BB Adamant Digital Health (Lux)

Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum

Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das Technologierisiko

Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. LU1811047593

Das Anlageziel des BB Adamant Digital Health ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch Anlagen zu mindestens zwei Dritteln in ein Portfolio sorgfältig ausgewählter Aktien und anderer Beteiligungspapiere von Unternehmen, die einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors haben.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 24.09.2021)

NAV: USD 295.22 (23.09.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (23.09.2021)

B-USDBenchmark
23.09.2020 - 23.09.202134.48%n.a.
23.09.2019 - 23.09.202035.01%n.a.
23.09.2018 - 23.09.2019-7.42%n.a.

Annualisierte Wertentwicklung (23.09.2021)

B-USDBenchmark
1 Jahr34.48%n.a.
3 Jahre18.84%n.a.
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage p.a.28.73%n.a.

Kumulierte Wertentwicklung (23.09.2021)

B-USDBenchmark
1M3.17%n.a.
YTD4.42%n.a.
1 Jahr34.48%n.a.
3 Jahre68.09%n.a.
5 Jahren.a.n.a.
Seit Auflage136.18%n.a.

Jährliche Wertentwicklung

B-USDBenchmark
202067.19%n.a.
201917.31%n.a.

Investment-Fokus

Das Anlageziel des Fonds ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch Anlagen zu mindestens zwei Dritteln des Nettovermögens des Fonds in ein Portfolio sorgfältig ausgewählter Aktien und anderer Beteiligungspapiere von Unternehmen, deren Geschäftsaktivitäten einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors legen oder deren Haupttätigkeit darin besteht Beteiligungen an solchen Unternehmen zu halten oder solche Unternehmen zu finanzieren und die ihren Sitz oder den über­wiegenden Anteil ihrer wirtschaftlichen Tätigkeit in anerkannten Ländern halten.
Ohne die Tragweite des Begriffs Digital Health einzuschränken, umfassen Gesellschaften des Digital Health-Sektors Unternehmen, die in den Segmenten Diagnostik, Healthcare IT, Life Sciences Tools, Medizintechnik, Healthcare-Dienstleister oder Wellness gut positioniert sind, um vom Einzug von digitalen Technologien zu profitieren. Dies ermöglicht neue innovative Produkte, Behandlungsmethoden und Dienstleistungsangebote sowie eine breite Effizienzsteigerung über den gesamten Gesundheitsbereich, inklusive bei der Forschung und Entwicklung von Medikamenten.

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Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen mit Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG
DepotbankRBC Investor Services, Luxembourg
Fund AdministratorRBC Investor Services, Luxembourg
AuditorPriceWaterhouseCoopers
Lancierungsdatum30.04.2018
Jahresabschluss30. Jun
NAV BerechnungTäglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist15:00 CET
Management Fee1.60%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
ISIN-NummerLU1811047593
Valoren-Nummer41450399
BloombergBBDIGBU LX
WKNA2JJA7

Kennzahlen (31.08.2021, Basiswährung USD)

Volatilität27.20
Sharpe ratio0.78
Anzahl POS.50

10 größte Positionen

Shockwave Medical
Dexcom
Inspire Medical Sys.
Insulet
Intuitive Surgical
Axonics Modulation
Align Technology
Veeva Systems
Omnicell
Tandem Diabetes Care
5.7%
5.2%
4.6%
4.5%
4.3%
3.6%
3.5%
3.4%
3.3%
3.3%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
2.5%
4.9%
25.5%
33.3%
7.3%
26.4%
0.3%

Geografische Aufteilung

USA
Dänemark
China
Japan
Frankreich
Übrige
Flüssige Mittel
88.4%
4.4%
3.9%
1.1%
0.1%
0.4%
1.7%

Aufteilung nach Sektoren

Gesundheitswesen
Übrige
Flüssige Mittel
98.0%
0.4%
1.7%

Währung

USD
DKK
HKD
JPY
EUR
91.9%
4.4%
2.5%
1.1%
0.1%

Chancen

  • Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität.
  • Neue Technologien erobern das Gesundheitswesen.
  • Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum.
  • Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das technologische Risiko.
  • Bellevue ist Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.

Risiken

  • Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Investitionen in Fremdwährungen sind mit Währungsrisiken verbunden.
  • Der Fonds kann in Finanzinstrumenten anlegen, die ein eher niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
  • Aktien mit Bezug zu Technologie oder Digitalisierung können überdurchschnittlich hohen Wertschwankungen unterliegen.
  • Erhöhte Chancen durch mögliche Derivatgeschäfte gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.

Im Berichtsmonat August vermochte sich der BB Adamant Digital Health von einer zwischenzeitlichen Schwächephase (-5.8%) zur Monatsmitte deutlich zu erholen und verzeichnete dank gutem Marktmomentum zum Monatsende einen leichten Wertzuwachs (+1.0%). Wachstumsaktien und klein- und mittelkapitalisierte Unternehmen scheinen wieder in der Anlegergunst zu steigen. So konnte auch der Russell 2000 Index der kleinkapitalisierten US-Unternehmen (+2.2%) wie auch der breite Gesundheitsmarkt (MSCI World Healthcare Net +2.8%) und der US-Technologiesektor (Nasdaq 100 +4.1%) an Wert zulegen.

Im laufenden Monat verzeichnete genau die Hälfte der 52 Portfoliounternehmen eine positive Aktienkursperformance. Das auf die Behandlung von obstruktiver Schlafapnoe spezialisierte Unternehmen Inspire Medical (+22.1%) berichtete für das 2. Quartal erneut hervorragende Verkaufszahlen, welche die Erwartungen um mehr als 25% übertrafen und erhöhte in der Folge die Umsatzprognose für 2021. Zusätzlich hat sich ein beratendes Gremium des CMS (Centers for Medicare & Medicaid Services) für eine höhere Kostenrückerstattung des Inspire Zungen­schrittmachers im ambulanten Bereich stark gemacht. Auch der Aktienkurs von Glaukos (+16.9%), welcher im Vormonat aufgrund des Vorschlags des CMS, die Kostenrückerstattung an die Ärzte stark zu kürzen, eine starke Werteinbusse (-39.9%) hinnehmen musste, erholte sich teilweise wieder. Shockwave (+17.7%) profitierte ebenfalls vom aufkeimenden Optimismus, während Axonics (+10.3%) die Umsatzerwartungen für das 2. Quartal weit übertreffen konnte. In Erwartung eines positiven Zulassungsentscheides der FDA für ihr Organtransplantationssystem entwickelten sich auch TransMedics (+14.6%) erfreulich. SEER (+25.2%) erholte sich nach einer längeren Kursschwächephase, genauso wie Outset Medical (+20.3%). Intersect ENT (+16.5%) erhielt eine Übernahmeofferte von Medtronic.
 
Eargo (-44.4%), Inogen (-25.8%) und Ambu (-14.5%) belasteten die Portfolioperformance. Eargo teilte mit, dass sein wichtigster Kunde für Hörgeräte, eine Krankenversicherung für Staatsangestellte, eine Untersuchung der Geschäftsbeziehung eingeleitet hat. Inogen verzeichnet einen Versorgungsengpass bei einem wichtigen Bestandteil ihres portablen Sauerstoffkonzentrators und kann nicht genügend Produkte ausliefern. Ambu meldete eine Verzögerung der neuen Generation der Einweg-Lungenendoskope aScope 5.
 
Die Situation bei unseren chinesischen Portfoliopositionen hat sich noch nicht entschärft. Trotz dem starken Wertverlust im Vormonat, welcher das Portfolio mit -1.3% belastete, haben Ping An Healthcare and Technology (-20.9%), Burning Rock (-18.2%), JD Health (-13.4%) und Genetron (-6.4%) nochmals deutlich korrigiert. Nur Ali Health (+5.6%) und Yidu Tech (+2.9%) schlossen leicht positiv. Wir rechnen mit einer starken Erholung der chinesischen Digital Health-Aktien, sehen aber von einer Aufstockung der Positionen noch ab, so lange wir nicht eine klare Beruhigung und einen beginnenden Aufwärtstrend im breiten chinesischen Aktienmarkt sehen. Alle Werte in USD / B-Anteile.
 

Kurzfristige Aktienmarktschwankungen, vor allem in Abhängigkeit der Impfraten und Wirksamkeit der Impfstoffe gegen verschiedene Coronavirusvarianten, sowie kurzfristige taktische Verschiebungen der Investitionsflüsse (Sektorrotation), schliessen wir nicht aus. Wir sind jedoch der Meinung, dass ein sehr selektiv zusammengestelltes Portfolio schnell wachsender, transformativer und disruptiver Unternehmen, welche die Gesundheitsversorgung mit digitalen Technologien verbessern und kostengünstiger machen, kurzfristige Börsentrends schnell überwinden kann. Darüber hinaus kann das Digital-Health-Portfolio, das gegenwärtig ein erwartetes mehrjähriges Umsatzwachstum von über 35% mit guter Visibilität aufweist, sehr schnell in ein neues Bewertungsniveau wachsen. Die gestiegene Akzeptanz digitaler Lösungen im Zusammenhang mit der Coronakrise vermochte dem Digital-Health-Investment-Case einen zusätzlichen Wachstumsschub zu verleihen. Ausserdem rechnen wir 2021 mit einer deutlichen Beschleunigung der M&A-Aktivitäten. Die hohe Wachstumsdynamik und die nichtzyklische Nachfrage verhelfen dem Digital-Health-Sektor auch in diesem Geschäftsjahr zu einer exzellenten Ausgangslage für eine erfreuliche Wertentwicklung. Dank disruptiven Technologien wie beispielsweise Sensoren, Konnektivität oder Cloud-Computing bringen Unternehmen heute neue oder verbesserte Produkte und Dienstleistungen auf den Markt. Dies mit positivem Effekt auf die Behandlungsqualität und die Gesamtkosten. Digital Health ist stärker reguliert, dies schafft Eintrittsbarrieren für potenzielle Konkurrenten, macht das Technologierisiko berechenbarer und gibt dem Fonds eine klare Charakteristik. Der Fonds strebt ein deutlich zweistelliges jährliches Umsatzwachstum an, dies aggregiert über alle Portfoliounternehmen. Risikokapitalgeber haben seit 2011 rund USD 70 Mrd. in 3300 private Digital-Health-Unternehmen investiert, daher rechnen wir über die nächsten Jahre mit zahlreichen attraktiven Börsengängen – ein weiterer und wichtiger Grund für ein Investment in diesen Sektor.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht. Alle Angaben in Basiswährung in %, berechnet nach der Total-Return / BVI-Methode.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Lead Portfolio Manager

    Stefan Blum

    Stefan Blum trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager der beiden Fonds BB Adamant Medtech & Services und BB Adamant Digital Health. Davor war er während 4 Jahren verantwortlich für die Betreuung der Investoren bei Sonova. Bei der Bank Sarasin war Stefan Blum als Finanzanalyst tätig. Ausserdem leitete er die Finanzabteilung von Obtree Technologies Inc. Stefan Blum schloss sein Studium in Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen ab und ist CEFA-Charterholder.
  • Portfolio Manager

    Marcel Fritsch

    Marcel Fritsch trat 2008 der Bellevue Asset Management bei und ist Portfolio Manager des BB Adamant Medtech & Services sowie des BB Adamant Digital Health Fonds. Zuvor war er über 3 Jahre als Unternehmensberater bei Deloitte & Touche tätig. Zu seinem Aufgabengebiet gehörte die Erarbeitung von Unternehmensstrategien, die Überprüfung von Organisationsstrukturen sowie die Bewertung von Unternehmen im Vorfeld von Transaktionen. Marcel Fritsch studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität St. Gallen (HSG).
  • Analyst

    Mateusz Niedzwiecki

    Mateusz Niedzwiecki ist seit 2021 Healthcare Analyst bei Bellevue Asset Management. Vor seiner derzeitigen Anstellung war er in der Allgemein- und Unfallchirurgie des Seespitals Horgen sowie zuletzt in der Urologie des Universitätsspitals Zürich tätig. Er ist an der Universität Zürich ausgebildeter Arzt.
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