11 Gold
STILLWATER 7.125% 17-27.06.25
ISP 3.75% 20-PERP
Japan Hotel
15.8%
15.3%
14.0%
1.5%
1.4%
1.1%
1.0%
0.8%
0.7%
0.7%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
1.0%
1.3%
4.8%
6.5%
1.7%
5.8%
79.0%

Geografische Aufteilung

USA
Schweiz
Luxembourg
Frankreich
Grossbritannien
Portugal
Japan
Dänemark
Australien
Belgien
China
Kanada
Schweden
Übrige
Flüssige Mittel
11.4%
2.2%
1.1%
0.9%
0.8%
0.5%
0.5%
0.4%
0.3%
0.2%
0.2%
0.1%
0.1%
72.2%
9.2%

Aufteilung nach Sektoren

Langfristige Bonds
Kurzfristige Bonds
Aktien
Nicht-staatliche Anleihen
Rohstoffe
Kurzfristige Bonds
Langfristige Bonds
84.0%
43.0%
30.0%
20.0%
1.0%
-14.0%
-34.0%

Währung

EUR
USD
CHF
JPY
HKD
GBP
DKK
CAD
AUD
67.8%
24.6%
2.2%
1.9%
1.7%
1.1%
0.4%
0.2%
0.2%

Chancen

  • Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus konsistente positive jährliche Renditen an.
  • Systematischer Investment-Ansatz – basierend auf proprietären Anlagemodellen, über die letzten 25 Jahre optimiert.
  • Einsatz von Leverage ist möglich, das Nettoexposure beträgt in der Regel zwischen 120% - 150%.
  • Möglichkeit Short-Investitionen einzugehen, sollte das Marktumfeld entsprechende Gelegenheiten dazu bieten.
  • UCITS V regulierte Absolute-Return-Strategie mit täglicher Liquidität.

Risiken

  • Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
  • Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Anleihen anlegen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
  • Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere entstehen Zinsänderungsrisiken.
  • Mit einer Investition in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.

Der Fonds erwirtschaftete im August eine Rendite von +0.2% bei einer Volatilität von 3.9%. Im Monatsverlauf legte der MSCI World Equity Index 2.3% zu, der JPM Global Government Bond Index gab 0.6% nach und Rohstoffe verzeichneten ein Minus von 2.3% (jeweils in EUR und gehedgt).

Im Berichtsmonat trugen Aktien und Nicht-Staatsanleihen +0.66% bzw. +0.06% zur Fondsperformance bei, während diese durch Staatsanleihen und Devisen mit -0.25% und -0.12% belastet wurde.

Fed-Präsident Jerome Powell hielt während des Treffens der Notenbanker in Jackson Hole seine seit langem erwartete Rede. Er bestätigte, dass die Anleihekäufe voraussichtlich noch in diesem Jahr reduziert werden. Gleichzeitig vertrat er mit Blick auf den aktuellen Inflationsdruck einen gemässigten Standpunkt. Das impliziert, dass die Währungshüter für die absehbare Zukunft weiterhin eine sehr expansive Geldpolitik verfolgen werden.

Im Aktienbereich verringerten wir neben unseren Engagements in China und Japan auch unsere Absicherungen. Das Nettoaktienexposure stieg im Monatsverlauf leicht von 29% auf 30%. Die Renditen von Staatsanleihen dürften in den kommenden Monaten steigen und wir senkten die Duration des Portfolios von 1.3 auf 0.5 Jahre, vor allem durch Reduktion unserer Position in 7-jährigen US-Staatsanleihen. Unser Nettoengagement in Staatsanleihen ging von 93% auf 79% zurück. Das Engagement bei nichtstaatlichen Anleihen beliessen wir unverändert bei 20%.

Nach der Notenbanktagung in Jackson Hole bestätigten wir unsere bestehenden Szenarien und halten an ihnen fest:

Szenario 1 mit einer Gewichtung von 35% geht davon aus, dass amerikanische Aktien angesichts der weltweit expansiven Geldpolitik weiter auf eine Blase zusteuern. Die konjunkturelle Erholung, die sich in den USA bereits etabliert hat, weitet sich auf Europa, Japan und schliesslich auf die Schwellenländer aus. Das ist positiv für Value-Werte und Schwellenländeraktien, neutral für Hochzinspapiere und negativ für Staatsanleihen.

Szenario 2 mit einer Gewichtung von 45% geht von einem temporären Anstieg der Headline-Inflation in den USA auf über 5% aus, und die Erwartungen von Tapering-Schritten seitens der Fed werden eine Konsolidierungsphase an den Aktienmärkten einläuten. Auch Staatsanleihen werden konsolidieren, da sie zwischen Ängsten vor einer steigenden Inflation (negativ) und einer Flucht in Qualität (positiv) gefangen sind. Dieses Umfeld ist neutral bis negativ für Hochzinsanleihen.

Szenario 3 mit einer Gewichtung von 20% geht davon aus, dass die US-Aktienmärkte überbewertet sind und eine technische Korrektur bevorsteht. Dafür gibt es diverse potenzielle Auslöser. Dies ist negativ für Aktien und Hochzinsanleihen. Abhängig vom Auslöser, könnte eine Flucht in Qualität die Folge sein, davon würden Staatsanleihen profitieren.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Lead Portfolio Manager

    Lucio Soso

    Lucio Soso, Lead Portfolio Manager des BB Global Macro Fonds, verfügt über eine mehrjährige Erfahrung im Asset Management. Er trat Bellevue Asset Management im September 2010 bei, nachdem er bereits zuvor für die Verwaltung des BB Global Macro Fund zuständig war. Vor seinem Eintritt bei RBR Capital im Jahr 2004 entwickelte er während 6 Jahren Finanzmodelle und Risk Management Tools zur Verwaltung von Total-Return- und Global-Macro-Strategien. Zwischen 1995 und 1998 war er als Research-Direktor für All Asia Capital tätig. Von 1992 bis 1995 arbeitete er für Pictet et Cie in London als institutioneller Portfolio Manager. Lucio Soso verfügt über einen Master in Finance der London Business School, einen Master in nuklearer Physik des Tokyo Institute of Technology sowie einen Abschluss als Elektroingenieur der ETH Zürich.
  • Portfolio Manager

    Alexandrine Jaecklin

    Alexandrine Jaecklin ist seit Juni 2015 bei Bellevue Asset Management als Portfoliomanagerin für die Anleihenauswahl zuständig. Zuvor arbeitete Alexandrine 15 Jahre lang bei UBS. Sie begann bei UBS als Kreditanalystin für Emerging Markets auf der Verkaufsseite in New York und London und wechselte dann ins Wealth Management in Zürich, um europäische Finanzkredite abzudecken. Die letzten 6 Jahre ihrer Zeit bei UBS verbrachte sie damit, direkt institutionelle Privatkunden mit Fokus auf Anleihenmärkte bei der Verwaltung ihres Portfolios zu beraten. Vor ihrer Tätigkeit bei UBS war sie als Research Analystin bei Laidlaw Global Securities (New York), Smith Barney (New York) und der United Overseas Bank (BNP-Tochter - Genf) in den Bereichen Emerging Markets und Fixed Income tätig. Sie hat einen Master in Internationalen Beziehungen, Abteilung Wirtschaft, vom Graduate Institute of International Studies (HEI) in Genf.
  • Head Investment & Products

    Markus Peter

    Markus Peter trat 2009 als Leiter Anlagen und Produkte bei Bellevue Asset Management ein. Zuvor war er in diversen Management-Funktionen während 10 Jahren bei der Julius Bär Gruppe tätig, u.a. als Leiter Produktmanagement und Produktentwicklung, Leiter Investment Advisory sowie als Produktspezialist für Absolute-Return-Produkte. Davor war er bei IBM im Bereich Treasury und Spezialfinanzierungen sowie beim Schweizerischen Bankverein im Bereich Handel von Aktien und Aktienderivaten tätig . Markus Peter verfügt über einen Abschluss (lic. oec. HSG) der Universität St. Gallen.
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