Bellevue Medtech & Services (Lux)

Mit Medtech & Services investieren Sie in 10% des globalen Bruttosozialprodukts und erhalten Zugang zum Gesundheitswesen ohne Medikamente

Unternehmen  verfügen über ein überdurchschnittliches und stetiges Gewinnwachstum gegenüber Gesamtmarkt

Medizintechnikunternehmen erhalteneinen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen 

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU0415391605

Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Gesundheitsdienstleistungssektor. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte und Services vertieft untersucht werden.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 26.11.2021)

NAV: CHF 485.48 (24.11.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (24.11.2021)

B-CHFBenchmark
24.11.2020 - 24.11.202120.16%21.84%
24.11.2019 - 24.11.20204.66%10.91%
24.11.2018 - 24.11.201918.91%25.36%
24.11.2017 - 24.11.201815.31%12.41%

Annualisierte Wertentwicklung (24.11.2021)

B-CHFBenchmark
1 Jahr20.16%21.84%
3 Jahre14.14%19.07%
5 Jahre17.02%19.42%
10 Jahre16.08%19.44%
Seit Auflage p.a.11.80%14.99%

Kumulierte Wertentwicklung (24.11.2021)

B-CHFBenchmark
1M-0.93%-1.44%
YTD17.80%18.35%
1 Jahr20.16%21.84%
3 Jahre48.79%68.96%
5 Jahre119.59%143.00%
10 Jahre344.90%491.96%
Seit Auflage288.17%446.24%

Jährliche Wertentwicklung

B-CHFBenchmark
20205.71%13.06%
201923.90%29.33%
201813.09%12.04%
201724.30%24.89%

Investment-Fokus

Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Gesundheitsdienstleistungssektor. Der Fonds erschliesst dem Investor ein attraktives Investment in den Healthcare-Sektor ohne dabei in Medikamentenhersteller zu investieren. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable, liquide mittel- und grosskapitalisierte Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen wie auch auf Small-Caps, welche über ein technologisch innovatives Produktangebot verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte und Services vertieft untersucht werden. Ein global verankertes Experten-Netzwerk, bestehend aus Beratern der Wissenschaft und Industrie, unterstützt das Management Team in seiner Meinungsbildung und Anlageentscheidung. Die Selektion der Unternehmen erfolgt bottom-up, unabhängig von Benchmark-Gewichtungen.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

SRRI

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen im Medizinaltechniksektor diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPWC, Luxembourg
Lancierungsdatum28.09.2009
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee1.60%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
ISIN-NummerLU0415391605
Valoren-Nummer3882711
BloombergBFLBBBC LX
WKNA0RP24
Gesamtkostenquote (TER)2.21% (29.10.2021)

Rechtliche Informationen

RechtsformSICAV luxemburgischen Rechts

Kennzahlen (29.10.2021, Basiswährung EUR)

Beta1.03
Volatilität23.10
Tracking Error8.66
Active Share37.21
Korrelation0.93
Sharpe ratio0.86
Information ratio-0.50
Jensen's alpha-6.24
Anzahl POS.56

10 größte Positionen

Abbott Laboratories
Danaher
Intuitive Surgical
Boston Scientific
Becton Dickinson
Stryker
Edwards Lifesciences
Dexcom
IDEXX
United Health Group
9.7%
6.2%
6.1%
5.3%
5.1%
4.7%
4.2%
3.3%
3.2%
3.2%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
0.1%
1.1%
2.3%
9.7%
6.9%
78.6%
1.4%

Geografische Aufteilung

USA
Schweiz
Dänemark
Australien
Japan
Flüssige Mittel
91.3%
5.0%
1.1%
1.0%
0.9%
0.7%

Aufteilung nach Sektoren

Kardiologie
Managed Care
Life Science Supply
Chirurgie
Orthopädie
Diabetes
Dental
Augenheilkunde
Neuromodulation
Übrige
Flüssige Mittel
22.2%
15.4%
11.8%
9.0%
6.6%
6.2%
4.3%
3.9%
2.4%
17.4%
0.7%

Chancen

  • Medizintechnikunternehmen erhalten einen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen.
  • Fokussierung auf profitable, liquide Mid/Large-Caps und schnell wachsende Small-Caps mit Spitzentechnologieangebot.
  • Managed Care profitiert von der Privatisierung des Krankenversicherungswesens und der Senkung der Behandlungskosten.
  • Minimalinvasive Techniken auf dem Vormarsch – kürzere Behandlungszeiten senken Gesundheitskosten.
  • Bellevue - Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.

Risiken

  • Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
  • Der Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
  • Mit einer Investition in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Erhöhte Chancen durch mögliche Derivatgeschäfte gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.

Im Berichtsmonat Oktober entwickelten sich der globale Aktienmarkt (MSCI World Net +6.0%), der Euro Stoxx 50 (+5.2%) und der Deutsche Leitindex Dax (+2.8%) sehr erfreulich. Der Bellevue Medtech & Services Fonds (+5.3%) zeigte ebenfalls Stärke wie auch der Medizintechniksektor (MSCI World Healthcare Equipment & Supplies (+2.5%). Die Performance wurde massgeblich durch die laufende Berichterstattung der Drittquartalsergebnisse geprägt.

Die Aktienkurse der US-Krankenversicherer Humana (+19.3%), UnitedHealth (+18.2%), Anthem (+17.0%), Centene (+14.6%) und Molina (+9.3%) entwickelten sich hervorragend. Etwas bessere Ergebnisse für das 3. Quartal als erwartet, zuversichtliche erste Geschäftsaussichten für 2022 und abnehmende politische Risiken zerstreuten die langwährenden Befürchtungen der Anleger. Dadurch reduzierte sich der hohe Bewertungsabschlag der US-Krankenversicherer von über 30% gegenüber dem breiten Aktienmarkt, dieser liegt aber immer noch bei etwa 25%. Starke Performancebewegungen in kurzer Zeit sind nicht untypisch für die US-Krankenversicherer. So vermochte der Sektor etwa in der Periode Oktober-November 2019 eine Performance von 28% zu erzielen.

Auch im Medizintechniksektor sind Herausforderungen in der Lieferkette und Arbeits­kräfteknappheit präsent. Zudem bremste die «Deltawelle» im Juli und August die Erholung bei den elektiven Eingriffen kurzfristig. Die Drittquartals-Berichterstattung wurde deshalb mit Spannung erwartet und zeigte, dass die Auswirkungen im Vergleich mit anderen Sektoren deutlich weniger belastend wirkten und besser gehandhabt werden konnten. So konnten Dexcom (+14.3%), Abbott (+9.8%), Intuitive Surgical (+9.3%) und Edwards Lifesciences (+6.1%) die Investorenerwartungen mühelos übertreffen. Die Eingriffe schwächten sich sequenziell etwas ab, waren aber im Vergleich zum 3. Quartal 2019 stärker. Alle Medizintechnikunternehmen berichteten zudem über eine kontinuierliche Erholung der Eingriffe im September und Oktober, was wir als positiv bewerten und unsere Investmentthese bestätigt. Personalknappheit in den Spitälern und Lieferkettenengpässe (z.B. nicht lieferbare elektronische Komponenten) haben sich als nicht materiell erwiesen. Alle Daten in EUR / B-Anteile).

Unabhängig von einer Normalisierung der Coronasituation lassen langfristige Wachs-tumsfaktoren, wie die steigende Lebenserwartung und die hohe Innovationskraft, den Medtech-&-Services-Sektor im Vergleich zur Gesamtwirtschaft schneller wachsen und die Gewinne überdurchschnittlich ansteigen.

In den wichtigsten Absatzmärkten des Medtech-&-Services-Sektors (Nordamerika, Europa und Japan) sind per Ende Oktober die Durchimpfungsraten weiter leicht gestiegen. In den grossen westeuropäischen Ländern sind zwischen 69% und 81% der Menschen mindestens einmal gegen das Coronavirus geimpft worden. In den USA liegt die Durchimpfungsrate bei 66% und in Japan bei 78%.

Dies ist eine wichtige Voraussetzung, dass in diesen Ländern die Herdenimmunität ohne signifikanten Anstieg der Hospitalisierungen erreicht werden kann. Zusätzlich werden Booster-Impfungen und neu auch orale antivirale Therapien zur Verfügung stehen, die die Coronaerkrankungen abschwächen und verkürzen. In der Folge sollte sich auch die Anzahl verschiebbarer Operationen im Laufe von 2021 und 2022 weiter normalisieren.

Der Medtech & Services Fonds investiert in den gesamten Gesundheitsmarkt ohne die Medikamentenhersteller. Als vollwertiges Healthcare-Produkt zielt der Fonds darauf ab, bei einem vergleichbaren Risikoprofil eine deutlich höhere Rendite zu erwirtschaften als traditionelle Healthcare-Fonds. Einer der Gründe für den grossen Erfolg unserer Anlagestrategie ist, dass der Medtech-&-Services-Sektor zu den defensivsten Sektoren mit nachhaltigem Outperformance-Potenzial gehört. Dies verbunden mit einem zusätzlichen Wachstumsschub, welcher durch die während der Coronakrise aufgeschobenen Behandlungen ermöglicht wird, ergibt einen attraktiven Einstiegszeitpunkt für die Investoren.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Ratings & Awards

  • Lead Portfolio Manager

    Stefan Blum

    Stefan Blum trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager der beiden Fonds BB Adamant Medtech & Services und BB Adamant Digital Health. Davor war er während 4 Jahren verantwortlich für die Betreuung der Investoren bei Sonova. Bei der Bank Sarasin war Stefan Blum als Finanzanalyst tätig. Ausserdem leitete er die Finanzabteilung von Obtree Technologies Inc. Stefan Blum schloss sein Studium in Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen ab und ist CEFA-Charterholder.
  • Portfolio Manager

    Marcel Fritsch

    Marcel Fritsch trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager des BB Adamant Medtech & Services sowie des BB Adamant Digital Health Fonds. Zuvor war er über 3 Jahre als Unternehmensberater bei Deloitte & Touche tätig. Zu seinem Aufgabengebiet gehörte die Erarbeitung von Unternehmensstrategien, die Überprüfung von Organisationsstrukturen sowie die Bewertung von Unternehmen im Vorfeld von Transaktionen. Marcel Fritsch studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen (HSG).
  • Equity Analyst

    Mateusz Niedzwiecki

    Mateusz Niedzwiecki ist seit 2021 Healthcare Analyst bei Bellevue Asset Management. Vor seiner derzeitigen Anstellung war er in der Allgemein- und Unfallchirurgie des Seespitals Horgen sowie zuletzt in der Urologie des Universitätsspitals Zürich tätig. Er ist an der Universität Zürich ausgebildeter Arzt.
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