Bellevue Biotech (Lux)

Biotechsektor mit nachhaltigem, starkem Umsatz- und Gewinnwachstum dank hoher Innovationskraft

 Auslaufende Patente von Pharmaunternehmen führen zu hoher M&A-Aktivität (Patentklippe)

Bewertungen sind im historischen Durchschnitt der letzten 10 Jahre sehr attraktiv

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU0415392595

Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen des Biotechnologiesektors. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable mittel- und grosskapitalisierte Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Die Selektion der Unternehmen erfolgt ausschliesslich bottom-up und benchmarkunabhängig.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 26.11.2021)

NAV: CHF 501.00 (24.11.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (24.11.2021)

B-CHFBenchmark
24.11.2020 - 24.11.202112.71%13.02%
24.11.2019 - 24.11.20209.26%9.77%
24.11.2018 - 24.11.201913.44%12.28%
24.11.2017 - 24.11.2018-6.14%0.84%

Annualisierte Wertentwicklung (24.11.2021)

B-CHFBenchmark
1 Jahr12.71%13.02%
3 Jahre11.51%11.36%
5 Jahre7.08%8.22%
10 Jahre15.99%17.13%
Seit Auflage p.a.11.59%15.01%

Kumulierte Wertentwicklung (24.11.2021)

B-CHFBenchmark
1M-1.15%-1.02%
YTD6.59%6.39%
1 Jahr12.71%13.02%
3 Jahre38.75%38.18%
5 Jahre40.84%48.50%
10 Jahre341.37%386.84%
Seit Auflage300.80%487.24%

Jährliche Wertentwicklung

B-CHFBenchmark
202012.29%15.12%
201925.60%22.33%
2018-14.19%-8.47%
201718.06%15.87%

Investment-Fokus

Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Biotechnologie-Sektors. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable mittel- und grosskapitalisierte Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere medizinische Indikationen, Wirkungsmechanismen und Marktpotenziale vertieft untersucht werden. Ein global verankertes Experten-Netzwerk bestehend aus Beratern der Wissenschaft und Industrie unterstützt das Management Team in seiner Meinungsbildung und Anlageentscheidung. Die Selektion der Unternehmen erfolgt ausschliesslich bottom-up und benchmarkunabhängig.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

SRRI

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen im Biotechnologiesektor diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum02.04.2009
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee1.60%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
ISIN-NummerLU0415392595
Valoren-Nummer3882829
BloombergBBBIOCB LX
WKNA0RPSN
Gesamtkostenquote (TER)2.22% (29.10.2021)

Rechtliche Informationen

RechtsformSICAV luxemburgischen Rechts

Kennzahlen (29.10.2021, Basiswährung USD)

Beta0.89
Volatilität25.20
Tracking Error9.28
Active Share45.27
Korrelation0.94
Sharpe ratio0.72
Information ratio-0.09
Jensen's alpha1.17
Anzahl POS.56

10 größte Positionen

Gilead Sciences
Regeneron Pharma.
Moderna
Vertex Pharmaceut.
Seagen
Amgen
Illumina
Biontech
Horizon Therapeutics
Genmab
6.3%
6.2%
5.1%
4.2%
4.0%
3.4%
3.2%
3.0%
2.8%
2.7%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
2.2%
3.8%
14.0%
16.9%
8.5%
53.8%
0.8%

Geografische Aufteilung

USA
Dänemark
Deutschland
Schweiz
Grossbritannien
China
Belgien
Niederlande
Japan
Übrige
Flüssige Mittel
75.4%
6.7%
4.1%
2.3%
2.0%
1.9%
1.8%
1.6%
1.0%
1.0%
2.3%

Aufteilung nach Sektoren

Onkologie
Infektionskrankheit
Orphan-Arzneimittel
Neurolog. Erkrankung
Lungenerkrankungen
Spezialitätenpharma
Life Science Supply
Zentrales NS
Übrige
Flüssige Mittel
33.1%
14.4%
10.3%
5.9%
4.2%
3.9%
3.2%
3.0%
19.6%
2.3%

Chancen

  • Neue innovative Medikamente sorgen für nachhaltige Dynamik im Biotechsektor.
  • Attraktive Bewertungen von Large Cap Biotechunternehmen.
  • Auslaufende Patente von Pharmaunternehmen führen zu hoher M&A- Aktivität.
  • Der Fokus liegt auf US-Unternehmen mit starkem Wachstumspotenzial aus dem Biotechnologiesektor.
  • Bellevue ist seit 1993 ein Gesundheitspionier und ist heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.

Risiken

  • Aktien unterliegen starken Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Markt-, branchen- oder unternehmensspezifische Faktoren können zu starken kurzfristigen Kursschwankungen führen
  • Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
  • Bei Investitionen in Schwellenländer besteht das Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Der Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein eher niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.

Im Oktober entwickelten sich die Aktienmärkte eher gemischt. Der S&P Index schloss mit +7.0%, der Nasdaq Biotech Index gab 1.9% nach und der Bellevue Biotech (Lux) schloss 0.2% tiefer (USD / B-Anteile).

Die Berichtssaison des 3. Quartals hat im Oktober Fahrt aufgenommen und die Biotechfirmen berichteten bisher mehrheitlich positiv. Den Höhepunkt des Monats bildeten die Phase-III-Daten des antiviralen Corona-Medikaments Molnupiravir, welches Merck zusammen mit Ridgeback Biotherapeutics entwickelt. Die Pille Molnupiravir reduzierte das Risiko für Sterblichkeit oder Tod um 48% im Vergleich zu Placebo. Die Studie wurde mit COVID-Patienten mit milden bis moderaten Symptomen durchgeführt, die das Medikament innerhalb von fünf Tagen nach Symptombeginn einnahmen. Zeitgleich gab Merck die Vermarktungsstrategie für Molnupiravir bekannt und erhielt bereits unzählige Bestellungen. In Kürze werden die Daten weiterer oral verfügbarer antiviraler Medikamente von Pfizer und Shionogi erwartet. Diese Therapeutika ergänzen die bisherigen Medikamente und Impfstoffe ideal. Bisher gibt es keine Anti-Corona-Pille, welche die Hausärzte schon sehr früh verschreiben können. Auch für Personen, die nicht geimpft werden können, keine ausreichende Immunantwort entwickeln oder schlichtweg trotz Impfung an COVID-19 erkranken, sind dies gute Nachrichten.

Den grössten Performancebeitrag im Monat Oktober leisteten folgende Portfoliotitel: Bicycle Therapeutics zeigte Anfang Monat erfreuliche Daten aus zwei verschiedenen Phase-I-Studien. Bicycle entwickelt neuartige bizyklische Peptide, die mit Chemotherapien aktiviert und Chemo-Antikörpern (ADC) ähnlich sind, für schwer zu behandelnde solide Tumore. Intra-Cellular Therapeutics gewann aufgrund wachsender Zuversicht für die Indikationserweiterungen des bereits für Schizophrenie zugelassenen Medikaments Caplyta. Ebenfalls erfreulich waren Inhibrx’ Phase-I-Resultate seines Antikörper-ähnlichen Wirkstoffs zur Behandlung von Alpha-1-Antitrypsin-Mangel.

Schwache Beiträge zur Fondsperformance lieferten: die japanische Firma Kyowa Kirin, trotz positiven Phase-II-Daten ihres Anti-OX40-Antikörpers zur Behandlung von atopischer Dermatitis. Bavarian Nordic bleibt als Vakzinhersteller in einem dynamischen COVID-19-Umfeld volatil und das in China ansässige Unternehmen Innovent Biologics korrigierte verhältnismässig stark ohne grössere Nachrichten.

Wir stehen dem Biotechsektor aufgrund starker Fundamentaldaten und sehr attraktiver Bewertungen (KGV für 2022 von 13x bei einem PEG von 1.2 im Large-Cap-Bereich) weiterhin positiv gegenüber. Dies ist nicht nur historisch gesehen, sondern insbesondere im Vergleich zum Pharmasektor (KGV 16x; PEG 2.3) oder dem S&P Index (KGV 21x; PEG 2.1) weiterhin sehr attraktiv.

Unsere Portfoliounternehmen entwickeln Technologien oder Produkte für neuartige Therapeutika. Wir investieren zudem in ausgewählte Titel der Specialty-Pharma-Branche, die mit starkem Wachstum bei moderaten Bewertungen überzeugen. Der Bellevue Biotech (Lux) ist gut aufgestellt, um von den 2021 erwarteten Meilensteinen zu profitieren. Das regulatorische Umfeld begünstigt die Innovation der Biotechbranche und die Coronakrise verbessert das Image der Medikamentenhersteller. Nach den Übernahmen unserer Portfoliounternehmen Loxo, Array, Medicines Company, Myokardia und Alexion durch grosse Pharmafirmen erwarten wir in den kommenden Monaten weitere M&A-Aktivitäten.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Rating

  • Lead Portfolio Manager

    Christian Lach

    Nach seiner Tätigkeit als Mitglied im Management Team BB Biotech/ BB Medtech bei Bellevue Asset Management AG bis 2008 war Christian Lach Senior Portfoliomanager Biotechnologie bei Adamant Biomedical Investments AG. Seit 2015 arbeitet er als Senior Portfolio Manager Healthcare Funds & Mandates wieder bei Bellevue Asset Management. Er ist diplomierter Naturwissenschaftler (Dipl. Natw. ETH) und besitzt einen Doktor der Wirtschaftswissenschaften von der Hochschule St. Gallen (Dr. oec HSG).
  • Portfolio Manager

    Samuel Stursberg

    Nach seinem Master of Science in Biochemie von der Universität Basel und einem Abschluss in Wirtschaftswissenschaften an der Hochschule St. Gallen (lic. oec. HSG) betrieb Samuel Stursberg im Aktienanalyse unter anderem bei der Bank Sarasin und war Head Research bei Adamant Biomedical Investments AG bevor er dann ab 2015 bei Bellevue Asset Management als Head Research health Care Funds & Mandates fungierte.
  • Analyst

    Lukas Leu

    Lukas Leu ist seit 2021 Healthcare Analyst bei Bellevue Asset Management. Der promovierte Biochemiker (ETH Zürich) arbeitete zuvor als wissenschaftlicher Mitarbeiter bei seiner Alma Mater und als Equitiy Research Analyst im Health Care Sektor bei Julius Bär.
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