BB Adamant Digital Health (Lux)

Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum

Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das Technologierisiko

Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU1811047759

Das Anlageziel des BB Adamant Digital Health ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch Anlagen zu mindestens zwei Dritteln in ein Portfolio sorgfältig ausgewählter Aktien und anderer Beteiligungspapiere von Unternehmen, die einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors haben.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 22.10.2021)

NAV: CHF 275.16 (21.10.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (21.10.2021)

I2-CHFBenchmark
21.10.2020 - 21.10.202125.05%n.a.
21.10.2019 - 21.10.202042.13%n.a.
21.10.2018 - 21.10.2019-3.34%n.a.

Annualisierte Wertentwicklung (21.10.2021)

I2-CHFBenchmark
1 Jahr25.05%n.a.
3 Jahre19.71%n.a.
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage p.a.25.45%n.a.

Kumulierte Wertentwicklung (21.10.2021)

I2-CHFBenchmark
1M-2.51%n.a.
YTD6.53%n.a.
1 Jahr25.05%n.a.
3 Jahre71.79%n.a.
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage120.13%n.a.

Jährliche Wertentwicklung

I2-CHFBenchmark
202053.93%n.a.
201916.24%n.a.

Investment-Fokus

Das Anlageziel des Fonds ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch Anlagen zu mindestens zwei Dritteln des Nettovermögens des Fonds in ein Portfolio sorgfältig ausgewählter Aktien und anderer Beteiligungspapiere von Unternehmen, deren Geschäftsaktivitäten einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors legen oder deren Haupttätigkeit darin besteht Beteiligungen an solchen Unternehmen zu halten oder solche Unternehmen zu finanzieren und die ihren Sitz oder den über­wiegenden Anteil ihrer wirtschaftlichen Tätigkeit in anerkannten Ländern halten.
Ohne die Tragweite des Begriffs Digital Health einzuschränken, umfassen Gesellschaften des Digital Health-Sektors Unternehmen, die in den Segmenten Diagnostik, Healthcare IT, Life Sciences Tools, Medizintechnik, Healthcare-Dienstleister oder Wellness gut positioniert sind, um vom Einzug von digitalen Technologien zu profitieren. Dies ermöglicht neue innovative Produkte, Behandlungsmethoden und Dienstleistungsangebote sowie eine breite Effizienzsteigerung über den gesamten Gesundheitsbereich, inklusive bei der Forschung und Entwicklung von Medikamenten.

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Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen mit Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum30.04.2018
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee0.80%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
ISIN-NummerLU1811047759
Valoren-Nummer41450408
BloombergBBDHI2C LX
WKNA2JJA9

Kennzahlen (30.09.2021, Basiswährung USD)

Volatilität27.30
Sharpe ratio0.73
Anzahl POS.50

10 größte Positionen

Shockwave Medical
Dexcom
Insulet
Inspire Medical Sys.
Intuitive Surgical
Veeva Systems
Omnicell
Axonics Modulation
Tandem Diabetes Care
Teladoc
5.4%
5.3%
4.9%
4.8%
4.3%
3.8%
3.6%
3.5%
3.4%
3.4%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
2.6%
5.6%
22.5%
37.6%
7.5%
21.6%
2.6%

Geografische Aufteilung

USA
China
Dänemark
Japan
Frankreich
Flüssige Mittel
90.9%
3.8%
3.3%
0.9%
0.1%
1.1%

Aufteilung nach Sektoren

Gesundheitswesen
Gesundheitswesen
Flüssige Mittel
98.4%
0.5%
1.1%

Währung

USD
DKK
HKD
JPY
EUR
93.1%
3.3%
2.6%
0.9%
0.1%

Chancen

  • Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität.
  • Neue Technologien erobern das Gesundheitswesen.
  • Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum.
  • Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das technologische Risiko.
  • Bellevue ist Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.

Risiken

  • Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
  • Der Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein eher niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
  • Aktien mit Bezug zu Technologie oder Digitalisierung können überdurchschnittlich hohen Wertschwankungen unterliegen.
  • Erhöhte Chancen durch mögliche Derivatgeschäfte gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.

Im Berichtsmonat September schloss der BB Adamant Digital Health (-6.6%) tiefer und folgte dem Negativtrend der globalen Aktienmärkte. Diese wurden vor allem durch Makrofaktoren wie steigende US-Zinsen und Unsicherheiten in China belastet, was sich insbesondere negativ auf die Kursentwicklung der Wachstumsaktien auswirkte. So verloren der US-Technologiesektor (Nasdaq 100 -5.7%), der breite Gesundheitsmarkt (MSCI World Healthcare Net -5.2%) und der Russell 2000 Index der kleinkapitalisierten US-Unternehmen (-2.9%) ebenfalls deutlich an Wert. Steigende Inputkosten, Herausforderungen in der Lieferkette oder ein Mangel an Arbeitskräften sind für den Digital-Health-Sektor weniger relevant, wird doch der Einsatz von effi­zienzsteigernden Digital-Health-Anwendungen dadurch teilweise sogar gefördert.  

Im laufenden Monat verzeichneten nur 11 der 52 Portfoliounternehmen eine positive Aktienkursperformance. Evolent Health (+26.2%) profitierte von Gerüchten, dass Walgreens Boots Alliance eine Übernahme anstrebt. Das Unternehmen hat den Turnaround erfolgreich bewältigt und ist heute gut aufgestellt, sein Geschäft auch alleine erfolgreich weiter voranzutreiben. Erfreulich entwickelten sich auch die Diabetesunternehmen Dexcom (+3.3%) und Tandem Diabetes Care (+6.4%). Dexcom erwartet, dass nahezu alle Typ-1-Diabetiker bis 2025 einen kontinuierlichen Blutzuckermesssensor tragen werden. Davon würde auch der Pumpenanbieter Tandem Diabetes Care profitieren, welcher die fortschrittlichste sen-sorgesteuerte Insulinpumpe zur automatisierten Insulinabgabe anbietet. Einen positiven Performancebeitrag leisteten auch M3 (+6.6%) und Inspire Medical (+4.2%). Sehr erfreulich entwickelte sich Procept BioRobotics (+52.6%), an dessen Börsengang wir im September teilgenommen haben. Das Unternehmen vermarktet den Operationsroboter AquaBeam der bei einer gutartigen Prostatavergrösserung mittels eines ultraschallgesteuerten Wasserstrahls das überschüssige Gewebe nahezu vollautomatisch, besonders präzise und schonend entfernt. Gegenüber dem Standardverfahren TURP (transurethrale Resektion der Prostata) ist die Operationszeit deutlich kürzer und die Reizung des Gewebes nur minimal, wodurch Kontinenz und Samenergussfunktion besser erhalten werden.

Eargo (-66.4%) belastet die Portfolioperformance mit -0.4%. Im September wurde bekannt, dass das US Department of Justice (DoJ) eine strafrechtliche Untersuchung gegen Eargo führt. Die Strafbehörde untersucht Kostenrückerstattungsforderungen an die Krankenversicherung für Staatsangestellte durch Eargo-Mitarbeiter. Krankenversicherungen sind die wichtigsten Kunden und gleichzeitig ist das Versicherungsgeschäft auch das stärkste Wachstumsfeld, welches nun vollständig wegbrechen wird. In der Konsequenz haben wir die Eargo-Beteiligung vollständig veräussert. Berkeley Lights (-45.0%) hat die Portfolioperformance ebenfalls mit -0.4% belastet. Ein Shortseller-Report sorgte für starke Kursverluste. Die Anschuldigungen sind weitestgehend unbegründet, aber auf Grund der frühen Entwicklungsphase, in der sich das Unternehmen befindet, wird es etwas dauern, bis diese vollständig widerlegt werden können. Wir haben deshalb noch keine Zukäufe getätigt. Das Management von Axonics (-13.2%) äusserte sich anlässlich einer Investorenkonferenz vorsichtig in Bezug auf die Erholung der Eingriffe im 3. Quartal. Intuitive Surgical (-5.6%) berichtete ebenfalls über die dämpfende Auswirkung der COVID-bedingten Hospitalisierungen im Juli und August. Die Aktienkurse von Pacific Biosciences (-18.4%), 10X Genomics (-17.2%), Phreesia (-13.8%) und Veeva (-13.2%) kamen ebenfalls unter Druck. Alle Werte in USD / B-Anteile.
 

Kurzfristige Aktienmarktschwankungen, vor allem in Abhängigkeit der Impfraten und Wirksamkeit der Impfstoffe gegen verschiedene Coronavirusvarianten, sowie kurzfristige taktische Verschiebungen der Investitionsflüsse Sektorrotation schliessen wir nicht aus. Wir sind jedoch der Meinung, dass ein sehr selektiv zusammengestelltes Portfolio schnell wachsender, transformativer und disruptiver Unternehmen, welche die Gesundheitsversorgung mit digitalen Technologien verbessern und kostengünstiger machen, kurzfristige Börsentrends schnell überwinden kann. Darüber hinaus kann das Digital-Health-Portfolio, das gegenwärtig ein erwartetes mehrjähriges Umsatzwachstum von über 35% mit guter Visibilität aufweist, sehr schnell in ein neues Bewertungsniveau wachsen. Dank disruptiven Technologien wie beispielsweise Sensoren, Konnektivität oder Cloud-Computing bringen Unternehmen heute neue oder verbesserte Produkte und Dienstleistungen auf den Markt. Dies mit positivem Effekt auf die Behandlungsqualität und die Gesamtkosten. Digital Health ist stärker reguliert, dies schafft Eintrittsbarrieren für potenzielle Konkurrenten, macht das Technologierisiko berechenbarer und gibt dem Fonds eine klare Charakteristik. Risikokapitalgeber haben seit 2011 rund USD 77 Mrd. in 3500 private Digital-Health-Unternehmen investiert, daher rechnen wir über die nächsten Jahre mit zahlreichen attraktiven Börsengängen – ein weiterer und wichtiger Grund für ein Investment in diesen Sektor.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Lead Portfolio Manager

    Stefan Blum

    Stefan Blum trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager der beiden Fonds BB Adamant Medtech & Services und BB Adamant Digital Health. Davor war er während 4 Jahren verantwortlich für die Betreuung der Investoren bei Sonova. Bei der Bank Sarasin war Stefan Blum als Finanzanalyst tätig. Ausserdem leitete er die Finanzabteilung von Obtree Technologies Inc. Stefan Blum schloss sein Studium in Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen ab und ist CEFA-Charterholder.
  • Portfolio Manager

    Marcel Fritsch

    Marcel Fritsch trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager des BB Adamant Medtech & Services sowie des BB Adamant Digital Health Fonds. Zuvor war er über 3 Jahre als Unternehmensberater bei Deloitte & Touche tätig. Zu seinem Aufgabengebiet gehörte die Erarbeitung von Unternehmensstrategien, die Überprüfung von Organisationsstrukturen sowie die Bewertung von Unternehmen im Vorfeld von Transaktionen. Marcel Fritsch studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen (HSG).
  • Analyst

    Mateusz Niedzwiecki

    Mateusz Niedzwiecki ist seit 2021 Healthcare Analyst bei Bellevue Asset Management. Vor seiner derzeitigen Anstellung war er in der Allgemein- und Unfallchirurgie des Seespitals Horgen sowie zuletzt in der Urologie des Universitätsspitals Zürich tätig. Er ist an der Universität Zürich ausgebildeter Arzt.
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