BB Adamant Global Medtech & Services (CH)

Mit Medtech & Services investieren Sie in 10% des globalen Bruttosozialprodukts und erhalten Zugang zum Gesundheitswesen ohne Medikamente

Unternehmen  verfügen über ein überdurchschnittliches und stetiges Gewinnwachstum gegenüber Gesamtmarkt

Medizintechnikunternehmen erhalten einen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. CH0113817040

Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Gesundheitsdienstleistungssektor. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte und Services vertieft untersucht werden.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 24.09.2021)

NAV: CHF 4'119.78 (23.09.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (23.09.2021)

DT-CHFBenchmark
23.09.2020 - 23.09.202137.95%36.37%
23.09.2019 - 23.09.20207.34%6.74%
23.09.2018 - 23.09.2019-1.04%4.81%
23.09.2017 - 23.09.201839.55%25.64%

Annualisierte Wertentwicklung (23.09.2021)

DT-CHFBenchmark
1 Jahr37.95%36.37%
3 Jahre13.54%15.08%
5 Jahre18.30%16.89%
Seit Auflage p.a.13.48%12.29%

Kumulierte Wertentwicklung (23.09.2021)

DT-CHFBenchmark
1M2.78%2.09%
YTD23.39%22.49%
1 Jahr37.95%36.37%
3 Jahre46.53%52.57%
5 Jahre131.80%118.27%
Seit Auflage311.98%266.18%

Jährliche Wertentwicklung

DT-CHFBenchmark
20207.20%9.32%
201922.75%24.44%
201816.42%7.00%
201727.26%22.48%

Investment-Fokus

Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizintechnik- und Gesundheitsdienstleistungssektor. Der Fonds erschliesst dem Investor ein attraktives Investment in den Healthcare-Sektor ohne dabei in Medikamentenhersteller zu investieren. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable, liquide mittel- und grosskapitalisierte Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen wie auch auf Small-Caps, welche über ein technologisch innovatives Produktangebot verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte und Services vertieft untersucht werden. Ein global verankertes Experten-Netzwerk, bestehend aus Beratern der Wissenschaft und Industrie, unterstützt das Management Team in seiner Meinungsbildung und Anlageentscheidung. Die Selektion der Unternehmen erfolgt bottom-up, unabhängig von Benchmark-Gewichtungen. Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Investoren mit einem Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren. Der Fonds weist die typischen Risiken auf, die sich aus Aktienanlagen ergeben

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankZürcher Kantonalbank
Fund AdministratorSwisscanto Fondsleitung AG
AuditorErnst & Young AG
Lancierungsdatum03.03.2008
Jahresabschluss30. Sep
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee1.20%
Ausgabeaufschlag (max.)2.50%
Performance Fee10.00% (mit High Water Mark)
ISIN-NummerCH0113817040
Valoren-Nummer11381704
BloombergADAGMEI SW
WKNA1C20J

Rechtliche Informationen

RechtsformSchweizer Fonds

Kennzahlen (31.08.2021, Basiswährung CHF)

Beta1.17
Volatilität27.90
Tracking Error9.45
Active Share35.29
Korrelation0.95
Sharpe ratio0.64
Information ratio-0.11
Jensen's alpha-4.55
Anzahl POS.45

10 größte Positionen

UnitedHealth
Abbott Laboratories
Intuitive Surgical
Danaher
Edwards Lifesciences
Boston Scientific
Humana
Stryker
Dexcom
HCA Holdings
13.8%
9.2%
5.4%
5.0%
4.5%
4.5%
4.2%
4.0%
3.9%
3.6%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
0.2%
0.4%
2.5%
6.9%
3.5%
93.0%
-6.5%

Geografische Aufteilung

USA
Schweiz
Australien
Dänemark
Übrige
Flüssige Mittel
100.6%
4.5%
1.1%
1.0%
1.1%
-8.3%

Aufteilung nach Sektoren

Managed Care
Kardiologie
Diabetes
Gesundheitswesen IT
Chirurgie
Life Science Supply
Orthopädie
Spital / Heimpflege
Dental
Augenheilkunde
Neuromodulation
Übrige
Flüssige Mittel
27.9%
20.4%
8.1%
7.2%
6.6%
6.6%
5.8%
4.1%
3.7%
3.6%
3.2%
11.2%
-8.3%

Währung

USD
DKK
Übrige
101.6%
1.0%
-2.7%

Chancen

  • Medizintechnikunternehmen erhalten einen Wachstums- und Ertragsschub durch die Digitalisierung im Gesundheitswesen.
  • Fokussierung auf profitable, liquide Mid- und Large-Cap-Unternehmen mit einem etablierten Produktportfolio sowie schnell wachsende Small-Cap-Unternehmen mit Spitzentechnologieangebot.
  • Managed Care profitiert von der Privatisierung des Krankenversicherungswesens und der Senkung der Behandlungskosten.
  • Minimalinvasive Techniken auf dem Vormarsch – kürzere Behandlungszeiten senken Gesundheitskosten.
  • Bellevue - Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.

Risiken

  • Der Fonds investiert in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
  • Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
  • Bei Investitionen in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Die dadurch erhöhten Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.

Im Berichtsmonat August entwickelte sich der BB Adamant Global Medtech & Services (+2.3%) positiv, konnte aber seine Benchmark (+2.9%), den breiten Gesundheitsmarkt (+3.9%) und den breiten Aktienmarkt (+3.6%) nicht übertreffen. Medizintechnikunternehmen (Medtech) haben +2.3% zur Fondsperformance beigetragen, während die Gesundheitsdienstleister (Services) sich neutral entwickelten.

Das auf die Behandlung von obstruktiver Schlafapnoe spezialisierte «Digital Health»-Unternehmen Inspire Medical (+23.4%) berichtete für das 2. Quartal erneut hervorragende Verkaufszahlen, welche die Erwartungen um mehr als 25% übertrafen. Einerseits verstärkte das Unternehmen seine Verkaufsmannschaft und andererseits konnten mehr neue Kliniken als erwartet dazugewonnen werden. In der Folge wurde die Umsatzprognose für 2021 erhöht.

Die US-Krankenversicherer entwickelten sich erneut uneinheitlich. Während sich CVS Health (+6.0%), United Health (+2.1%) und Molina (-0.5%) positiv oder nur leicht negativ entwickelten, belasteten Centene (-7.2%), Cigna (-6.8%) und Humana (-3.8%) die Performance. United Health und CVS Health verfügen einerseits über ein breit diversifiziertes Geschäft und haben andererseits die Gewinne für das Gesamtjahr 2021 eher konservativ prognostiziert. Dies hat sich in Bezug auf die Aktienperformance positiv ausgewirkt, da die USA im Berichtsmonat einen Anstieg der Coronavirus-Infektionen verzeichnete.

Bei den Medizintechnikunternehmen haben Alcon (+14.5%), Axonics (+11.5%), Dexcom (+10.1%), Insulet (+7.6%), Intuitive Surgical (+7.4%), Abbott (+5.6%) und Edwards Lifesciences (+5.5%) positiv zur absoluten und relativen Portfolioperformance beigetragen. Ein wichtiger genereller Treiber der positiven Medtech-Aktienperformance war die Quartalsberichterstattung von Medtronic, welche per Ende Juli – also einen Monat später im Vergleich zu den meisten Konkurrenten – publiziert wurde. Das in zahlreichen Segmenten der Medizintechnik tätige Unternehmen veröffentlichte solide Umsatzzahlen, obwohl die coronabedingten Hospitalsierungen angestiegen sind.

Das in der Augenheilkunde tätige Unternehmen Alcon hat die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Investoren im 2. Quartal weit übertroffen und die Prognosen für 2021 dementsprechend erhöht. Axonics, welche Neurostimulatoren zur Behandlung von chronischer Inkontinenz im Bereich Harn und Stuhl herstellt, konnte die Umsatzerwartungen ebenfalls weit übertreffen. Die Diabetesunternehmen Dexcom und Insulet profitierten von der Resilienz ihrer Geschäftsmodelle bei steigenden Coronavirus-Infektionen.

Eargo (-43.8%) und Ambu (-13.6%) belasteten die Performance. Eargo teilte mit, dass sein wichtigster Kunde für Hörgeräte, eine Krankenversicherung für Staatsangestellte, eine Untersuchung eingeleitet hat. Ambu meldete eine Verzögerung der neuen Generation der Einweg-Lungenendoskope aScope 5.

In den wichtigsten Absatzmärkten des Medtech & Services-Sektors (Nordamerika, Europa und Japan) sind per Ende August die Durchimpfungsraten weiter gestiegen. In den grossen westeuropäischen Ländern sind zwischen 65 und 78% der Menschen mindestens einmal gegen das Coronavirus geimpft worden. In den USA liegt die Durchimpfungsrate bei 61% und Japan bei 57%. Dies ist eine wichtige Voraussetzung, dass in diesen Ländern die Herdenimmunität ohne signifikanten Anstieg der Hospitalisierungen erreicht werden kann. Eine abschliessende Einschätzung zu den neuen Virus-Varianten (z.B. die Delta-Variante) ist derzeit nicht möglich, jedoch sehen wir an den Beispielen wie dem Vereinigten Königreich, Spanien und Portugal, dass die Infektionen nur für kurze Zeit ansteigen, anschliessend schnell wieder sinken und im Vergleich zu früheren Wellen wesentlich weniger Spitaleinweisungen erfolgen. Wenn dieser Trend weiter anhält und sich auch in anderen Ländern so manifestiert, werden sich die Anzahl verschiebbarer Operationen im Laufe von 2021 und 2022 weiter normalisieren.

Bei den Gesundheitsdienstleistern sehen wir das grösste Wertsteigerungspotenzial bei den amerikanischen Krankenversicherern. Als wichtigste Werttreiber erachten wir die fortschreitende Privatisierung (Medicare Advantage, Medicaid), zusätzliche Versicherte (Commercial), vertikale Integration von Leistungserbringern und Effizienzsteigerungen (Digitalisierung führt zu tieferen Administrationskosten). Krankenhäuser werden von der Normalisierung der elektiven Eingriffe profitieren. Bei den Medizintechnikunternehmen sehen wir aufgrund der starken Innovation grosses Kurssteigerungspotenzial. Dieses bezieht sich vor allem auf neue Produkte in den Bereichen Diabetestherapie, minimalinvasiver Herz-klappenersatz und -reparatur sowie Operationsrobotik.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Portfolio Manager

    Stefan Blum

    Stefan Blum trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager der beiden Fonds BB Adamant Medtech & Services und BB Adamant Digital Health. Davor war er während 4 Jahren verantwortlich für die Betreuung der Investoren bei Sonova. Bei der Bank Sarasin war Stefan Blum als Finanzanalyst tätig. Ausserdem leitete er die Finanzabteilung von Obtree Technologies Inc. Stefan Blum schloss sein Studium in Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen ab und ist CEFA-Charterholder.
  • Portfolio Manager

    Marcel Fritsch

    Marcel Fritsch trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager des BB Adamant Medtech & Services sowie des BB Adamant Digital Health Fonds. Zuvor war er über 3 Jahre als Unternehmensberater bei Deloitte & Touche tätig. Zu seinem Aufgabengebiet gehörte die Erarbeitung von Unternehmensstrategien, die Überprüfung von Organisationsstrukturen sowie die Bewertung von Unternehmen im Vorfeld von Transaktionen. Marcel Fritsch studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen (HSG).
  • Portfolio Manager

    Cyrill Zimmermann

    Dr. Cyrill Zimmerman ist Head of Healthcare Funds & Mandates und Mitglied der Geschäftsleitung von Bellevue Asset Management. Er gründete Adamant Biomedical Investments im Jahr 2001 und leitete die Investmentboutique bis zu ihrer Übernahme durch Bellevue im Jahr 2014. Cyrill Zimmerman hält einen Doktortitel der Universität Zürich.
  • Analyst

    Mateusz Niedzwiecki

    Mateusz Niedzwiecki ist seit 2021 Healthcare Analyst bei Bellevue Asset Management. Vor seiner derzeitigen Anstellung war er in der Allgemein- und Unfallchirurgie des Seespitals Horgen sowie zuletzt in der Urologie des Universitätsspitals Zürich tätig. Er ist an der Universität Zürich ausgebildeter Arzt.
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