BB Adamant Digital Health (Lux)

Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum

Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das Technologierisiko

Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU2275403207

Das Anlageziel des BB Adamant Digital Health ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch Anlagen zu mindestens zwei Dritteln in ein Portfolio sorgfältig ausgewählter Aktien und anderer Beteiligungspapiere von Unternehmen, die einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors haben.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 29.07.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (28.07.2021)

U2-AnteileBenchmark

Annualisierte Wertentwicklung (28.07.2021)

U2-AnteileBenchmark
1 Jahrn.a.n.a.
3 Jahren.a.n.a.
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage P.A.6.47%n.a.

Kumulierte Wertentwicklung (28.07.2021)

U2-AnteileBenchmark
1M-5.62%n.a.
YTD3.66%n.a.
1 Jahrn.a.n.a.
3 Jahren.a.n.a.
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage3.66%n.a.

Jährliche Wertentwicklung

U2-AnteileBenchmark

Investment-Fokus

Das Anlageziel des Fonds ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch Anlagen zu mindestens zwei Dritteln des Nettovermögens des Fonds in ein Portfolio sorgfältig ausgewählter Aktien und anderer Beteiligungspapiere von Unternehmen, deren Geschäftsaktivitäten einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors legen oder deren Haupttätigkeit darin besteht Beteiligungen an solchen Unternehmen zu halten oder solche Unternehmen zu finanzieren und die ihren Sitz oder den über­wiegenden Anteil ihrer wirtschaftlichen Tätigkeit in anerkannten Ländern halten.
Ohne die Tragweite des Begriffs Digital Health einzuschränken, umfassen Gesellschaften des Digital Health-Sektors Unternehmen, die in den Segmenten Diagnostik, Healthcare IT, Life Sciences Tools, Medizintechnik, Healthcare-Dienstleister oder Wellness gut positioniert sind, um vom Einzug von digitalen Technologien zu profitieren. Dies ermöglicht neue innovative Produkte, Behandlungsmethoden und Dienstleistungsangebote sowie eine breite Effizienzsteigerung über den gesamten Gesundheitsbereich, inklusive bei der Forschung und Entwicklung von Medikamenten.

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Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen mit Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum30.04.2018
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee0.70%
Ausgabeaufschlag5.00%
ISIN-NummerLU2275403207
Valoren-Nummer58918496
BloombergBBDHU2U LX
WKNA2QK35

Kennzahlen (30.06.2021, Basiswährung USD)

Volatilität27.10
Sharpe ratio1.07
Anzahl POS.52

10 größte Positionen

Shockwave Medical
Dexcom
Intuitive Surgical
Insulet
Veeva Systems
Pacific Biosciences of Calif.
Axonics Modulation
Inspire Medical Sys.
Omnicell
Globus Medical
5.0%
4.2%
4.0%
3.9%
3.8%
3.5%
3.4%
3.3%
3.2%
3.1%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
2.6%
8.0%
24.0%
38.0%
3.8%
23.0%
0.9%

Geografische Aufteilung

USA
Dänemark
China
Japan
Frankreich
Flüssige Mittel
89.0%
4.9%
4.3%
1.0%
0.1%
0.3%

Aufteilung nach Sektoren

Gesundheitswesen
Flüssige Mittel
100.0%
0.3%

Währung

USD
DKK
HKD
JPY
EUR
91.0%
4.9%
2.9%
1.0%
0.1%

Chancen

  • Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität.
  • Neue Technologien erobern das Gesundheitswesen.
  • Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum.
  • Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das technologische Risiko.
  • Bellevue - Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.

Risiken

  • Der Fonds investiert in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
  • Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können was sich auf die Liquidität des Fonds .auswirken kann.
  • Aktien mit Bezug zu Technologie und/oder Digitalisierung können überdurchschnittlich hohen Wertschwanungen unterliegen.
  • Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.

Im Berichtsmonat Juni verzeichnete der BB Adamant Digital Health (+7.5%) einen deutlichen Wertzuwachs. Auch der US-Technologiesektor (Nasdaq 100 +6.4%), der breite Gesundheitsmarkt (MSCI World Healthcare Net +2.9%) und der Russell 2000 Index der kleinkapitalisierten US-Unternehmen (+1.9%) schlossen positiv.

Nach der Performance 2020 von 67.2% erreicht der Fonds im 2021 eine solide Halbjahresperformance von 7.2% und liegt in Reichweite des breiten Gesundheitsmarkts (+9.9%), aber hinter dem US-Technologiesektor (+13.3%) und dem Russell 2000 Index (+17.5%). Trotz der guten Erstquartalsergebnisse und erfreulichen Unternehmensnachrichten der Digital-Health-Unternehmen haben die Investoren Value- und zyklische Aktien gegenüber Wachstumsaktien bevorzugt (Sektorrotation). Dies widerspiegelt sich auch in der Performanceentwicklung der Russell-2000-Komponenten, schnitt doch der Russell 2000 Value (+26.7%) im 1. Halbjahr 2021 deutlich besser ab als der Russell 2000 Growth (+9.0%). Der Fokus der Investoren bleibt weiterhin wechselhaft, aber es scheint, dass die Präferenz für Value- und zyklische Aktien an Kraft verloren hat. So hat sich die Performancedifferenz zwischen dem Russell 2000 Value und Growth im Juni bereits um 5.3% reduziert. Wir gehen davon aus, dass in der zweiten Jahreshälfte massgeblich die fundamentalen Unternehmensdaten die Aktienperformance bestimmen werden, was uns besonders optimistisch für den BB Adamant Digital Health stimmt, der gegenüber dem breiten Aktienmarkt ein deutlich stärkeres Wachstumsprofil aufweist (erwartetes, mehrjähriges Umsatzwachstum von über 35% p.a.). Bedeutende Zulassungen im Diabetesbereich wie die neuste Generation des Dexcom Blutglukosemesssensors G7 und die intelligente Insulet-Patchinsulinpumpe Omnipod 5 werden grosse Aufmerksamkeit generieren.

Diese starken Wachstumsaussichten des Portfolios sorgen auch dafür, dass die Bewertung (Unternehmenswert) im Zeitablauf deutlich sinkt und attraktive Einstiegsmöglichkeiten kreiert. Veranschaulicht an einem konkreten Zahlenbeispiel: Würde die Fondsperformance bis Ende 2021 auf dem aktuellen Halbjahresniveau von 7.5% verharren, würde sich die Bewertung des Fonds (EV/Umsatz) gegenüber dem Jahresbeginn um rund 20% verringern. Dieses Szenario erachten wir als wenig wahrscheinlich, selbst wenn sich Value-Aktien auch im 2. Halbjahr besser entwickeln würden als Growth-Aktien. Alle Werte in USD / B-Anteile.
 

Kurzfristige Aktienmarktschwankungen, vor allem in Abhängigkeit der Verfügbarkeit und Wirksamkeit der Corona-Impfstoffe, sowie kurzfristige taktische Verschiebungen der Investitionsflüsse (Sektorrotation) schliessen wir nicht aus. Wir sind jedoch der Meinung, dass ein sehr selektiv zusammengestelltes Portfolio schnell wachsender, transformativer und disruptiver Unternehmen, welche die Gesundheitsversorgung mit digitalen Technologien verbessern und kostengünstiger machen, kurzfristige Börsentrends schnell überwinden kann. Darüber hinaus kann das Digital-Health-Portfolio, das gegenwärtig ein erwartetes mehrjähriges Umsatzwachstum von über 35% mit guter Visibilität aufweist, sehr schnell in ein neues Bewertungsniveau wachsen.

Die gestiegene Akzeptanz digitaler Lösungen im Zusammenhang mit der Coronakrise vermochte dem Digital-Health-Investment-Case einen zusätzlichen Wachstumsschub zu verleihen. Ausserdem rechnen wir 2021 mit einer deutlichen Beschleunigung der M&A-Aktivitäten. Die hohe Wachstumsdynamik und die nichtzyklische Nachfrage verhelfen dem Digital-Health-Sektor auch in diesem Geschäftsjahr zu einer exzellenten Ausgangslage für eine erfreuliche Wertentwicklung.

Dank disruptiven Technologien wie beispielsweise Sensoren, Konnektivität oder Cloud-Computing bringen Unternehmen heute neue oder verbesserte Produkte und Dienstleistungen auf den Markt. Dies mit positivem Effekt auf die Behandlungsqualität und die Gesamtkosten. Digital Health ist stärker reguliert, dies schafft Eintrittsbarrieren für potenzielle Konkurrenten, macht das Technologierisiko berechenbarer und gibt dem Fonds eine klare Charakteristik.

Der Fonds strebt ein deutlich zweistelliges jährliches Umsatzwachstum an, dies aggregiert über alle Portfoliounternehmen. Risikokapitalgeber haben seit 2011 rund USD 61 Mrd. in 3000 private Digital-Health-Unternehmen investiert, daher rechnen wir über die nächsten Jahre mit zahlreichen attraktiven Börsengängen – ein weiterer und wichtiger Grund für ein Investment in diesen Sektor.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Portfolio Manager Marcel Fritsch

    Marcel Fritsch trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager des BB Adamant Medtech & Services sowie des BB Adamant Digital Health Fonds. Zuvor war er über 3 Jahre als Unternehmensberater bei Deloitte & Touche tätig. Zu seinem Aufgabengebiet gehörte die Erarbeitung von Unternehmensstrategien, die Überprüfung von Organisationsstrukturen sowie die Bewertung von Unternehmen im Vorfeld von Transaktionen. Marcel Fritsch studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen (HSG).
  • Lead Portfolio Manager Stefan Blum

    Stefan Blum trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager der beiden Fonds BB Adamant Medtech & Services und BB Adamant Digital Health. Davor war er während 4 Jahren verantwortlich für die Betreuung der Investoren bei Sonova. Bei der Bank Sarasin war Stefan Blum als Finanzanalyst tätig. Ausserdem leitete er die Finanzabteilung von Obtree Technologies Inc. Stefan Blum schloss sein Studium in Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen ab und ist CEFA-Charterholder.
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