BB Global Macro (Lux)

Die Welt in einem Portfolio - Alltwetterstrategie mit Absolut-Return-Ansatz

Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus konsistente positive jährliche Renditen an

UCITS V regulierte Absolute-Return-Strategie mit täglicher Liquidität

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU0513479948

Der Fonds beabsichtigt, unabhängig vom Marktumfeld, konsistente positive Renditen von 5-7% pro Jahr zu erzielen. Dies bei einer annualisierten Volatilität von 5-7%. Der Fonds investiert weltweit aktiv in mehrere Anlageklassen mit der Möglichkeit, Long- und Short-Exposure aufzubauen, wobei die Risikoparameter über die Zeit konstant gehalten werden.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 26.10.2021)

NAV: CHF 175.53 (25.10.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (25.10.2021)

HI-CHFBenchmark
25.10.2020 - 25.10.20213.66%-0.77%
25.10.2019 - 25.10.2020-1.31%-0.70%
25.10.2018 - 25.10.20196.71%-0.75%
25.10.2017 - 25.10.2018-3.69%-0.73%

Annualisierte Wertentwicklung (25.10.2021)

HI-CHFBenchmark
1 Jahr3.66%-0.77%
3 Jahre2.89%-0.74%
5 Jahre1.22%-0.74%
Seit Auflage p.a.3.02%-0.42%

Kumulierte Wertentwicklung (25.10.2021)

HI-CHFBenchmark
1M-1.24%-0.07%
YTD-1.51%-0.62%
1 Jahr3.66%-0.77%
3 Jahre8.92%-2.21%
5 Jahre6.24%-3.64%
Seit Auflage40.42%-4.66%

Jährliche Wertentwicklung

HI-CHFBenchmark
20202.42%-0.72%
20197.25%-0.74%
2018-2.74%-0.73%
20172.94%-0.73%

Investment-Fokus

Der Fonds beabsichtigt, unabhängig vom Marktumfeld, konsistente positive Renditen von 5-7% pro Jahr zu erzielen. Dies bei einer annualisierten Volatilität von 5-7%. Der Fonds investiert weltweit aktiv in mehrere Anlageklassen mit der Möglichkeit, Long- und Short-Exposure aufzubauen, wobei die Risikoparameter über die Zeit konstant gehalten werden. Ein proprietäres Screening Tool unterstützt das erfahrene Management Team bei der Marktanalyse und der Formulierung erfolgversprechender Top-Down-Strategien. Risikomanagement ist ein integraler Bestandteil des gesamten Investmentprozesses. Dank der täglichen Vorgabe eines klar definierten Risikolevels ergibt sich über die Laufzeit ein stabiles Risikoprofil. Das Portfolio investiert vorwiegend in liquide Anlagen, der Fonds bietet tägliche Liquidität.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Das Anlageziel des Fonds besteht darin, über den gesamten Konjunkturzyklus konsistente positive Erträge zu erreichen. Die angestrebten Renditen sollen eine tiefe Korrelation zur Ertragsentwicklung gewichtiger Anlageklassen aufweisen. Der Fonds eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 3 Jahren, die eine gleichmässige absolute Rendite anstreben. Die Fondswährung ist Euro.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum31.03.2010
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee0.80%
Performance Fee15.00% (mit High Water Mark)
ISIN-NummerLU0513479948
Valoren-Nummer11353526
BloombergBBGMAIS LX
WKNA1C095

Rechtliche Informationen

RechtsformSICAV luxemburgischen Rechts

Kennzahlen (30.09.2021, Basiswährung EUR)

Volatilität6.69
Sharpe ratio1.08
Anzahl POS.191

10 größte Positionen

Bundesobl 0%
Germany 0% -20-10.06.22
Bundesobl. 0% 20-11.03.22
IShares Phy 11 Gold
BB Biotech
Moderna
BB African Opp. I2 EUR
STILLWATER 7.125% 17-27.06.25
Japan Hotel
MX Remit 4.875% 15.01.28
15.6%
14.0%
12.3%
1.7%
1.5%
1.3%
1.0%
0.9%
0.7%
0.7%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
1.2%
0.7%
5.6%
6.2%
1.9%
6.4%
78.2%

Geografische Aufteilung

USA
Schweiz
Luxembourg
Grossbritannien
Portugal
Dänemark
Japan
Frankreich
Australien
China
Belgien
Schweden
Übrige
Flüssige Mittel
11.6%
2.3%
1.0%
0.9%
0.5%
0.5%
0.5%
0.4%
0.3%
0.2%
0.1%
0.1%
71.8%
10.0%

Aufteilung nach Sektoren

Langfristige Bonds
Kurzfristige Bonds
Aktien
Nicht-staatliche Anleihen
Rohstoffe
Kurzfristige Bonds
Langfristige Bonds
103.0%
43.0%
31.0%
20.0%
1.0%
-17.0%
-41.0%

Währung

EUR
USD
CHF
JPY
HKD
GBP
DKK
AUD
CAD
65.2%
26.6%
2.3%
2.1%
2.0%
1.2%
0.4%
0.2%
0.1%

Chancen

  • Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus konsistente positive jährliche Renditen an.
  • Systematischer Investment-Ansatz – basierend auf proprietären Anlagemodellen, über die letzten 25 Jahre optimiert.
  • Einsatz von Leverage ist möglich, das Nettoexposure beträgt in der Regel zwischen 120% - 150%.
  • Möglichkeit Short-Investitionen einzugehen, sollte das Marktumfeld entsprechende Gelegenheiten dazu bieten.
  • UCITS V regulierte Absolute-Return-Strategie mit täglicher Liquidität.

Risiken

  • Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
  • Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Anleihen anlegen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
  • Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere entstehen Zinsänderungsrisiken.
  • Mit einer Investition in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.

Der Fonds erzielte im September eine negative Rendite von 1.5% bei einer Volatilität von 3.6%. Im Monatsverlauf gab der MSCI World Equity Index 4.3% nach, der JPM Global Government Bond Index verlor 0.3% und Rohstoffe verzeichneten ein Plus von 6.0% (jeweils in EUR und gehedgt). Der September war ein schwieriger Monat und die meisten Anlageklassen, mit Ausnahme von Rohstoffen, wiesen eine negative Performance aus.

Die Devisenstrategie belastete die Wertentwicklung des Fonds im September mit 0.61%. Unser neutrales Portfolio ist vollständig in Euro abgesichert, und der EUR notierte im September 2.0% schwächer gegenüber dem USD. Das negative Abschneiden ist deshalb mehr auf die langfristige, neutrale Positionierung zurückzuführen als auf aktive kurzfristige Anlageentscheidungen. Unsere Aktienstrategien schnitten performancemässig besser ab als der MSCI World Index, wirkten sich jedoch mit 0.52% negativ auf die Fondsperformance aus. Staatsanleihen konnten diese Verluste nicht wettmachen und büssten selbst 0.20% ein. Nicht-Staatsanleihen schlossen mit einem Minus von 0.13% geringfügig schwächer.

Wir stockten unser Engagement in Aktien und Nicht-Staatsanleihen im Monatsverlauf leicht von 30% auf 31% und von 20% auf 22% auf. Unser Nettoengagement in Staatsanleihen stieg von 79% auf 88%.

Um das Portfolio vor einer Abkühlung des chinesischen Immobilien- und Finanzmarktes abzusichern, gingen wir gegen das Monatsende eine kleine Short-Position im CNY gegenüber dem USD ein.

Wir haben unsere Anlageszenarien am 8. September überprüft, angepasst und neu gewichtet:

Szenario 1 mit einer Gewichtung von 25% geht davon aus, dass amerikanische Aktien angesichts der weltweit expansiven Geldpolitik weiter auf eine Blase zusteuern. Es wird weiterhin reichlich Liquidität vorhanden sein, da eine gewisse Zeit verstreichen wird, bis Tapering-Massnahmen an den Finanzmärkten spürbar werden. Das ist positiv für einen Value-Ansatz und für Schwellenländeraktien und negativ für Hochzinspapiere und Staatsanleihen.

Szenario 2 mit einer Gewichtung von 50% liegt zwar ein Rückgang der Headline-Inflation in den USA zugrunde, die derzeit bei 5.4% liegt, rechnet aber mit einer hartnäckigeren Inflation als ursprünglich angenommen. Meldungen über Lieferkettenunterbrechungen, steigende Rohstoffpreise und Sorgen über die Entwicklung des chinesischen Immobilienmarktes bescheren Aktien eine Phase der Konsolidierung. Auch Staatsanleihen werden konsolidieren, da sie zwischen Ängsten vor einer steigenden Inflation (negativ) und einer Flucht in Qualität (positiv) gefangen sind. Dieses Umfeld ist neutral bis negativ für Hochzinsanleihen.

Szenario 3 mit einer Gewichtung von 25% geht davon aus, dass die US-Aktienmärkte überbewertet sind und eine technische Korrektur durchlaufen. Dafür gibt es diverse potenzielle Auslöser. Dieses Szenario ist negativ für Aktien und Hochzinsanleihen. Je nach Auslöser könnte eine Flucht in Qualität die Folge sein, was für Staatsanleihen positiv wäre. In den meisten Fällen würden wir Szenario 3 als eine Kaufgelegenheit betrachten.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Lead Portfolio Manager

    Lucio Soso

    Lucio Soso, Lead Portfolio Manager des BB Global Macro Fonds, verfügt über eine mehrjährige Erfahrung im Asset Management. Er trat Bellevue Asset Management im September 2010 bei, nachdem er bereits zuvor für die Verwaltung des BB Global Macro Fund zuständig war. Vor seinem Eintritt bei RBR Capital im Jahr 2004 entwickelte er während 6 Jahren Finanzmodelle und Risk Management Tools zur Verwaltung von Total-Return- und Global-Macro-Strategien. Zwischen 1995 und 1998 war er als Research-Direktor für All Asia Capital tätig. Von 1992 bis 1995 arbeitete er für Pictet et Cie in London als institutioneller Portfolio Manager. Lucio Soso verfügt über einen Master in Finance der London Business School, einen Master in nuklearer Physik des Tokyo Institute of Technology sowie einen Abschluss als Elektroingenieur der ETH Zürich.
  • Portfolio Manager

    Alexandrine Jaecklin

    Alexandrine Jaecklin ist seit Juni 2015 bei Bellevue Asset Management als Portfoliomanagerin für die Anleihenauswahl zuständig. Zuvor arbeitete Alexandrine 15 Jahre lang bei UBS. Sie begann bei UBS als Kreditanalystin für Emerging Markets auf der Verkaufsseite in New York und London und wechselte dann ins Wealth Management in Zürich, um europäische Finanzkredite abzudecken. Die letzten 6 Jahre ihrer Zeit bei UBS verbrachte sie damit, direkt institutionelle Privatkunden mit Fokus auf Anleihenmärkte bei der Verwaltung ihres Portfolios zu beraten. Vor ihrer Tätigkeit bei UBS war sie als Research Analystin bei Laidlaw Global Securities (New York), Smith Barney (New York) und der United Overseas Bank (BNP-Tochter - Genf) in den Bereichen Emerging Markets und Fixed Income tätig. Sie hat einen Master in Internationalen Beziehungen, Abteilung Wirtschaft, vom Graduate Institute of International Studies (HEI) in Genf.
  • Head Investment & Products

    Markus Peter

    Markus Peter trat 2009 als Leiter Anlagen und Produkte bei Bellevue Asset Management ein. Zuvor war er in diversen Management-Funktionen während 10 Jahren bei der Julius Bär Gruppe tätig, u.a. als Leiter Produktmanagement und Produktentwicklung, Leiter Investment Advisory sowie als Produktspezialist für Absolute-Return-Produkte. Davor war er bei IBM im Bereich Treasury und Spezialfinanzierungen sowie beim Schweizerischen Bankverein im Bereich Handel von Aktien und Aktienderivaten tätig . Markus Peter verfügt über einen Abschluss (lic. oec. HSG) der Universität St. Gallen.
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