BB Entrepreneur Switzerland (CH)

Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen

Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus

Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores

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Investment-Fokus

ISIN-Nr. CH0023244368

Der Fonds investiert in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Sektoren diversifiziertes Portfolio.

Indexierte Wertentwicklung (Stand: 24.09.2021)

NAV: CHF 349.26 (23.09.2021)


Fonds (Brutto)
01 Jan 2010 - 01 Jan 2010
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Rollierende Wertentwicklung (23.09.2021)

A-CHFBenchmark
23.09.2020 - 23.09.202139.44%20.65%
23.09.2019 - 23.09.202020.03%5.88%
23.09.2018 - 23.09.2019-7.41%13.17%
23.09.2017 - 23.09.20182.16%2.90%

Annualisierte Wertentwicklung (23.09.2021)

A-CHFBenchmark
1 Jahr39.44%20.65%
3 Jahre15.67%13.04%
5 Jahre13.72%11.45%
Seit Auflage p.a.8.81%6.11%

Kumulierte Wertentwicklung (23.09.2021)

A-CHFBenchmark
1M1.29%-3.09%
YTD25.22%16.26%
1 Jahr39.44%20.65%
3 Jahre54.97%44.57%
5 Jahre90.26%71.99%
Seit Auflage269.54%150.32%

Jährliche Wertentwicklung

A-CHFBenchmark
202017.85%3.82%
201929.74%30.59%
2018-21.10%-8.57%
201722.75%19.92%

Investment-Fokus

Der Fonds investiert in börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in der Schweiz, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit mindestens 20% der Stimmrechtsanteile kontrolliert und massgeblich beeinflusst werden. Die Eigenschaften solcher Unternehmen – fokussiertes Geschäftsmodell, kurze Entscheidungswege, nachhaltige Geschäftspolitik und starke Unternehmerkultur – führen zu Innovationseffizienz, hoher Produktqualität sowie starker Kundenbindung und sie wirken sich nachweislich positiv auf den Aktienkurs aus.

Das in diesem Anlagesegment erfahrene und in Unternehmerkreisen breit vernetzte Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten eigentümergeführten Unternehmen mit kleiner, mittlerer als auch grosser Marktkapitalisierung und konstruiert aus 25 bis 40 Titeln ein über Sektoren diversifiziertes Portfolio.
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Anlageeignung & Risiko

Niedriges Risiko

Hohes Risiko

Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Investoren mit einem Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren, die ihr Portfolio durch Anlagen in schweizerische eigentümergeführte Unternehmen diversifizieren wollen. Der Fonds weist die typischen Risiken auf, die sich aus Aktienanlagen ergeben.

Grunddaten

Investment ManagerBellevue Asset Management AG, Küsnacht
DepotbankRBC Investor Services Bank, Zürich
Fund AdministratorPMG Fonds Management AG, Zürich
AuditorPWC
Lancierungsdatum04.04.2006
Jahresabschluss31. Dec
Management Fee1.25%
Ausgabeaufschlag (max.)5.00%
ISIN-NummerCH0023244368
Valoren-Nummer2324436
BloombergSWENTEQ SW
Gesamtkostenquote (TER)1.58% (31.08.2021)

Rechtliche Informationen

RechtsformSchweizer Fonds

Kennzahlen (31.08.2021, Basiswährung CHF)

Beta0.91
Volatilität16.60
Tracking Error8.30
Active Share79.40
Korrelation0.87
Sharpe ratio1.06
Information ratio0.15
Jensen's alpha2.84
Anzahl POS.44

10 größte Positionen

Zur Rose Group
Lindt & Sprüngli
Inficon
Logitech
Swissquote
Bobst Group
Swatch
Daetwyler
Kuehne & Nagel
Sika
3.4%
3.1%
3.0%
2.9%
2.9%
2.9%
2.8%
2.7%
2.7%
2.6%

Marktkapitalisierung

0 - 1 bn
1 - 2 bn
2 - 5 bn
5 - 15 bn
15 - 20 bn
> 20 bn
Others
7.5%
19.5%
26.0%
19.3%
3.0%
22.3%
2.5%

Geografische Aufteilung

Schweiz
Österreich
Liechtenstein
Flüssige Mittel
91.3%
2.1%
1.1%
5.5%

Aufteilung nach Sektoren

Industrie
IT
Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe
Basiskonsumgüter
Gesundheitswesen
Konsumgüter
Finanzwesen
Kommunikationsdienste
Übrige
Flüssige Mittel
30.4%
12.1%
11.3%
11.2%
10.2%
8.9%
6.5%
2.5%
1.5%
5.5%

Währung

CHF
100.0%

Chancen

  • Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen.
  • Fokus, Identifikation und persönliches finanzielles Engage ment wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus.
  • Die Unternehmerkultur prägt die Unternehmenskultur.
  • Management-Team mit mehrjährigem Erfolgsausweis auf eigentümergeführten Investitionen.
  • „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – Bellevue ist selbst eigentümergeführt und befindet sich mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.

Risiken

  • Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
  • Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen.
  • Der Fonds kann Finanzinstrumenten anlegen, die ein eher niedriges Liquiditätsniveau erreichen könnten, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
  • Bei eigentümergeführten Unternehmen besteht das Risiko im Rahmen der Nachfolgeregelung.
  • Erhöhte Chancen durch mögliche Derivatgeschäfte gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.

Schweizer Aktien beendeten den August gemessen am SPI 2.4% fester und damit in Einklang mit den globalen Aktienmärkten (SXXR +2.2%, S&P500 +2.9% in USD). Ungeachtet der nachlassenden weltweiten Wachstumsdynamik wegen der Delta-Variante und Lieferengpässen profitierten die Märkte von der hervorragenden Berichtssaison und der gelasseneren Haltung der Zentralbanken. Der PMI Composite für die Eurozone sank im August geringfügig auf 59.5 Punkte von 60.6 im Juli. Die Inflation in der Eurozone stieg auf 3% und liegt damit über dem erwarteten Anstieg von 2.7%. Das wirkte sich kaum auf die Anleiherenditen aus, was darauf schliessen lässt, dass das Argument eines transitorischen Inflationsanstiegs weiterhin zentral ist. Auf Sektorebene boten Versorger (+6%), Finanzwerte (+4.5%) und Gesundheit (+4.4%) die beste Performance. Im Gegensatz dazu stellten Nicht-Basiskonsumgüter (-11.6%), Consumer Services (-1%) und Basiskonsumgüter (+1.4%) die Schlusslichter dar.

Vor diesem Hintergrund legte der Fonds im Berichtsmonat 2.6% (CHF / A-Anteile) zu und übertraf den Vergleichsindex um 36 Bps. Die grössten Gewinnbringer im August waren Swissquote (+20.2%), Zur Rose (+16.9%) und Polypeptide (+34.4%). Swissquote bestätigte mit ihrem Zweitquartalsergebnis ihre hervorragenden vorläufigen Zahlen und hob ihre Jahresprognose an. Zu den wichtigen positiven Überraschungen zählte neben dem Neukundengeschäft (ca. 55 000 Neukunden) und dem Neugeldzufluss (CHF 5 Mrd.) das starke Ertragswachstum im hochprofitablen Geschäft mit Kryptowährungen, das die Erwartungen deutlich übertraf. Zur Rose profitierte von positiven Äusserungen des Managements und dem Vertrauen in die rechtzeitige Einführung der E-Rezepte in Deutschland, im Gegensatz zu bestimmten, unlängst negativen Markterwartungen. PolyPeptide veröffentlichte sehr gute H1 Zahlen mit einem starken Umsatzwachstum von 54%, getrieben durch Fortschritten bei Late-Stage-Projekten und beachtliche Novavax-Beiträgen. In Anbetracht eines starken operativen Hebels wird dank eines höheren Wachstums für das Gesamtjahr ein Anstieg der EBITDA-Marge auf 32% erwartet.

Die grössten Verlierer im Berichtsmonat waren Swatch Group (-14.7%), Richemont (-12.9%) und Gurit (-7.7%). Der jüngste Nachrichtenfluss in China belastete Swatch und Richemont sowie den ganzen Luxusgütersektor, der im Monatsverlauf zweistellige Verluste verzeichnete. Im Fokus standen die Äusserungen von Präsident Xi Jinping zur Förderung «gemeinsamen Wohlstands» und Regulierung bzw. Umverteilung exzessiv hoher Einkommen. Während auf chinesische Staatsbürger ca. ein Drittel der Luxusgüterausgaben weltweit entfällt, spielt die aufstrebende Mittelschicht eine deutlich wichtigere Rolle als UHNWI, auf die ungefähr 5% der Ausgaben entfallen. Die allgemeine Ungewissheit führte nach einer starken Entwicklung zu Gewinnmitnahmen. Gurit entsprach weitestgehend den Erwartungen und hielt unverändert an seiner Unternehmensprognose 2021 fest. Die Aktie litt unter Gewinnmitnahmen, die vermutlich auf die immer noch vorsichtige Haltung des Managements mit Blick auf das Jahr 2021 zurückzuführen ist. Tatsächlich erwartet Gurit nach einem für die Windindustrie starken vergangenen Jahr für 2021 eine vorübergehend geringere Nachfrage nach Windturbinenblättern aus China, da die Einspeisungstarife für Windenergie zum Jahresende auslaufen. Diese beiden Aspekte hat das Unternehmen jedoch frühzeitig verkündet, wie die unveränderte Unternehmensprognose belegt. Wir sehen weiterhin Aufwärtsrisiken für dieses Szenario und erwarten für den Windenergiemarkt eine starke Wiederbelebung des Wachstums ab 2022, begünstigt durch einen massiven Ausbau der globalen Offshore-Kapazitäten und einen starken chinesischen Binnenmarkt.

Der Aktienmarkt befindet sich zwar auf einem hohen absoluten Bewertungsniveau, was aber in Anbetracht der tiefen Zinsen, lockerer Geldpolitik und reichhaltige Liquidität absolut berechtigt ist. Die Geldversorgung heute ist höher als vor der Pandemie. Interessanterweise haben sich die Forward-KGVs rückläufig entwickelt, da die Kurse nicht mit den positiven Gewinnrevisionen Schritt halten. Im Schnitt und ungeachtet der starken Marktperformance sind die 12-Monats-Forward-KGV seit Jahresbeginn geschrumpft. Die Notenbanken passen ihre Exit-Strategien mit Blick auf die Eindämmung des Delta-Virus und die Wiedereinstellungstrends an, was eine langsamere, aber dauerhaftere Erholung begünstigen sollte. Unser Portfolio kombiniert deshalb zu 25% Value und 75% Wachstum und fokussiert sich schwerpunktmässig nach wir vor auf fundamentales Stockpicking. Wir nutzten den Kursrückgang von Gurit um unsere Position wieder aufzustocken.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht.Mehr anzeigenWeniger anzeigen

  • Lead Portfolio Manager

    Birgitte Olsen

    Birgitte Olsen, CFA, Senior Portfolio Manager Aktien Europa, trat 2008 bei Bellevue Asset Management ein. Davor war sie über neun Jahre bei Generali Investments in Köln als Stellv. Leiterin für das Portfolio Management Aktien Europa zuständig. Als Fund Manager (DE und Skandivien) arbeitete sie 1997 und 1998 bei Vontobel Asset Management in Zürich. Birgitte Olsen startete ihre Karriere in der Finanzbranche 1994 als Sell-Side Analyst bei der Bank am Bellevue für die Sektoren Versicherungen und Pharma. Sie hat ein Studium in Finanz- und Rechnungswesen an der Universität St. Gallen abgeschlossen.
  • Portfolio Manager

    Michel Keusch

    Michel Keusch trat 2007 bei Bellevue Asset Management ein. Zuvor war er von 2003 bis 2007 bei Crédit Agricole Cheuvreux als Senior Analyst für Consumer Goods und Services tätig. Zwischen 1996 und 2003 arbeitete er als Senior-Aktienanalyst für Consumer Goods and Services bei Credit Suisse First Boston. Erste berufliche Erfahrung in der Consumer-Goods-Industrie sammelte Michel Keusch im Brand Management von Procter & Gamble und bei Fromageries Bel. Michel Keusch besitzt ein DESS/MBA in International Management der Universitäten von Strassburg, FRA, und Bath, UK.
  • Portfolio Manager

    Laurent Picard

    Laurent Picard kam 2018 zu Bellevue Asset Management. Zuvor war er als Finanzberater für Start-up-Unternehmen aus dem Internet- und Technologiesektor tätig. Von 2009-2016 war er bei Société Générale als Senior Equity Research Analyst für den Mediensektor beschäftigt. Davor bekleidete er bei UBS Warburg eine Position als Aktienanalyst für den Sektor IT-Services und Software und als Strategiespezialist für den französischen Aktienmarkt. Laurent Picard hat den Masterstudiengang in Finanztechnik an der Universität Paris X und der ESSEC Business School absolviert.
  • Product Specialist

    Loreno Ferrari

    Loreno Ferrari kam 2018 als Produktspezialist zu Bellevue Asset Management. Zuvor war er 3 Jahre als Investment Specialist bei UBS Asset Management und 8 Jahre bei der Zürcher Kantonalbank, zuletzt als Investment Advisor, tätig. Loreno hält einen Bachelor of Science (BSc) ZFH in Betriebsökonomie mit der Vertiefung in Banking and Finance. Zudem ist er Certified International Investment Analyst (CIIA) und hält das Certificate in ESG Investing von CFA UK.
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