Bellevue Asia Pacific Healthcare (Lux)

Zugang zu defensivem Wachstum getrieben durch erhöhte Nachfrage nach Gesundheitsprodukten-/DL aufgrund steigendem Anteil der MIttelschicht

Asiatischer Gesundheitsmarkt wächst doppelt so stark wie die entsprechenden Bruttoinlandprodukte

Überdurchschnittliche Performance – Komplementärer Baustein für einen Asieninvestor

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU1587985570

Der Fonds investiert in Aktien des gesamten Gesundheitssektors in der Region Asien-Pazifik. Dazu gehören Generika-, Pharma- und Biotechfirmen wie auch Medzintechnik- und Dienstleistungsunternehmen. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 26.11.2021)

NAV: EUR 231.32 (25.11.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (25.11.2021)

B-EURBenchmark
25.11.2020 - 25.11.20214.52%-0.02%
25.11.2019 - 25.11.202027.73%18.91%
25.11.2018 - 25.11.201912.76%21.16%
25.11.2017 - 25.11.20187.09%10.29%

Annualisierte Wertentwicklung (25.11.2021)

B-EURBenchmark
1 Jahr4.52%-0.02%
3 Jahre14.57%12.90%
Seit Auflage p.a.14.38%12.08%

Kumulierte Wertentwicklung (25.11.2021)

B-EURBenchmark
1M0.29%0.81%
YTD1.72%-3.50%
1 Jahr4.52%-0.02%
3 Jahre50.55%44.04%
Seit Auflage85.06%68.59%

Jährliche Wertentwicklung

B-EURBenchmark
202030.97%22.18%
201925.00%32.64%
2018-5.40%0.32%

Investment-Fokus

Der Fonds investiert in Aktien des gesamten Gesundheitssektors in der Region Asien-Pazifik. Dazu gehören Generika-, Pharma- und Biotechfirmen wie auch Medizintechnik- und Dienstleistungsunternehmen. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Die Selektion der Unternehmen erfolgt ausschliesslich bottom-up und benchmarkunabhängig.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

SRRI

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, langfristig eine attraktive Anlagerendite zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen im Gesundheitssektor in Asien diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum28.04.2017
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist09:00 CET
Management Fee1.60%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
Performance Fee10.00% (mit High Water Mark)
ISIN-NummerLU1587985570
Valoren-Nummer36225578
BloombergBEAAPBE LX
WKNA2DPA9
Gesamtkostenquote (TER)2.25% (29.10.2021)

Rechtliche Informationen

RechtsformSICAV luxemburgischen Rechts
SFDR KategorieArtikel 8
Redemption periodTäglich

Kennzahlen (29.10.2021, Basiswährung USD)

Beta0.73
Volatilität16.10
Tracking Error10.75
Active Share60.38
Korrelation0.80
Sharpe ratio0.99
Information ratio0.16
Jensen's alpha5.81
Anzahl POS.45

10 größte Positionen

CSL
Olympus
Hoya
Shionogi
Daiichi Sankyo
Jiangsu Hengrui
Wuxi Apptec
SK Bioscience
Hygeia Healthcare
Legend Biotech
5.0%
4.6%
4.4%
4.0%
3.9%
3.3%
3.2%
3.1%
3.1%
3.1%

Marktkapitalisierung

1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
0.5%
6.8%
25.2%
6.5%
52.5%
8.6%

Geografische Aufteilung

China
Japan
Südkorea
Indien
Australien
Thailand
Übrige
Flüssige Mittel
34.6%
28.2%
9.0%
8.8%
6.8%
2.5%
2.0%
8.2%

Aufteilung nach Sektoren

Dienstleistungen
Biotechnologie
Medtech
Pharma
Generika
Spezialitätenpharma
Übrige
Flüssige Mittel
27.4%
18.2%
16.2%
15.1%
9.6%
3.3%
2.0%
8.2%

Währung

JPY
USD
HKD
INR
KRW
AUD
THB
Übrige
28.2%
14.8%
13.4%
9.7%
9.0%
6.8%
2.5%
1.0%

Chancen

  • Zugang zu defensivem Wachstum – Überalterung und veränderter Lebensstil halten Einzug in den aufstrebenden Ländern Asiens.
  • Interessante Kombination von Investitionen in den asiatischen Emerging Markets und japanischen Spitzentechnologien.
  • Breite Streuung über verschiedene Sektoren und Unternehmensgrössen im Healthcare-Bereich aus der Region Asien-Pazifik.
  • Attraktive Bewertungen im Verhältnis zum erwarteten mittel- bis langfristigen Wachstum.
  • Das BB Adamant Team ist Pionier in der Verwaltung von Healthcare Portfolios in den Emerging Markets mit hervorragendem Leistungsausweis.

Risiken

  • Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Bei Investitionen in Schwellenländer besteht das Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
  • Es besteht ein höheres Kontrahentenrisiko durch Aufsichtsrechtliche Änderungen, Mengenbegrenzungen oder operative Einschränkungen beim Anlegen in chinesische A-Aktien.
  • Der Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein eher niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.

Die Aktienanlagen gemessen am MSCI World in USD verzeichneten im Oktober, nach dem Rücksetzer im September, eine starke Gegenbewegung und legten knapp 6% zu. Zwar sorgten Lieferengpässe für anhaltenden Preisdruck nach oben und folglich auch für steigende Nominalzinsen, überzeugende Quartalszahlen der Unternehmen sorgten aber unter dem Strich für eine positive Stimmung an den Aktienmärkten. Seit Jahresanfang notiert der MSCI World inzwischen beachtliche 20% höher. Die Aktien der Region Asien schlossen auf dem Niveau des Vormonats. Die Gesundheitswerte dieser Region litten einerseits unter Gewinnmitnahmen und andererseits unter den Gewinnwarnungen der chinesischen Digital-Health-Firmen Ping An Healthcare und Ali Health. Insgesamt verlor der Sektor im letzten Monat gemessen in USD rund 5% an Wert.

Takeda musste einen herben Rückschlag bei einem der wichtigsten Entwick-lungsprogramme, dem Narkolepsie-Medikament TAK-994, bekanntgeben. Zwei Phase-II-Studien von TAK-994 mussten aufgrund von aufgetretenen Sicherheitssignalen ausgesetzt werden. Da das Sicherheitssignal so schwerwiegend war, dass es zur Aussetzung der Studie führte, könnte das Programm sogar ganz eingestellt werden. Dies ist bereits der zweite Rückschlag in der Pipeline von Takeda innerhalb von wenigen Monaten und wird erhebliche Auswirkungen auf die mittelfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens haben.

Mit der Präsentation der Quartalszahlen mussten sowohl Ping An Healthcare als auch Ali Health  ihre mittelfristigen Wachstumsziele deutlich reduzieren. Die zuletzt eingeführten Regulierungen betreffend Offenlegung von Daten, v.a. von Patientendaten, zwingen die Unternehmen teilweise ihre Geschäftsmodelle anzupassen. Zudem werden die Investitionen ins künftige Wachstum höher ausfallen, als dies bislang erwartet wurde. Die Aktienpreise beider Unternehmen sind daraufhin unter Druck geraten.

Kyowa Kirin präsentierte die detaillierten, erfolgreichen Phase-II-Daten zu KHK4083 für mittelschwere bis schwere atopische Dermatitis. Kyowas Medikament ist möglicherweise dem derzeitigen Standardmedikament Dupixent (Sanofi/Regeneron) überlegen, das einen Umsatz von fast USD 4 Mrd. generiert.

Der US-Gigant Merck hat nachgewiesen, dass Molnupiravir, die antivirale COVID-19-Pille, das Risiko eines Krankenhausaufenthalts für Patienten mit leichtem bis mittelschwerem COVID-19-Verlauf um 50% verringert. Dies könnte eine grosse Chance für mehrere indische Pharmaunternehmen sein. Insbesondere im Bereich API (Active Pharmaceutical Ingredient) ist Divi's Laboratories ein Lieferant für Merck und Lizenzpartner in Indien.

Im abgelaufenen Monat wurden neu Jiangsu Hengrui, Bangkok Dusit und Pro Medicus ins Portfolio aufgenommen. Zudem wurden Hygeia, Aier Eye Hospital, Dr. Reddy’s und Kyowa Kirin aufgestockt. Nicht mehr im Portfolio vertreten sind Takeda, Ping An Healthcare, Glenmark und Cansino Biologics. Reduziert wurden Eisai und Innovent.

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt, in der mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung mehr als 50% ausmachen. Asiatische Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesund­heitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Japan, das auch als das «demografische Labor der Welt» bezeichnet wird, setzt seit vielen Jahrzehnten auf Spitzeninnovationen. Technologieführer in Bereichen wie beispielsweise Antikörpertechnologien, Immuntherapien, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik oder auch bildgebende Verfahren sind im Land der aufgehenden Sonne anzutreffen.

Der Fonds bietet einerseits einen defensiven Zugang zu den asiatischen Schwellenländern und andererseits spannende Investitionsmöglichkeiten in Technologieführer in der gesamten Region. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesund­heitswesens, von Generikafirmen über Biotechunternehmen zu Gerätehersteller bis hin zu Digital-Health-Gesellschaften.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Ratings

  • Co-Lead Portfolio Manager

    Oliver Kubli

    Seit 2015 fungiert Oliver Kubli als Managing Director, Head Portfolio Management Healthcare Funds & Mandates. Vorher arbeitete er als Senior Portfolio Manager bei der Zürcher Kantonalbank und war Mitglied der Geschäftsleitung und Head Portfolio Management bei Adamant Biomedical Investment AG. Sein Betriebswirtshaftsstudium absolvierte er an der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften in Winterthur. Er ist zudem CFA-Charterholder.
  • Co-Lead Portfolio Manager

    Remo Krauer

    Remo Krauer ist seit 2018 Senior Portfolio Manager Healthcare Funds & Mandates bei Bellevue Asset Management. Zuvor war er bei der Zürcher Kantonalbank tätig, zuerst als Senior Portfoliomanager, dann als Head Portfolio Konstruktion für Private Vermögensverwaltung. Er ist Träger eines Bachelors in Betriebsökonomie von der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften.
  • Portfolio Manager

    Cyrill Zimmermann

    Dr. Cyrill Zimmerman ist Head of Healthcare Funds & Mandates und Mitglied der Geschäftsleitung von Bellevue Asset Management. Er gründete Adamant Biomedical Investments im Jahr 2001 und leitete die Investmentboutique bis zu ihrer Übernahme durch Bellevue im Jahr 2014. Cyrill Zimmerman hält einen Doktortitel der Universität Zürich.
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