BB Adamant Emerging Markets Healthcare (Lux)

Erhöhte Nachfrage nach Gesundheitsprodukten/-DL aufgrund steigendem Anteil der MIttelschicht

Überdurchschnittlicher Anstieg der Gesundheitsausgaben in den Schwellenländern

Komplementärer Baustein für ein diversifiziertes Emerging Markets-Portfolio

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU1585228379

Der Fonds investiert in Aktien des gesamten Gesundheitssektors in den Emerging Markets. Dazu gehören Generika-, Pharma- und Biotechfirmen wie auch Medzintechnik- und Dienstleistungsunternehmen. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 17.09.2021)

NAV: USD 218.50 (16.09.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (16.09.2021)

I2-USDBenchmark
16.09.2020 - 16.09.2021-0.14%7.47%
16.09.2019 - 16.09.202053.24%45.90%
16.09.2018 - 16.09.2019-6.51%-19.66%
16.09.2017 - 16.09.201816.07%9.84%

Annualisierte Wertentwicklung (16.09.2021)

I2-USDBenchmark
1 Jahr-0.14%7.47%
3 Jahre12.64%7.98%
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage p.a.13.87%9.42%

Kumulierte Wertentwicklung (16.09.2021)

I2-USDBenchmark
1M-3.46%-2.90%
YTD-6.32%-5.35%
1 Jahr-0.14%7.47%
3 Jahre43.06%25.98%
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage74.80%47.26%

Jährliche Wertentwicklung

I2-USDBenchmark
202051.13%52.82%
201917.49%3.67%
2018-12.93%-20.89%

Investment-Fokus

Der Fonds investiert in Aktien des gesamten Gesundheitssektors in den Emerging Markets. Dazu gehören Generika-, Pharma- und Biotechfirmen wie auch Medzintechnik- und Dienstleistungsunternehmen. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Die Selektion der Unternehmen erfolgt ausschliesslich bottom-up und benchmarkunabhängig.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, langfristig eine attraktive Anlagerendite zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen im Gesundheitssektor in den aufstrebenden Ländern diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum31.05.2017
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist09:00 CET
Management Fee0.90%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
ISIN-NummerLU1585228379
Valoren-Nummer36153231
BloombergBBAEI2U LX
WKNA2DPAT
Gesamtkostenquote (TER)2.26% (31.08.2021)

Rechtliche Informationen

RechtsformSICAV luxemburgischen Rechts
Redemption periodTäglich

Kennzahlen (31.08.2021, Basiswährung USD)

Beta0.78
Volatilität19.50
Tracking Error9.81
Active Share53.91
Korrelation0.90
Sharpe ratio0.63
Information ratio0.27
Jensen's alpha5.04
Anzahl POS.41

10 größte Positionen

Richter Gedeon
Wuxi Biologics
Wuxi Apptec
Rede D'Or
Innovent Biologics
Sun Pharmaceutical
Celltrion
Samsung Biologics
Aspen Pharmacare
Cipla
4.8%
4.7%
4.2%
3.8%
3.8%
3.6%
3.6%
3.6%
3.5%
3.4%

Marktkapitalisierung

2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
8.2%
40.9%
9.4%
38.3%
3.2%

Geografische Aufteilung

China
Indien
Südkorea
Brasilien
Ungarn
Südafrika
Jordanien
Malaysia
Übrige
Flüssige Mittel
48.6%
15.9%
9.2%
8.4%
4.8%
3.5%
2.7%
0.9%
2.8%
3.3%

Aufteilung nach Sektoren

Dienstleistungen
Generika
Biotechnologie
Medtech
Übrige
Flüssige Mittel
34.5%
32.2%
18.6%
7.3%
4.1%
3.3%

Währung

HKD
INR
CNY
KRW
USD
BRL
HUF
ZAR
GBP
Übrige
30.0%
15.9%
13.0%
10.8%
10.1%
8.4%
4.8%
3.5%
2.7%
0.9%

Chancen

  • Zugang zu defensivem Wachstum – Überalterung und veränderter Lebensstil halten Einzug in den aufstrebenden Ländern.
  • Aufbau von Infrastruktur im Gesundheitswesen in Kombination mit einer wachsenden Mittelschicht tragen zusätzlich zum Wachstum bei.
  • Schwellenländer haben ein hohes Wachstumspotential.
  • Attraktive Bewertungen im Verhältnis zum erwarteten mittel- bis langfristigen Wachstum.
  • BB Adamant Team – Pionier in der Verwaltung von Healthcare Portfolios in den Emerging Markets mit hervorragendem Leistungsausweis.

Risiken

  • Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Bei Investitionen in Schwellenländer besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
  • Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
  • Höheres Kontrahentenrisiko durch aufsichtsrechtliche Änderungen, Mengenbegrenzungen oder operative Einschränkungen beim Anlegen in chinesische A-Aktien.
  • Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.

TINA (there is no alternative to equities) wird an den Aktienmärkten weiterhin «gross» geschrieben. Die weltweiten Aktienmärkte konnten gemessen am MSCI World Index und in USD weitere 2.5% zulegen. Neben der anhaltend expansiven Notenbankpolitik sorgten auch sehr erfreuliche Quartalszahlen der Unternehmen für Aufwärtsdruck. Dabei trübten Unsicherheiten, ausgelöst durch weitere regulatorische Massnahmen der chinesischen Regierung, die positive Stimmung lediglich vorübergehend. Im Zuge dessen legten auch die Schwellenländer im Berichtsmonat um rund 2.6% an Wert zu. Ängste, dass künftige Eingriffe der Kommunistischen Partei auch den Gesundheitssektor betreffen könnten, sorgten für Abgabedruck. Folglich büssten diese 0.8% ein und notieren per Ende August rund 2.7% tiefer als zu Jahresbeginn.

Die Besorgnis der Anleger über die jüngste politische Unsicherheit in China hat zu einer erheblichen Volatilität der Aktienkurse im Gesundheitssektor geführt. Wir möchten jedoch darauf hinweisen, dass der Gesundheitssektor bereits eine stark regulierte Branche ist. In den letzten zehn Jahren haben sich die chinesischen Gesundheitsunternehmen daran gewöhnt, in allen Bereichen (Forschung, Entwicklung, Zulassungsverfahren, Vertrieb, Preisgestaltung usw.) strenge Regeln einzuhalten. Der Zugang zu qualitativ hochwertigen Gesundheitsprodukten und -dienstleistungen und deren Erschwinglichkeit hat für die chinesische Regierung oberste Priorität, insbesondere vor dem Hintergrund einer sehr schnell alternden Bevölkerung.

Die meisten chinesischen Portfoliobeteiligungen haben ausgezeichnete Halbjahresergebnisse veröffentlicht. Die Einnahmen von Wuxi Biologics stiegen im ersten Halbjahr 2021 um 127%. Es kamen 79 neue Moleküle mit insgesamt über 400 laufenden integrierten Projekten hinzu. Das Unternehmen konnte 12 neue Moleküle von seinen Wettbewerbern gewinnen. Shangdong Weigao konnte im gleichen Zeitraum ein Umsatzwachstum von über 19 % verzeichnen. Das Biotechunternehmen Innovent bewies, dass sein führender PD1-Hemmer Tyvyt inmitten der zunehmenden Konkurrenz nach den letztjährigen NRDL-Verhandlungen ein starkes Wachstum ausweisen konnte. Das Unternehmen deckt mittlerweile mit seinen 2000 Vertriebsleuten über 4700 Spitäler in China ab.

Der indische Gesundheitsdienstleister Apollo Hospitals verzeichnete für das zweite Quartal eine Umsatz- und EBITDA-Steigerung von beachtlichen 18%, womit die Markterwartungen deutlich übertroffen wurden. Dabei überraschten insbesondere der Beitrag von COVID-19-bezogenen Dienstleistungen wie Impfstoffen und diagnostischen Tests positiv. Der Aktienkurs schoss am Tag der Bekanntgabe deutlich in die Höhe, was wir für Gewinnmitnahmen nutzten.

Im abgelaufenen Monat wurden Weigao, Mindray, Cansino Biologics und Joinn Laboratories neu ins Portfolio aufgenommen. Zudem wurden Wuxi Biologics, Hygeia, Innovent und Zhifei aufgestockt. Nicht mehr im Portfolio vertreten sind Akeso, Venus Medtech und Lupin, während die Positionen ZaiLab und Glenmark reduziert wurden.

Zu den Emerging Markets gehören die dynamischsten Wachstumsländer der Welt, in denen mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung ebenfalls mehr als 50% ausmachen. Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen.

Neben Asien eröffnen sich in Brasilien vermehrt interessante Beteiligungschancen an Nutzniessern des stark wachsenden privaten Gesundheitsmarktes. Da das öffentliche Gesundheitssystem in Brasilien in punkto Qualität und Wartezeiten für zahlreiche bessergestellte Brasilianer nicht mehr akzeptabel ist, beanspruchen diese vermehrt neue Angebote des privaten Sektors. Spitalketten in einem eigenen vertikal voll integrierten Ökosystem sind nur ein einziges Beispiel von Profiteuren dieser nachhaltigen Entwicklung. Der Fonds bietet einen defensiven Zugang zum überdurchschnittlichen Wachstum der Schwellenländer. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Spitalketten, Medikamenten- und Geräteherstellern über Forschung bis hin zu «Digital Health»-Gesellschaften.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Lead Portfolio Manager

    Oliver Kubli

    Seit 2015 fungiert Oliver Kubli als Managing Director, Head Portfolio Management Healthcare Funds & Mandates. Vorher arbeitete er als Senior Portfolio Manager bei der Zürcher Kantonalbank und war Mitglied der Geschäftsleitung und Head Portfolio Management bei Adamant Biomedical Investment AG. Sein Betriebswirtshaftsstudium absolvierte er an der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften in Winterthur. Er ist zudem CFA-Charterholder.
  • Portfolio Manager

    Cyrill Zimmermann

    Dr. Cyrill Zimmerman ist Head of Healthcare Funds & Mandates und Mitglied der Geschäftsleitung von Bellevue Asset Management. Er gründete Adamant Biomedical Investments im Jahr 2001 und leitete die Investmentboutique bis zu ihrer Übernahme durch Bellevue im Jahr 2014. Cyrill Zimmerman hält einen Doktortitel der Universität Zürich.
  • Portfolio Manager

    Remo Krauer

    Remo Krauer ist seit 2018 Senior Portfolio Manager Healthcare Funds & Mandates bei Bellevue Asset Management. Zuvor war er bei der Zürcher Kantonalbank tätig, zuerst als Senior Portfoliomanager, dann als Head Portfolio Konstruktion für Private Vermögensverwaltung. Er ist Träger eines Bachelors in Betriebsökonomie von der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften.
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