Bellevue Emerging Markets Healthcare

Die Schwellenmärkte erzielten im Januar eine positive Wertentwicklung. Angeführt wurde die Rally von Südkorea, wo der Kospi Index um 23.4% zulegte, sowie von Brasilien mit einem Anstieg des Ibovespa von 17.4%. Der Hang Seng Index in Hongkong gewann 6.5%, während der chinesische CSI 300 um 2.3% zulegte. Der indische Nifty 50 hingegen gab um 4.4% nach. Insgesamt stieg der MSCI Emerging Markets Index im Berichtsmonat um 8.9%.

Gesundheitsaktien aus den Schwellenländern legten im Januar um 3.5% zu und blieben damit hinter dem breiten Aktienmarkt zurück. Belastend wirkten weiterhin politische Risiken im Zusammenhang mit dem vorgeschlagenen BioSecure Act zwischen den USA und China. Investoren warteten auf eine aktualisierte Liste der betroffenen Unternehmen. Diese wurde zwar für Januar erwartet, jedoch nicht veröffentlicht, was den kurzfristigen Druck etwas minderte. Der Bellevue Emerging Markets Healthcare Fund stieg um 3.1% und entwickelte sich damit leicht schwächer als seine Benchmark.

Zu den stärksten positiven Beiträgen zur Fondsperformance zählten PharmaEssentia (+63.6%), WuXi Biologics (+17.3%), BeOne Medicines (+14.8%), Celltrion (+14.6%) und CSPC (+13.5%). PharmaEssentia verzeichnete deutliche Kursgewinne, da erwartet wird, dass sein Schlüsselprodukt BESREMi, das bereits zur Behandlung von Polycythaemia vera eingesetzt wird, eine Indikationserweiterung für Hochrisiko-Patienten mit essenzieller Thrombozythämie erhält. Dadurch würde sich die adressierbare Patientengruppe deutlich vergrössern. WuXi Biologics stellte anlässlich der J.P. Morgan Healthcare Conference starke Ergebnisse für das vierte Quartal in Aussicht und äusserte sich zuversichtlich hinsichtlich einer Beschleunigung des Wachstums bis ins Geschäftsjahr 2026. BeOne Medicines legte im Vorfeld der Konferenz als eines der grössten Biotechunternehmen Chinas zu. Celltrion überzeugte mit einem deutlichen Gewinnanstieg, getragen von einem starken Wachstum neuer Produkte. CSPC profitierte von Spekulationen über eine bedeutende Business-Development-Transaktion mit einem globalen Pharmaunternehmen.

Die grössten negativen Beiträge zur absoluten Fondsperformance lieferten Cipla (-14.1%), Max Healthcare (-10.2%), Alteogen (-9.5%), Sun Pharma (-9.0%) und Divis Laboratories (-7.2%). Cipla gab nach enttäuschenden Zahlen für das dritte Quartal nach, wobei der Gewinn im Jahresvergleich um mehr als 50% zurückging. Alteogen verlor nach der Ankündigung einer geringer als erwarteten Kooperation mit GSK sowie tieferer als prognostizierter Lizenzzahlungen von Merck. Sun Pharma stand unter Druck aufgrund von Marktspekulationen über eine mögliche Übernahme des US-Unternehmens Organon, was Bedenken hinsichtlich der finanziellen Belastung auslöste. Max Healthcare und Divis Laboratories entwickelten sich im Einklang mit dem schwächeren indischen Aktienmarkt infolge erhöhter Volatilität.

Alle Performancedaten in USD / B-Anteile.

Die Schwellenländer gehören zu den dynamischsten Wachstumsregionen der Welt und umfassen mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung. Prognosen zufolge werden asiatische Schwellenländer bis 2050 über 50% der globalen Wirtschaftsleistung generieren. Mit steigenden Einkommen verlagert sich das Wachstumsmodell vieler Volkswirtschaften zunehmend von der Industrie hin zum Dienstleistungssektor. Eine wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin an, wobei Gesundheit zunehmend an Bedeutung gewinnt. Umfangreiche Investitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung beschleunigen die Modernisierung der Gesundheitssysteme und erweitern den Zugang zu qualitativ hochwertiger Versorgung. Gleichzeitig verstärken demografische Veränderungen die Nachfrage. In 25 Jahren werden allein in China voraussichtlich nahezu 400 Mio. Menschen über 65 Jahre alt sein, was einen erheblichen Bedarf an modernen Gesundheitsdienstleistungen und Medikamenten schafft.

Neben Asien eröffnen sich auch im stark wachsenden privaten Gesundheitsmarkt in Brasilien attraktive Investitionsmöglichkeiten. Da das öffentliche Gesundheitssystem weiterhin unter Qualitätsmängeln und langen Wartezeiten leidet, greifen wohlhabendere Bevölkerungsschichten zunehmend auf private Anbieter zurück. Insbesondere Spitalketten, die vertikal integrierte Ökosysteme aufbauen, zählen zu den potenziellen Profiteuren dieser langfristigen strukturellen Entwicklung.